Что такое зависимый от пути вариант?
Опция, зависящая от пути, - это экзотический вариант, стоимость которого зависит не только от цены базового актива, но и от пути, по которому этот актив прошел в течение всего или части срока действия опциона.
Существует много типов параметров, зависящих от пути, в том числе азиатских параметров, параметров выбора, просмотра и барьера.
Ключевые вынос
- Опция, зависящая от пути, имеет выплату, которая может варьироваться в зависимости от пути, по которому цена базового актива берет на себя его срок действия, или в определенные моменты в течение срока действия опциона. Существует несколько типов опций, зависящих от пути, с разбивкой на мягкие и жесткие зависимые опции. Типы зависимых от пути опций включают барьерные и азиатские опции.
Понимание пути, зависящего от варианта
Все опционы дают держателю право, но не обязательство, покупать или продавать базовый актив по определенной цене, называемой страйк, до или в дату истечения срока действия. Опционы определяют цену исполнения и дату истечения срока действия в начале действия контракта. Обычно цена базового актива сравнивается с ценой страйк для определения прибыльности. Но в зависимости от пути, какая цена используется для определения прибыльности, может варьироваться. Рентабельность может быть основана, например, на средней цене или высокой или низкой цене.
Существует два варианта параметров, зависящих от пути. Один тип, называемый опцией, зависящей от мягкого пути, основывает свое значение на одном ценовом событии, которое произошло в течение срока действия опциона. Это может быть самая высокая или самая низкая цена торгуемого базового актива, или это может быть инициирующее событие, такое как базовое событие, касающееся конкретной цены. Типы параметров в этой группе включают параметры барьера, параметры просмотра и параметры выбора.
Другой тип, называемый опцией, зависящей от жесткого пути, учитывает всю торговую историю базового актива. Некоторые варианты принимают среднюю цену, выбранную через определенные интервалы. Типы параметров в этой группе включают азиатские параметры, которые также известны как средние параметры.
Введение в зависимые от пути варианты вариантов
Вот краткое изложение нескольких типов параметров, зависящих от пути.
Варианты барьера
Эта категория включает в себя множество подвидов, но для всех них выплата зависит от того, достигает ли базовый актив заранее установленную цену или превышает ее. Барьерный опцион может быть опционом на выбывание, то есть он может истечь бесполезно, если базовый актив превысит определенную цену. Это также может быть опциональный вариант, то есть он не имеет значения, пока базовый актив не достигнет определенной цены. Барьеры могут быть ниже цены страйка, выше или в обоих случаях.
Параметры просмотра
Также известные как варианты задним числом, параметры обратного просмотра позволяют владельцу знать историю при определении того, когда использовать их опцию. Этот тип опциона уменьшает неопределенность, связанную со сроками выхода на рынок, и снижает вероятность того, что опцион истечет бесполезно. Опции обратного просмотра являются дорогостоящими для выполнения, поэтому эти преимущества имеют свою цену.
Русские опционы
«Русский» - это тип опциона «просмотр назад», срок действия которого не имеет срока действия, поэтому срок действия опциона - то, что его выбирает держатель. Они также известны как уменьшенные варианты сожаления.
Варианты выбора
Этот тип опции позволяет владельцу решить, является ли это вызов или положить до истечения срока годности. Варианты выбора обычно имеют одинаковую цену исполнения и дату истечения срока действия независимо от того, какое решение в конечном итоге принимает держатель. Поскольку они не указывают, что движение базового актива будет положительным или отрицательным, варианты выбора предоставляют инвесторам большую гибкость и, как правило, стоят дороже, чем обычные варианты.
Азиатские опционы
Здесь выплата зависит от средней цены базового актива за определенный период времени, в отличие от стандартных опционов, где выплата зависит от цены базового актива в определенный момент времени (продажа или погашение). Эти варианты позволяют покупателю купить (или продать) базовый актив по средней цене вместо спотовой цены.
Пример зависимого от пути опциона на акции
Предположим, что инвестор хочет купить опцион среднего страйка на акцию, также называемый азиатским опционом. Они могут сделать это, потому что они хотят, чтобы их прибыльность основывалась на средней цене за определенный период времени, а не на одной цене в данный момент времени или по истечении срока.
Предположим, что инвестор хочет купить опцион на 30 дней, где расчетная цена определяется средним значением 21 торгового дня (цены закрытия) в этом конкретном месяце.
Цена исполнения составляет 50 долларов. Базовая акция в настоящее время торгуется на уровне $ 49, 50. Опция стоит 1 доллар. Если инвестор покупает 100 контрактов, стоимость составляет 10 000 долларов (100 контрактов x 1 х 100 акций на контракт).
Чтобы покупатель мог сделать деньги, средняя цена следующих 21 торговых дней (цены закрытия) должна быть выше 51 доллара. Если средняя цена будет между $ 50, 01 и $ 50, 99, они будут иметь частичную потерю. 51 доллар - точка безубыточности. Если средняя цена будет ниже 50 долларов, они потеряют все 10 000 долларов, которые они поставили.
Опция считается зависимой от пути, потому что выплата будет зависеть от истории цен на акции. Цена базовой акции в день, когда опцион продан или исполнен, оказывает влияние только на 1/21 средней цены, используемой для расчета. В ванильном опционе базовая цена по истечении срока полностью определяет стоимость опциона.
