Nasdaq - это компьютеризированная торговая площадка, где акции торгуются с 9:30 до 16:00 по восточному времени. В то время как обычная торговля останавливается в 16:00 каждый будний день, деловой мир - нет. Компании часто ждут до закрытия фондового рынка в течение дня, чтобы объявить о различных новостях, таких как корпоративные доходы, слияния, приобретения, сокращения персонала и смены ключевых сотрудников. Точно так же геополитические события, стихийные бедствия и другие движущие события на рынке могут происходить в любое время дня и ночи.
Корпоративные новости и другие события генерируют информацию, которая часто заставляет инвесторов менять свое отношение к компаниям, секторам или сегментам финансовых рынков. Хорошие новости заставляют инвесторов хотеть владеть различными акциями и повышают цены, в то время как плохие новости имеют прямо противоположный эффект.
В свою очередь, инвесторы размещают заказы на покупку и продажу после закрытия рынка в течение дня и до того, как он откроется для бизнеса утром. Это создает необходимость для Nasdaq учитывать новости и возникающий спрос на покупку и продажу по ценам на ценные бумаги, когда фондовый рынок вновь открывается для бизнеса. Соответственно, цены закрытия предыдущего дня не совпадают с ценами открытия следующего дня.
Чтобы установить цены для торговых запросов, которые хотят цену открытия, Nasdaq использует процесс, известный как «открытие креста».
Как определяются цены открытия кросс
Цены на начальный кросс определяются в процессе аукциона, когда покупатели и продавцы размещают предложения и встречные предложения до тех пор, пока цены не совпадут, что приведет к торговле. Целью процесса перекрестного открытия является достижение максимального исполнения путем получения наибольшего количества акций данной ценной бумаги для торговли по единой цене. Процесс не так прост, как кажется.
В то время как сделки совершаются только с 9:30 до 16:00, Nasdaq принимает торговые заявки в течение нескольких часов после закрытия рынка и за несколько часов до его открытия. Данные по этим запросам предоставляются в электронном виде, так что участники рынка могут видеть цены, по которым покупатели готовы покупать (bid), и цены, по которым продавцы готовы продавать (ask). Ценовые соответствия сделаны с использованием 10-процентного порога для расчета цены открытия.
Например, если покупатель предлагает 100 долларов за акцию для данной акции, а продавец хочет 110 долларов, середина предложения составит 105 долларов. Число средней точки затем умножается на 10 процентов. Полученные 10, 50 доллара затем добавляются к цене предложения покупателя, перемещая ее до 110, 50 доллара и вычитая из цены продавца, перемещая ее до 99, 50 доллара. Это говорит инвесторам, что цена открытия для рассматриваемых акций будет между $ 99, 50 и $ 110, 50.
Эта информация обновляется и предоставляется потенциальным покупателям и продавцам каждые пять секунд в электронном виде. Также предоставляется множество дополнительных данных, включая подробную информацию о ценах, по которым ордера будут сопоставляться друг с другом, количестве парных предложений о покупке / продаже и дисбалансе между предложениями. Когда потенциальные покупатели и продавцы видят эти данные, они размещают дополнительные сделки, которые затем учитываются в ценах.
Что такое MOO, LOO и OIO?
Поскольку цены покупки и продажи должны соответствовать сделке, Nasdaq разрешает вводить ордера как Market-on-Open (MOO) и Limit-on-Open (LOO). MOO ордера могут быть размещены, изменены или отменены с 7:30 до 9:28. Это позволяет трейдерам вводить ордера, определять направление цен, отменять и повторно вводить ордера, чтобы лучше соответствовать предложениям на покупку и предложениям на продажу. Заказы LOO вводятся по заранее определенной цене, называемой «лимитной» ценой. Эти ордера выполняются, если сделка может быть проведена по цене, равной или превышающей запрошенный «лимит» при открытии рынка. Если совпадение не может быть сделано, заказы отклоняются.
В 9:30 торги совершаются по ценам открытия, рассчитанным на максимальное количество покупателей и продавцов. Заключение сделки включает только те сделки, которые были запрошены для исполнения по цене ордера «на открытие» и ордера «только дисбаланс», предназначенных для обеспечения ликвидности и содействия торговле. Имейте в виду, что Nasdaq состоит из фирм-членов, которые работают вместе, чтобы создать плавный рынок, где ценные бумаги можно покупать и продавать путем эффективного сопоставления заказов.
Соответственно, эти фирмы участвуют в поддержании функционального рынка, размещая сделки, предназначенные для обеспечения ликвидности. Эти сделки называются сделками только с открывающимся дисбалансом (OIO), и относящиеся к ним данные не отображаются. Также можно вводить множество других типов сделок, и каждый обрабатывается в соответствии с подробным набором правил.
Как только цена кросса открытия установлена и сделки заключены, все оставшиеся запросы MOO, LOO и OIO, которые не были сопоставлены, отменяются. Сделки, которые приходят после открытия рынка, входят в стандартную ежедневную торговую рутину, которая происходит в обычные рабочие часы. В этом процессе используется автоматизированный «механизм сопоставления», который объединяет покупателей и продавцов. Как и в процессе предварительного открытия, покупатели и продавцы могут видеть цены покупки / продажи и корректировать свои сделки, пытаясь найти соответствие. Разница между обычными торговыми часами заключается в том, что торги проводятся в момент установления матча, а не в ожидании определенного времени - открытия рынка в 9:30.
Суть
Согласно Nasdaq, перекрестные процессы открытия и закрытия означают, что все инвесторы имеют доступ к одной и той же информации, и их заказы обрабатываются одинаково. Это обеспечивает справедливость и прозрачность на рынке, и, по мнению биржи, это может быть очень активным временем торгового дня.
Это также способствует бесперебойному и эффективному функционированию процесса аукциона по ценным бумагам, эффективно подбирая покупателей и продавцов для обеспечения ликвидности. Это особенно важно. Рыночная ликвидность дает инвесторам уверенность в том, что они могут инвестировать, с гарантией того, что - если им нужно будет продать - они смогут сделать это быстро. Это также представляет возможность. Поскольку высоколиквидные рынки заполнены активными покупателями и продавцами, инвесторы имеют много возможностей быстро и легко входить и выходить из рынков в поисках прибыли.
(Подробнее читайте в разделе «Пути определения направления открытия рынка».)
