Вопреки тому, во что мы верим, инвесторы могут тратить только сложный доход, а не средний доход. Тем не менее, средние доходы так часто упоминаются теми, кто стремится продвигать инвестиционный подход. Эта практика часто может вводить в заблуждение инвесторов, которые не понимают, как деньги зарабатываются и теряются в течение определенного периода времени, из-за сложностей, на рынках, которые растут в один год и снижаются в следующем.
Ускорение возвратов с непрерывным компаундированием
Существуют два фактора, которые могут оказать существенное влияние на реализованную доходность, испытываемую инвесторами: дисперсия доходности и влияние отрицательной доходности. Читайте дальше, чтобы узнать, какое влияние эти факторы могут оказать на ваш портфель, и как вы можете использовать эти знания, чтобы получить более высокую доходность соединений и избежать негативной стороны составления.
Вернуться к основам
Сначала давайте рассмотрим математику, использованную для вычисления простых и составных средних. Простой возврат - математическое среднее набора чисел. Сложный доход представляет собой среднее геометрическое значение или единый процент, обычно годовой, который обеспечивает совокупный эффект ряда возвратов. Сложный доход - это математический расчет, описывающий способность актива генерировать прибыль (или убытки), которые затем реинвестируются и генерируют собственную прибыль (или убытки).
Допустим, вы инвестировали 1000 долларов в промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) в 1900 году. Среднегодовая доходность DJIA в период с 1900 по 2005 год составляет 7, 3%. Используя среднегодовое значение 7, 3%, у инвестора возникает иллюзия, что 1 000 долларов, вложенных в 1900 году, в конце 2005 года станут 1 752 147 долларов США, поскольку из расчета 1000 долларов в год, составляющих 7, 3%, можно получить 1 752 147 долларов США к концу 2005 года.
Тем не менее, DJIA был 66, 08 в начале 1900 года и закончился на 10717, 50 в 2005 году. В результате в среднем составило 4, 92%. На рынке вы получаете только сложный доход, поэтому 1000 долларов, вложенные в начале 1900 года в DJIA, к концу 2005 года приведут только к 162 547 долларам. были исключены.)
Что произошло? Есть два фактора, которые способствуют снижению результатов от сложения: дисперсия доходности вокруг среднего и влияние отрицательных чисел на сложение.
Использование исторической волатильности для оценки будущего риска
Дисперсия возвратов
По мере того, как доходность в серии чисел становится более рассеянной по сравнению со средним, сложный доход снижается. Чем больше волатильность доходности, тем больше падение составного дохода. Некоторые примеры помогут продемонстрировать это. На рисунке 1 показано пять примеров того, как дисперсия доходности влияет на сложную ставку.
Первые три примера показывают положительную или, в худшем случае, 0% годовой доходности. Обратите внимание, что в каждом случае, хотя простое среднее значение составляет 10%, сложное среднее значение уменьшается по мере того, как разброс доходов увеличивается. Тем не менее, половину времени фондовый рынок движется вверх или вниз на 16% и более в год. В последних двух примерах были потери в один из лет. Обратите внимание, что по мере того, как разброс в доходах увеличивается, составной доход уменьшается, а простое среднее остается неизменным.
фигура 1
Этот широкий разброс доходов является существенным фактором, способствующим снижению доходности, которую фактически получают инвесторы.
Влияние отрицательных доходов
Очевидно, что отрицательные доходы наносят ущерб фактическим доходам, полученным инвесторами. Отрицательный доход также значительно влияет на положительное влияние смешивания на ваш общий доход. Опять же, некоторые примеры продемонстрируют эту проблему.
В каждом из примеров на рисунке 2 потери происходят в течение одного года, а сложная средняя доходность за два года является отрицательной. Особое значение имеет процент возврата, необходимый для безубыточности даже после потери. По мере того, как потери увеличиваются, доход, необходимый для безубыточности, значительно возрастает в результате отрицательного эффекта компаундирования.
фигура 2
Еще один способ подумать о влиянии отрицательной доходности на сложность состоит в том, чтобы ответить на этот вопрос: «Что если вы вложили 1000 долларов и в первый год заработали 20%, а затем потеряли 20% в следующем году?» Если бы этот цикл роста продолжался в течение 20 лет, это создало бы ситуацию, которая ничем не отличается от того, что происходит на рынке. Сколько бы вы имели в конце 20 лет? Ответ - неутешительные 664, 83 $ - не то, чем можно похвастаться в следующий раз, когда вы на вечеринке.
Влияние дисперсии доходов и отрицательных чисел может быть смертельным для вашего портфеля. Итак, как инвестор может преодолеть темную сторону компаундирования и достичь превосходных результатов? К счастью, есть способы заставить эти негативные факторы работать на вас.
Как рассчитать возврат инвестиций
Преодоление Темной Стороны Составления
Успешные инвесторы знают, что они должны использовать положительную силу компаундирования, преодолевая темную сторону. Как и многие другие стратегии, это требует дисциплинированного подхода и домашней работы со стороны инвестора.
Как показали академические и эмпирические исследования, некоторые движения цен на акции связаны с общей тенденцией рынка. Когда вы находитесь на правой стороне тренда, компаундирование работает для вас как на восходящих, так и на нисходящих рынках. Поэтому первым шагом является определение того, находится ли рынок в светском (долгосрочном или многолетнем) бычьем или медвежьем тренде. Тогда инвестируйте с тенденцией. Это также справедливо для краткосрочных тенденций, которые имеют место в рамках вековых тенденций.
Утилита Trendlines
На бычьих рынках это довольно легко сделать хорошо - обычная шутка верна: «Прилив поднимает все лодки». Тем не менее, на медвежьем или флетовом рынке разные акции будут хорошо работать в разное время. В этих условиях выигравшие инвесторы ищут акции, которые обеспечивают максимальную абсолютную доходность в сильных секторах. Инвесторы должны стать хорошими сборщиками акций, а не просто вкладывать средства в диверсифицированный портфель акций. В таких случаях использование ценностного подхода к инвестированию может дать отличные результаты. Также может быть полезно научиться шортить рынок при снижении тренда. Другая стратегия заключается в использовании облигаций для построения лестницы, которая обеспечивает относительно безопасную доходность, которая может быть использована в условиях слабого фондового рынка.
На слабых рынках, когда отрицательная составляющая может существенно повредить вашему портфелю, еще более важно использовать проверенные методы управления капиталом. Это начинается с трейлинг-стопов, чтобы минимизировать потери и / или получить некоторую прибыль от инвестиций. Еще одна важная техника - чаще балансировать свой портфель. Перебалансирование извлекает выгоду из краткосрочных циклов на финансовых рынках. Продажа части или всех наиболее успешных участников в одном классе активов или секторе обеспечивает капитал для инвестирования в новые многообещающие возможности. Разновидностью этой стратегии является продажа части вашей позиции, когда у вас есть быстрый выигрыш, чтобы захватить некоторую прибыль и переместить стоп к или выше вашей цены входа. В любом случае инвестор активно стремится компенсировать негативную сторону компаунда или даже работать с ним.
Суть
Преодоление темной стороны компаундирования требует, чтобы инвестор был активным управляющим своего портфеля. Это требует обучения навыкам, необходимым для распознавания рыночных тенденций, поиска соответствующих инвестиционных возможностей, а затем применения проверенных методов управления капиталом. Преодоление негативной стороны, связанной с формированием рынка и его избиением, может стать очень приятным опытом, в конце концов, на карту поставлены ваши деньги.
