Что такое подчиненное финансирование
Субординированное финансирование - это долговое финансирование, которое ранжируется позади обеспеченного кредитора с точки зрения порядка погашения долга. «Субординированное» финансирование подразумевает, что долг занимает место после первого обеспеченного кредитора, и означает, что обеспеченным кредиторам будет возвращена задолженность перед подчиненными держателями долгов.
НАРУШЕНИЕ ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ
Риск кредитора в субординированном финансировании выше, чем у старших кредиторов, поскольку требования к активам ниже. В результате, субординированное финансирование может состоять из сочетания долгового и акционерного финансирования. Это позволяет вовлеченному кредитору искать компонент капитала, такой как варранты или опционы, чтобы обеспечить дополнительную доходность и компенсировать более высокий риск.
Риски подчиненного финансирования
Если компания должна подать на банкротство или столкнуться с ликвидацией как с субординированным финансированием, так и со старшим долгом в бухгалтерском учете, то несубординированный долг возвращается первым до субординированного долга. Как только несубординированный долг полностью погашен, компания затем погашает субординированный долг.
Например, предположим, что компания обеспечила старший долг в размере 60 миллионов долларов США и субординированное финансирование на общую сумму 40 миллионов долларов США. Если компания ликвидирует все свои активы в результате банкротства на 80 миллионов долларов, ей сначала необходимо погасить сумму долга в 60 миллионов долларов, которая находится у обеспеченных кредиторов. Оставшаяся субординированная задолженность погашена наполовину на 20 миллионов долларов из-за отсутствия ликвидированных средств.
Для потенциальных кредиторов или долговых инвесторов важно учитывать перспективы компании по платежеспособности, другим долговым обязательствам и совокупным активам при рассмотрении выпущенных облигаций. Хотя этот тип долга является более рискованным для кредиторов, он по-прежнему выплачивается перед акционерами. Субординированное финансирование обычно предлагает более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта.
Типы подчиненного финансирования
Субординированные облигации можно найти в основном в облигациях, выпущенных крупными банками.
Ценные бумаги, обеспеченные активами, являются еще одним видом субординированного долга. Эти обеспеченные типы ценных бумаг обычно выпускаются в разных типах классов, также называемых траншами - каждый с различным уровнем риска, процентных ставок и сроков погашения.
Другим видом субординированного финансирования является мезонинный долг. Они часто выпускаются либо как привилегированные акции, либо как необеспеченные долговые обязательства и, как правило, имеют преимущество перед обыкновенными акциями. Мезонинный долг действует как гибридная безопасность.
