Что такое Pin Risk?
Рин-пин - это риск того, что у продавца опциона истекает опцион, который он продал, в деньгах непосредственно перед закрытием рынка, таким образом, закрепляя его в позиции, пока рынок не откроется снова. После закрепления результаты могут варьироваться от максимальной прибыли до существенных потерь в течение периода времени, когда продавец опциона практически не контролирует свою подверженность риску.
Ключевые вынос
- Риск пин-кода - это риск того, что продавец опциона держит опцион, срок действия которого истекает едва ли в деньгах, когда рынок закрывается. Это требует от держателя опциона удерживать позицию в базовом активе до тех пор, пока рынок снова не откроется. Последующий риск движения рынка против они могут уничтожить их ожидаемую прибыль. Положение трудно эффективно противостоять.
Понимание риска Pin
Риск-риск - это риск, с которым продавец опциона сталкивается по мере приближения срока действия, и цена базового актива близка к тому, чтобы быть в деньгах после истечения срока. Этот риск представляет собой сложную головоломку, потому что, если базовый актив истекает даже из небольшой суммы денег, прибыль автора опциона является общей, но если базовый актив находится в деньгах даже небольшой суммы, продавцу может быть назначено исполнение опциона., В этом случае опция конвертируется в длинную (если колл) или короткую (если пут) позицию на базовом. Поскольку базовый актив не будет торговаться до тех пор, пока рынок не откроется, продавец опциона в настоящее время подвергается риску того, что базовый актив будет иметь неблагоприятный гэп против них. В зависимости от того, насколько велик разрыв, он может создать существенные убытки для продавца опциона.
В моменты, предшествующие закрытию рынка до истечения срока, продавец опциона не знает точно, как хеджировать позицию, ведущую к истечению, и почти любое хеджирование, которое он выберет, существенно уменьшит их потенциальную прибыль.
Термин «закрепление» означает, что покупатели институциональных опционов могут манипулировать ценовым движением в базовых активах по мере приближения срока действия опционов. Если эти покупатели опциона сталкиваются с возможностью полной потери опциона, они могут попытаться привязать акцию к цене только деньгами, стратегически вводя ордера на покупку в последнюю минуту перед закрытием. В случае неудачи эти попытки представляют значительный риск для тех, кто пытается закрепить акцию, но в случае успеха это может представлять значительный риск для продавцов опционов.
Рин-пин может привести к рыночному риску
Стоит повторить, что риск для продавца опционов заключается в том, что они не знают наверняка, будет ли держатель исполнять опционы, оставляя ему или ей длинную или короткую позицию в базовом активе. Хеджирование против такой позиции также оставит продавца опционов рыночным риском, если опцион не будет исполнен.
Поэтому ни одна из сторон не знает точно, как хеджировать свои позиции. По одной цене акций им не нужна хеджирование, но по другой цене они могут подвергаться рыночному риску, обычно в выходные дни, что им придется покупать или продавать базовый актив при возобновлении торговли в понедельник, чтобы сгладить позицию.
Например, скажем, покупатель колла за 30 долларов желает воспользоваться возможностью купить акции, если они закрываются по этой цене по истечении срока действия. Если позиция не покрыта автором, он или она получит короткую позицию в запасе и все риски, связанные с этой позицией. Обратное верно для пута, оставляя автора опционов в длинной позиции, которая потенциально может потерять деньги.
