При изучении финансовой отчетности инвесторы часто фокусируются на доходах, чистой прибыли и прибыли на акцию. Несмотря на то, что изучение доходов и прибылей предприятия является хорошим способом получить представление о его общем состоянии, анализ дебиторской задолженности позволяет вам углубиться в свой анализ.
Дебиторская задолженность: что это такое и почему это важно?
Проще говоря, дебиторская задолженность измеряет деньги, которые клиенты должны бизнесу за уже предоставленные товары или услуги. Поскольку бизнес ожидает получить деньги в будущем, бухгалтеры включают дебиторскую задолженность в качестве актива в бухгалтерский баланс предприятия. ( Подробнее читайте в разделе «Раскрытие баланса» ). Тем не менее, большинство предприятий не ожидают, чтобы собрать 100 процентов денег, указанных в дебиторской задолженности.
Учитывая этот риск неплатежей, почему бизнес продолжает предоставлять товары и услуги, не требуя предоплаты? Имея дело с постоянными и надежными клиентами, бизнес может извлечь выгоду из продажи своих товаров и услуг в кредит. Таким образом, он сможет увеличить объем продаж, а также снизить операционные издержки. Например, бизнес может периодически выставлять счета надежным клиентам вместо обработки многочисленных небольших платежей.
Проблема заключается в том, что дебиторская задолженность отражает деньги, причитающиеся ненадежным клиентам. Клиенты могут по умолчанию на своих платежах, заставляя бизнес принять убыток. Чтобы учесть этот риск, предприятия основывают свою финансовую отчетность на предположении, что не вся их дебиторская задолженность будет оплачена клиентами. Бухгалтеры называют эту часть резервом на безнадежные долги.
По номинальной стоимости невозможно узнать, являются ли дебиторская задолженность бизнеса показательной для здоровой или нездоровой деловой практики. Инвесторы могут получить эти знания только путем тщательного анализа.
Как проанализировать дебиторскую задолженность
За прошедшие годы аналитики разработали множество различных методов, чтобы выявить качество дебиторской задолженности бизнеса.
Одним из самых простых доступных методов является использование отношения дебиторской задолженности к продажам. Этот коэффициент, который состоит из дебиторской задолженности бизнеса, деленной на ее продажи, позволяет инвесторам определить степень, в которой продажи бизнеса еще не были оплачены покупателями в определенный момент времени. Более высокая цифра говорит о том, что у бизнеса могут возникнуть проблемы со сбором платежей от своих клиентов.
Другой простой метод состоит в том, чтобы проанализировать, каким образом резерв на безнадежные долги бизнеса изменился с течением времени. Этот резерв обычно указывается в примечаниях к финансовой отчетности, хотя иногда он включается в бухгалтерский баланс. Если размер резерва по сомнительным долгам существенно вырос, бизнес может страдать от структурного дефицита в отношении способности получать платежи от своих клиентов. В то же время резкое снижение резерва по сомнительным долгам может указывать на то, что руководству предприятия пришлось полностью списать часть своей дебиторской задолженности.
Прочитайте примечания к финансовой отчетности
Другие методы анализа более требовательны. Например, в примечаниях к финансовой отчетности могут упоминаться конкретные клиенты с просроченной задолженностью. Соберите эти имена и изучите кредитоспособность каждого клиента, имеющего задолженность, индивидуально. Затем вы можете оценить вероятность того, что каждый клиент погасит свою часть дебиторской задолженности предприятия. Хотя этот анализ может дать ценную информацию, он также может занять много времени, так как процесс оценки кредитоспособности может стать очень сложным.
Более доступный метод оценки качества дебиторской задолженности предприятия состоит в анализе степени диверсификации клиентов-должников по отраслям промышленности. Бизнес, чья дебиторская задолженность принадлежит клиентам, сконцентрированным в определенном секторе, может оказаться уязвимым для дефолта в случае экономического спада, затрагивающего этот сектор. С другой стороны, бизнес, чья дебиторская задолженность имеет высокую диверсифицированную клиентскую базу, может быть менее уязвимым, исходя из предпосылки, что экономический спад в каком-либо конкретном секторе вряд ли существенно повлияет на уровень погашения дебиторской задолженности в целом. (Узнайте больше в разделе «Важность диверсификации» ).
В качестве расширения этой логики инвесторы могут считать бизнес относительно безопасным, если каждый из его клиентов-должников должен лишь относительно небольшую часть дебиторской задолженности. В таких условиях дефолт любого из его клиентов вряд ли окажет существенное влияние на общее финансовое состояние бизнеса.
Наконец, еще один распространенный метод анализа состоит в том, чтобы выяснить, в какой степени каждый клиент просрочил свои платежи. Этот метод, называемый «старением» дебиторской задолженности, может помочь ответить на вопрос о том, существовали ли проблемы с конкретными клиентами в долгосрочной перспективе. Как и в большинстве методов, этот анализ дает более информативные результаты, если инвесторы выполняют его, используя данные с расширенного периода времени.
Суть
В дополнение к методам, описанным выше, существует много других способов анализа дебиторской задолженности. Хотя отдельные инвесторы не согласятся с лучшим методом, мало кто будет спорить, что анализ дебиторской задолженности является критически важным компонентом надлежащей проверки инвестиций.
