ОПРЕДЕЛЕНИЕ Морального обязательства Облигации
Облигация с моральным обязательством - это тип облигации с доходом, выпущенной муниципалитетом или аналогичным государственным органом. Облигация с моральным обязательством не только дает инвесторам льготы по освобождению от налогов, присущие муниципальным облигациям, но также обеспечивает дополнительное моральное обязательство против неплатежа. Обязательства выпускающего органа поддерживаются резервным фондом, созданным для покрытия любых расходов на обслуживание долга, которые правительство может быть не в состоянии оплатить.
НАРУШЕНИЕ Морального Облигации Облигации
Муниципальные власти могут выпускать долговые обязательства в форме облигаций для привлечения капитала для финансирования проектов. Два типа муниципальных облигаций - это облигации с общим обязательством и облигации с доходами. Выплата процентов и погашение основного долга по облигациям общего обязательства (GO) финансируются из финансовой казны штата или местного правительства. Эти облигации обеспечены полным доверием и кредитом муниципального правительства, которое может иметь полномочия увеличивать налоги для выполнения своих обязательств по платежам по облигации GO. С другой стороны, платежные обязательства по облигации с доходом подкрепляются прогнозируемым потоком доходов по проекту, для которого была выпущена облигация. Одна форма облигации дохода - моральная обязанность обязательства.
Облигация с моральным обязательством - это облигация, обеспеченная необязательным соглашением, которое позволяет правительству-эмитенту выделять средства для покрытия любого дефицита средств, необходимых для обслуживания долга. Эта дополнительная безопасность, предоставляемая правительством, является только морально, а не юридически обязательной. Тем не менее, залог, как правило, считается заслуживающим доверия в качестве юридически обязывающего обещания, поскольку правительство-эмитент столкнется с негативным влиянием кредитного рейтинга, если оно не выполнит обещание. Таким образом, муниципальный орган имеет большой стимул выполнять свои обязательства по процентам, чтобы избежать дефолта.
Возьмем, к примеру, облигацию, выпущенную для финансирования строительства аэропорта в крупном городе. Доход, полученный аэропортом, является источником дохода, заявленным для обслуживания облигации и погашения основной суммы в момент погашения облигации. Однако, если доход от услуг аэропорта не достигает необходимой суммы, необходимой для выплаты процентов по муниципалитету, эмитент не может повысить налоги на своих резидентов, чтобы компенсировать этот дефицит. Имея обязательство по моральному обязательству, эмитент обязан искать другие пути финансирования в других целях для выплаты своих процентов и основной выплаты инвесторам.
Поскольку облигации с моральным обязательством не обеспечены полным доверием и кредитом эмитента, держатели облигаций рискуют потерять все свои инвестиции, если эмитент не выполнит своих платежей. Из-за более высокого риска эти облигации обычно имеют более высокую доходность, чем облигации с общими обязательствами, чтобы компенсировать дополнительный риск. В дополнение к полученной более высокой доходности процентный доход по облигациям с моральным обязательством освобождается от федеральных налогов и большинства налогов штата, если инвестор проживает в государстве или муниципалитете, выдающем долг.
