Определение привилегированных акций погашения (PERC)
Привилегированные акции со специальными положениями, ограничивающими стоимость конвертируемых акций и обязательную выкупную стоимость при погашении.
Понимание акции выкупа привилегированных акций (PERC)
PERCs обычно предлагают более высокую доходность, чем обыкновенные акции. Однако их можно вызывать в любое время, как правило, по более высокой цене, чем цена ограничения. Когда PERC наступает срок погашения, он должен быть выкуплен либо наличными, либо базовыми акциями. PERC также могут быть выкуплены досрочно эмитентом, однако это будет с премией.
Первоначально представленные инвесторам Morgan Stanley в начале 1990-х годов, ВЕРС считаются производными инструментами по долевым инструментам, и они обычно классифицируются как раздвоенные ценные бумаги, поскольку характеристики доходности базовой ценной бумаги могут быть изменены или разделены между несколькими другими производными ценными бумагами.
К ВЕРСам прилагаются согласованные условия, включающие обязательную конвертацию в привилегированные акции. На дату погашения, которая обычно происходит где-то через три-пять лет после даты выпуска, каждый акционер ВЕРС получает следующее:
- Если существующая цена обыкновенных акций ниже предельной цены, акционер будет иметь право получить одну обыкновенную акцию на каждую принадлежащую ему акцию привилегированных акций. Если существующая цена обыкновенных акций выше, чем цена После этого, акционер получает одну акцию обыкновенных акций, которая по стоимости равна предельной цене каждой акции привилегированной акции. Например, если предельная цена составляет 50, 00 долл. США, а текущая цена обыкновенных акций составляет 75, 00 долл. США, в этом случае привилегированный акционер получит 50, 00 долл. США / 75, 00 долл. США, или 0, 66 обыкновенных акций, за каждую акцию привилегированной акции, которую он или она держит.
Синтетические PERCS
Синтетическое предложение PERC определяется как ценная бумага, которая была разработана для репликации своей основной привилегированной акции обязательного преобразования. С синтетическими ВЕРСами корпорация не связана с акциями, с которыми связан продукт. Вместо этого синтетические PERCS представляют собой долговые обязательства перед компанией-источником, а не акции компании, к акциям которой они привязаны. Выплата купона может облагаться налогом в виде процентов, а не дивидендов. Однако основные функции безопасности покупки и записи также доступны в синтетических PERC.
