Привилегированные акции, обычно называемые привилегированными акциями, имеют ряд преимуществ и недостатков как для компаний-эмитентов, так и для инвесторов.
Привилегированные акции: обзор
Компании выпускают привилегированные акции для привлечения капитала. Привилегированные акции обладают многими преимуществами как заемного, так и собственного капитала и считаются гибридной ценной бумагой.
Преимущество для инвесторов, владеющих привилегированными акциями, заключается в том, что они получают выплаты дивидендов перед акционерами обыкновенных акций. Недостатком является то, что они не имеют права голоса, как это обычно делают простые акционеры.
Компании, которые выпускают привилегированные акции, также сталкиваются с рядом плюсов и минусов.
Ключевые вынос
- Основное преимущество привилегированных акций для инвесторов, которые их держат, состоит в том, что они получают выплаченные дивиденды перед обыкновенными акционерами. Среди преимуществ для компаний - отсутствие права голоса акционеров, что является недостатком для инвесторов. Выдающие компании сталкиваются с более высокой стоимостью для этого типа капитала по сравнению с долгом.
Преимущества привилегированных акций
Преимущества привилегированных акций для инвесторов включают в себя:
Дивиденды выплачиваются первыми
Как уже упоминалось, главная выгода для акционеров заключается в том, что привилегированные акции имеют фиксированные дивиденды, которые должны быть выплачены до выплаты дивидендов простым акционерам. Хотя дивиденды выплачиваются только в том случае, если компания получает прибыль, некоторые типы привилегированных акций (называемые кумулятивными акциями) допускают накопление невыплаченных дивидендов. Как только бизнес вернется в тупик, все невыплаченные дивиденды должны быть переведены привилегированным акционерам, прежде чем дивиденды могут быть выплачены простым акционерам.
Более высокие требования к активам компании
Кроме того, в случае банкротства и ликвидации привилегированные акционеры имеют более высокие требования к активам компании, чем простые акционеры. Это делает привилегированные акции особенно привлекательными для инвесторов с низким уровнем риска. Компания гарантирует дивиденды каждый год, но если она не может получить прибыль и должна закрыться, привилегированные акционеры получат компенсацию за свои инвестиции раньше.
Дополнительные преимущества для инвесторов
Другие типы привилегированных акций имеют дополнительные преимущества. Конвертируемые акции позволяют акционеру обменять привилегированные акции на фиксированное количество простых акций. Это может быть выгодным вариантом, если стоимость обыкновенных акций начинает расти. Участвующие акции предлагают акционеру возможность получить дополнительные дивиденды сверх фиксированной ставки, если компания достигнет определенных предопределенных целей прибыли. Разнообразие доступных привилегированных акций и сопутствующих им преимуществ означает, что данный тип инвестиций может быть относительно рискованным способом получения долгосрочного дохода.
Привилегированные акции также имеют ряд преимуществ для компании-эмитента, в том числе:
Отсутствие права голоса акционеров
Отсутствие права голоса акционеров, которое может показаться недостатком для инвесторов, выгодно для бизнеса, поскольку означает, что право собственности не уменьшается при продаже привилегированных акций, как это происходит при выпуске обыкновенных акций. Более низкий риск для инвесторов также означает, что стоимость привлечения капитала для выпуска привилегированных акций ниже, чем стоимость выпуска простых акций.
Право выкупа акций
Компании также могут выпускать привилегированные акции с правом отзыва, которые дают им право выкупать акции по своему усмотрению. Это означает, что если акции с правом отзыва выпущены с 6-процентным дивидендом, но процентные ставки упали до 4%, компания может приобрести любые находящиеся в обращении акции по рыночной цене, а затем переиздать акции с более низкой ставкой дивидендов, тем самым снизив стоимость капитала. Конечно, такая же гибкость является недостатком для акционеров.
Финансирование за счет акционерного капитала, обычного или привилегированного, снижает отношение долга к собственному капиталу компании, что, как считают инвесторы и кредиторы, является признаком хорошо управляемого бизнеса.
Недостатки привилегированных акций
Привилегированные акции также представляют недостатки для инвесторов и акционеров.
Инвесторы не могут голосовать
С точки зрения инвестора, основным недостатком привилегированных акций является то, что привилегированные акционеры не имеют таких же прав собственности в компании, как обычные акционеры. Отсутствие права голоса означает, что компания не обязана привилегированным акционерам, как акционерам, хотя гарантированный возврат инвестиций в значительной степени восполняет этот недостаток. Однако, если процентные ставки повышаются, фиксированный дивиденд, который казался таким прибыльным, может быстро выглядеть как менее выгодная сделка, поскольку другие ценные бумаги с фиксированным доходом появляются с более высокими ставками.
Более высокая стоимость, чем задолженность для компании-эмитента
Основным недостатком для компаний является более высокая стоимость этого типа собственного капитала по отношению к долгу.
