Что такое базовый дифференциал?
Базисный дифференциал - это разница между спотовой ценой товара, подлежащего хеджированию, и фьючерсной ценой используемого контракта. Например, разница между спотовой ценой на природный газ Henry Hub и соответствующей фьючерсной ценой для контракта на природный газ в указанном месте является основной разницей. Трубопровод Henry Hub, расположенный в Эрате, штат Луизиана, служит официальным пунктом доставки фьючерсных контрактов на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX).
Основание дифференциал объяснил
Базисный дифференциал - это фактор, который трейдеры должны учитывать при хеджировании своего воздействия на цену товара. На практике хеджирование часто затруднено из-за таких факторов, как актив, цена которого хеджируется, может не совпадать с базовым активом фьючерсного контракта. Или хеджер может быть не уверен относительно точной даты, когда товар будет куплен или продан. Это означает, что хеджирование может потребовать закрытия фьючерсного контракта до истечения срока его действия, а убыток или прибыль будут кристаллизованы на основе дифференциала.
Если товар, подлежащий хеджированию, и актив, лежащий в основе фьючерсного контракта, совпадают, база должна быть равна нулю по истечении срока действия фьючерсного контракта. До истечения срока действия базисный дифференциал может быть положительным или отрицательным. Как правило, когда спотовая цена увеличивается более чем на цену фьючерса, базовый дифференциал увеличивается. Это называется усилением основы. И наоборот, когда цена фьючерса увеличивается более, чем цена спот, базовый дифференциал уменьшается. Это называется ослаблением базы. Это несоответствие в поведении разницы в базисе может неожиданно ослабить или усилить позицию хеджера.
Другими факторами, влияющими на базовый дифференциал, является выбор базового актива фьючерсного контракта и месяца поставки. Как правило, необходимо провести тщательный анализ, чтобы определить, какой из имеющихся фьючерсных контрактов имеет цену, которая наиболее близко коррелирует с ценой хеджируемого товара. Использование другого базового актива или изменение месяца поставки может иногда уменьшить базовый дифференциал для хеджируемого товара. Это уменьшает ценовую неопределенность для стороны, использующей хеджирование. Однако, как правило, базисный дифференциал увеличивается с увеличением разницы во времени между текущей спотовой ценой и истечением срока хеджирования.
