Что такое Market Out
Пункт о выходе из рынка - это условие в соглашении об андеррайтинге, которое позволяет страховщику расторгнуть соглашение без штрафа. Предложение о выходе из рынка может быть активировано по определенным причинам, таким как состояние рынка сбыта или просто потому, что страховщик испытывает трудности с продажей акций компании. Однако, хотя причины могут быть различными, они должны быть отмечены в предложении рынка.
BREAKING DOWN Пункт рынка
Положение о выходе из рынка - это все о снижении рисков андеррайтера в гарантированном андеррайтинге. Андеррайтер для IPO заключает контракты с компанией-эмитентом на продажу и продажу акций компании инвесторам на первичном рынке. Конечно, это влечет за собой значительную долю риска в результате чрезмерного и других факторов. Андеррайтеры могут понести значительные финансовые потери, будучи вынуждены подписать предложение, которое впоследствии обнаружит, что оно может иметь небольшой интерес для инвесторов - либо из-за обстоятельств в компании-эмитенте, либо из-за ухудшающихся рыночных условий. Следовательно, предложение о выходе из рынка, как правило, применяется в том случае, когда на рынке пробилось грубое пятно или другие IPO неэффективны.
Предложение о выходе из рынка может также позволить синдикату андеррайтинга отказаться от соглашения об андеррайтинге до первичного публичного предложения (IPO), если, например, торговля ценными бумагами компании приостановлена, существенное изменение отрицательно влияет на эмитента или другие подобные случаи. нецелесообразно продавать ценные бумаги по согласованной цене.
Адвокат компании-эмитента, которая готовит соглашение об андеррайтинге IPO, должен внимательно изучить условия соглашения, которые позволят активировать пункт о выходе из рынка. Чрезмерно широкое положение о выходе на рынок фактически сведет на нет концепцию гарантирования обязательств. Такое чрезмерное положение позволит страховщику расторгнуть соглашение об андеррайтинге практически по любой причине, фактически возлагая весь риск на компанию-эмитент.
Пример предложения на рынке
«Настоящее Соглашение подлежит расторжению по усмотрению Представителей путем уведомления, направленного Компании до поставки и оплаты Ценных бумаг, если в любое время до этого времени (i) торговля Обыкновенными акциями Компании должна были приостановлены Комиссией или Национальным рынком Nasdaq, или торговля ценными бумагами, как правило, на Нью-Йоркской фондовой бирже или Национальном рынке Nasdaq, была приостановлена или ограничена, или минимальные цены должны быть установлены на такой бирже или Национальном рынке Nasdaq, (ii) банковский мораторий должен быть объявлен либо федеральными властями, либо властями штата Нью-Йорк, либо (iii) произошла любая вспышка или эскалация военных действий, объявление Соединенными Штатами чрезвычайного положения или войны в стране, или другое бедствие или кризис, влияние на финансовые рынки таково, что делает, по собственному усмотрению представителей, нецелесообразным или нежелательным проводить предложение или ливрея Ценных бумаг, как это предусмотрено Проспектом (исключая любые дополнения к нему)."
