Содержание
- Что такое сроки рынка?
- Основы сроков рынка
- Затраты времени рынка
- Потерянные возможности
- Увеличение транзакционных издержек
- Генерация налоговых издержек
- Пример из реального мира
Что такое сроки рынка?
Время рынка - это тип инвестиционной или торговой стратегии. Это процесс входа и выхода из финансового рынка или переключения между классами активов на основе прогнозных методов. Эти инструменты прогнозирования включают в себя следующие технические индикаторы или экономические данные, чтобы оценить, как рынок будет двигаться.
Многие инвесторы, ученые и финансовые специалисты считают, что невозможно рассчитать время рынка. Другие инвесторы, особенно активные трейдеры, твердо верят в это. Таким образом, вопрос о том, возможны ли сроки рынка, зависит от мнения. Что можно с уверенностью сказать, так это то, что очень сложно правильно рассчитать время рынка в долгосрочной перспективе.
Время рынка - противоположность инвестиционной стратегии «купи-и-держи».
Ключевые вынос
- Синхронизация рынка - это инвестиционная или торговая стратегия, в которой участник рынка пытается обыграть фондовый рынок, прогнозируя его движения и соответственно покупая и продавая. Синхронизация рынка является противоположностью стратегии «купи-и-держи», в которой инвесторы покупают ценные бумаги и удерживайте их в течение длительного периода времени, независимо от волатильности рынка. Хотя это возможно для трейдеров, портфельных менеджеров и других финансовых специалистов, выбор времени для рынка может быть затруднен для среднего индивидуального инвестора.
Основы сроков рынка
Рыночный выбор времени не является невозможным. Краткосрочные торговые стратегии были успешными для профессиональных дневных трейдеров, управляющих портфелями и постоянных инвесторов, которые используют анализ графиков, экономические прогнозы и даже интуицию, чтобы определить оптимальное время для покупки и продажи ценных бумаг. Тем не менее, немногие инвесторы смогли предсказать рыночные сдвиги с такой последовательностью, что они получат какое-либо существенное преимущество над инвестором, купившим и держащим.
Затраты времени рынка
Для среднего инвестора, у которого нет времени или желания наблюдать за рынком ежедневно или в некоторых случаях ежечасно, есть веские причины избегать сроков рынка и сосредоточиться на долгосрочных инвестициях. Активные инвесторы будут утверждать, что долгосрочные инвесторы упускают выгоды из-за волатильности, а не фиксации прибыли через рыночные выходы. Однако из-за того, что чрезвычайно трудно определить будущее направление фондового рынка, инвесторы, которые пытаются определить время входа и выхода, часто имеют тенденцию отставать от инвесторов, которые остаются инвестированными.
Сторонники стратегии говорят, что метод позволяет им получать большую прибыль и минимизировать убытки, выходя из секторов перед недостатком. Всегда ища спокойные инвестиционные воды, они избегают волатильности рыночных движений, когда держат волатильные акции.
Однако для многих инвесторов реальные затраты почти всегда превышают потенциальную выгоду, связанную с переходом с рынка на рынок.
Pros
-
Большая прибыль
-
Сокращенные потери
-
Избежание волатильности
-
Подходит для краткосрочных инвестиционных горизонтов
Cons
-
Ежедневное внимание к рынкам требуется
-
Более частые трансакционные издержки, комиссии
-
Краткосрочные доходы от прироста налогов
-
Сложность во времени входа и выхода
Потерянные возможности
Отчет «Количественный анализ поведения инвесторов», проведенный бостонской исследовательской фирмой Dalbar, показывает, что если бы инвестор оставался полностью инвестированным в индекс Standard & Poor's 500 в период с 1995 по 2014 год, он получил бы 9, 85% годовой доходности. Однако, если бы они пропустили только 10 лучших дней на рынке, прибыль составила бы 5, 1%. Некоторые из самых больших подъемов на рынке происходят в период нестабильности, когда многие инвесторы покинули рынок.
Увеличение транзакционных издержек
Инвесторы взаимных фондов, которые входят и выходят из фондов и групп фондов, пытаясь определить время рынка или преследовать растущие фонды, отстают от индексов на целых 3% - в основном из-за транзакционных издержек и комиссий, которые они несут, особенно при инвестировании в фонды с коэффициентами расходов более 1%.
Генерация налоговых издержек
Покупка по низкой цене и продажа по высокой цене, если все сделано успешно, создает налоговые последствия для прибыли. Если инвестиции удерживаются менее года, прибыль облагается налогом по ставке краткосрочного прироста капитала или обычной ставке налога на прибыль инвестора, которая выше ставки прироста долгосрочного капитала.
Для среднестатистического индивидуального инвестора сроки рынка, вероятно, будут менее эффективными и будут приносить меньшую прибыль, чем при использовании метода «купи-и-держи» или другой пассивной стратегии.
Пример из реального мира
По оценке Morningstar, активно управляемые портфели, которые входили и выходили из рынка в период с 2004 по 2014 год, вернули на 1, 5% меньше, чем пассивно управляемые портфели.
Согласно Morningstar, чтобы получить преимущество, активные инвесторы должны быть правы в 70% случаев, что практически невозможно за этот промежуток времени. Важное исследование «Вероятные выгоды от сроков рынка», опубликованное в журнале Financial Analyst Journal Нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом в 1975 году, пришло к аналогичному выводу. В исследовании была предпринята попытка выяснить, насколько часто таймер рынка должен быть точным, а также пассивный индексный фонд, отслеживающий ориентир. Шарп пришел к выводу, что инвестор, использующий стратегию выбора времени на рынке, должен быть прав в 74% случаев, чтобы ежегодно превышать контрольный портфель аналогичного риска.
И даже профессионалы не понимают это правильно. Исследование, проведенное в 2017 году Центром пенсионных исследований в Бостонском колледже, показало, что целевые фонды, которые пытались рассчитать время рынка, уступали другим фондам на целых 0, 14 процентных пункта - разница в 3, 8% за 30 лет.
