При рассмотрении биржевого фонда (ETF) iShares 20+ Year Treasury Bond важно учитывать, будет ли процентная ставка расти или оставаться низкой. Нынешняя экономическая ситуация не такая, как кажется. Многие эксперты и те, кто находится у власти, будут утверждать, что экономика в хорошем состоянии. Если бы экономика была действительно в хорошей форме, Федеральный резерв давно бы повысил ставки. Вместо этого ставки остаются низкими, что хорошо для TLT. Джанет Йеллен использовала слово «терпение» при обращении к политике процентных ставок. Она также заявила, что будет придерживаться подхода «подожди и посмотри». Эти заявления повышают вероятность того, что процентные ставки останутся низкими в течение оставшейся части года. Во всяком случае, может быть одно небольшое повышение ставки, но последовательные повышения ставки кажутся крайне маловероятными. Это также может привести к росту акций, но это все равно будет искусственным движением. Для начала давайте посмотрим на ключевые показатели TLT. (Для получения дополнительной информации см.: Джанет Йеллен против Алана Гринспена: Кто является главой Федеральной резервной системы ?)
Ключевые метрики
Цель: отслеживает индекс казначейских облигаций Barclays US 20+ Years.
Дата начала: 22 июля 2002 года (до 55, 64% с момента создания)
Средний объем: 9, 370, 490
Коэффициент расходов: 0, 15% (очень низкий)
Производительность (по состоянию на 18.03.15):
С начала года: 4, 84%
1-й год: 25, 14%
3 года: 8, 72%
Экономика и ФРС
Валовой внутренний продукт (ВВП) в 4 квартале 2014 года был пересмотрен до 2, 2% с 2, 6%. Это очень далеко от 5% ВВП, достигнутого в третьем квартале 2014 года. Сообщаемыми причинами более слабых показателей были более медленные темпы накопления запасов предприятиями и более широкий торговый дефицит. (Подробнее см.: Что такое торговый дефицит и как он повлияет на фондовый рынок ?)
Уровень безработицы относительно низок - 5, 7%. Однако в январе индекс потребительских цен (ИПЦ) упал на 0, 1% в годовом исчислении и на 0, 7% по сравнению с декабрем 2014 года. Это дефляционный характер. За исключением энергии, базовые цены в январе выросли на 1, 6% в годовом исчислении и на 0, 2% по сравнению с декабрем 2014 года. Это хорошая новость, но энергетика имеет значение.
Эти цифры снижают вероятность повышения ставок Федеральной резервной системой. Фактически, учитывая все дешевые деньги и экстремальные рычаги, созданные на многих рынках, Федеральный резерв, вероятно, знает, что повышение ставок приведет к долговому кризису. Сам Федеральный резерв в настоящее время имеет баланс в 4, 5 триллиона долларов. Центральный банк годами пытался предотвратить следующий кризис, и ему это удалось. Но по какой цене? Будущие поколения должны будут заплатить за эти действия. (Подробнее см.: Федеральный резерв: введение .)
В конце 2008 - начале 2009 года Соединенные Штаты вступили в короткую фазу дефляции. Общее настроение было экономия и ответственность, и мы были на правильном и ответственном пути. Но никто во власти не хочет, чтобы их наследие было связано с дефляцией. Если ФРС поднимает ставки, пузырьки лопаются и все рушится. Если ставки будут низкими, финал ухудшится. Федеральная резервная система, скорее всего, будет поддерживать низкие ставки, что позитивно для TLT. С другой стороны, когда реальность в конечном итоге поражает, TLT вряд ли будет лучшим местом для сокрытия.
Приведенный выше анализ следует рассматривать с точки зрения макроса. В краткосрочной перспективе все может случиться. Невозможно рассчитать время рынка, но относительно легко предсказать долгосрочные результаты, основываясь на логике и тенденциях.
Суть
TLT - это высококачественный ETF благодаря низкому коэффициенту расходов и ликвидности. Это должно обеспечить достойную инвестиционную возможность в ближайшем будущем, но это, вероятно, не лучшее место, чтобы быть в ближайшие несколько лет. Рассмотрим краткосрочные высококачественные краткосрочные государственные облигации, доллар США и, самое главное, наличные деньги. (Подробнее см.: Инвестирование в ETFs государственных облигаций .)
