Что такое абсолютная ценность?
Абсолютная стоимость, также известная как внутренняя стоимость, относится к методу оценки бизнеса, который использует анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) для определения финансовой стоимости компании. Метод абсолютной стоимости отличается от моделей относительной стоимости, которые изучают, сколько стоит компания по сравнению с ее конкурентами. Модели абсолютной стоимости пытаются определить внутреннюю стоимость компании на основе ее прогнозируемых денежных потоков.
Ключевые вынос
- Абсолютная стоимость относится к методу оценки бизнеса, который использует анализ дисконтированных денежных потоков для определения финансовой ценности компании. Инвесторы могут определить, является ли акция в настоящее время недооцененной или переоцененной, сравнивая, какая цена акции компании должна быть задана по абсолютной стоимости с текущей ценой акции. Существуют некоторые проблемы с использованием анализа абсолютной стоимости, включая прогнозирование потоков денежных средств, прогнозирование точных темпов роста и оценку соответствующих ставок дисконтирования. Абсолютная стоимость, в отличие от относительной стоимости, не требует сравнения компаний в той же отрасли или секторе.
Понимание абсолютных ценностей
Выяснение, является ли акция недооцененной или переоцененной, является основной игрой ценных инвесторов. Ценные инвесторы используют популярные метрики, такие как отношение цены к прибыли (P / E) и отношение цены к книге (P / B), чтобы определить, покупать или продавать акции на основе их оценочной стоимости. Помимо использования этих коэффициентов в качестве руководства по оценке, другим способом определения абсолютной стоимости является анализ оценки дисконтированных денежных потоков (DCF).
Некоторая форма будущих денежных потоков (CF) компании оценивается с помощью модели DCF, а затем дисконтируется до текущей стоимости, чтобы определить абсолютную стоимость для компании. Приведенная стоимость рассматривается как истинная ценность или внутренняя стоимость фирмы. Сравнивая, какую цену акций компании следует присвоить ее абсолютному значению, с ценой, по которой акции фактически торгуются, инвесторы могут определить, является ли акция в настоящее время недооцененной или переоцененной.
Примеры методов, используемых в модели DCF, включают следующие модели:
Все эти модели требуют, чтобы норма прибыли или ставка дисконтирования использовалась для дисконтирования денежных потоков фирмы - дивидендов, прибыли, операционного денежного потока (OCF) или свободного денежного потока (FCF) - чтобы получить абсолютную стоимость фирмы. В зависимости от метода, используемого для проведения оценочного анализа, инвестор или аналитик могут использовать либо стоимость капитала, либо средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования.
Инвесторы могут использовать анализ оценки дисконтированных денежных потоков для определения абсолютной стоимости компании.
Абсолютная стоимость против относительной стоимости
Относительное значение противоположно абсолютному значению. В то время как абсолютная стоимость исследует внутреннюю стоимость актива или компании, не сравнивая их с какими-либо другими, относительная стоимость основывается на стоимости аналогичных активов или компаний. Аналитики и инвесторы, которые используют анализ относительной стоимости акций, смотрят на финансовые отчеты и другие компании, в которых они заинтересованы, и сравнивают их с другими аналогичными фирмами, чтобы определить, являются ли эти потенциальные компании переоцененными или недооцененными. Например, инвестор будет смотреть на переменные - рыночная капитализация, доходы, показатели продаж, коэффициенты P / E и т. Д. - для таких компаний, как Amazon, Target и / или Costco, если они хотят знать относительную стоимость Walmart.
Проблемы использования абсолютной ценности
Оценка абсолютной стоимости компании не обходится без ее неудач. Прогнозировать денежные потоки с полной уверенностью и прогнозировать, как долго они будут оставаться на траектории роста, непросто. В дополнение к прогнозированию точного темпа роста, оценка соответствующей ставки дисконта для расчета приведенной стоимости может быть сложной.
Поскольку абсолютный оценочный подход к определению стоимости акций строго основан на характеристиках и основах анализируемой компании, не проводится никакого сравнения с другими компаниями в том же секторе или отрасли. Но компании в рамках одного и того же сектора должны учитываться при анализе фирмы, поскольку движущая активность рынка - банкротство, изменения в государственном регулировании, подрывные инновации, увольнения сотрудников, слияния и поглощения и т. Д. - в любой из этих компаний может влиять на то, как весь сектор движется. Следовательно, лучший способ оценить реальную стоимость акции - это объединить методы как абсолютной, так и относительной стоимости.
Пример абсолютного значения
Рассмотрим компанию X, которая в настоящее время торгует на рынке за 370, 50 долларов США. После анализа DCF своих предполагаемых будущих денежных потоков аналитик определяет, что абсолютная стоимость фирмы составляет 450, 30 долларов США. Это представляет возможность покупки для инвестора, который полагает, основываясь на цифрах, что Компания X недооценена.
