Кто такой Мертон Миллер?
Мертон Миллер - известный экономист Чикагской школы, который был удостоен Нобелевской мемориальной премии в области экономики в 1990 году. Он поделился этой наградой с Гарри Марковицем и Уильямом Шарпом за их совместные усилия по теореме Модильяни-Миллера, которая касается взаимосвязи между значением компания и ее структура долевого участия. На протяжении всей своей карьеры исследования Миллера были сосредоточены на корпоративных финансах, а также на экономических и нормативных проблемах индустрии финансовых услуг.
Ключевые вынос
- Мертон Миллер - экономист и лауреат Нобелевской премии за свою работу в области корпоративных финансов. Миллер наиболее известен своей разработкой и применением теоремы Модильяни-Миллера. В дополнение к своей академической работе Миллер написал популярные книги по финансам и товарные рынки.
Понимание Мертона Миллера
Мертон Миллер родился в Бостоне в 1923 году. Будучи студентом, Миллер учился в Гарвардском университете и получил диплом с отличием. Он был ранним коллегой в Гарварде Роберта М. Солоу, который также позже стал лауреатом Нобелевской премии по экономике. В начале своей карьеры и во время Второй мировой войны Миллер работал экономистом федерального правительства в Отделе налоговых исследований Министерства финансов США, а затем в Отделе исследований и статистики Совета управляющих Федеральной резервной системы (FRS).
Мертон Миллер и Франциско Модильяни
В 1949 году Миллер вернулся в аспирантуру при Университете Джона Хопкинса, чтобы продолжить свои исследования и исследования в области экономики. Он получил докторскую степень в 1952 году у Джона Хопкинса, а затем провел год в качестве приглашенного лектора в Лондонской школе экономики, прежде чем занять долгосрочную должность в Высшей школе промышленного управления Карнеги-Меллона, где он и другие стипендиаты занимались исследование бизнеса и корпораций. Там он встретился с Франциско Модильяно, и они вместе начали публиковать статьи по экономике корпоративных финансов задолго до того, как кто-либо из них достигнет вершины своей профессии в качестве лауреатов Нобелевской премии.
В 1958 году Модильяно и Миллер совместно работали над документом «Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций». Именно здесь впервые обсуждалась теорема Модильяно-Миллера. Позднее эта теорема появилась в работах и трудах обоих людей, а также была разработана другими.
В 1961 году Миллер покинул Карнеги-Меллона, чтобы поступить на факультет в Чикагском университете, и оставался там до конца своей карьеры, а затем стал публичным директором Чикагской товарной биржи (CME), должность, которую он занимал, одновременно работая в Чикагский университет. За свою жизнь Миллер написал или стал соавтором восьми книг, в том числе Мертона Миллера о дериватах для популярной прессы John F. Wiley & Sons.
На протяжении всей своей карьеры и после ухода на пенсию Миллер продолжал заниматься изучением и формулированием интересных проблем в сфере корпоративных финансов, а в 1995 году он был нанят в качестве консультанта NASDAQ, чтобы помочь разобраться в вопросах установления цен на бирже.
взносы
Миллер написал и внес свой вклад в несколько академических и популярных текстов по корпоративным финансам и макроэкономике, а также в многочисленные оригинальные исследовательские статьи. Его основной вклад - влиятельная теорема Модильяни-Миллера, которая бросила вызов традиционным теориям структуры капитала в корпоративных финансах. Теорема гласит, что на хорошо функционирующих рынках капитала сочетание капитала и долга, используемых для финансирования компании, не имеет отношения к стоимости фирмы, поскольку акционеры могут финансировать свой капитал, используя себя самостоятельно; если можно было бы найти какое-то оптимальное сочетание долга и капитала, чтобы минимизировать стоимость капитала и увеличить стоимость фирмы, то акционеры могли бы просто достичь того же соотношения, заимствуя себя независимо от собственной структуры капитала фирмы.
