Что такое кленовая связь?
Кленовая облигация - это облигация, номинированная в канадских долларах, которая продается в Канаде иностранными финансовыми институтами и компаниями. Подобно другим иностранным облигациям, таким как Бульдог Бонд, Самурай Бонд и Матильда Бонд, Maple Bond позволяет отечественным инвесторам (в данном случае канадским инвесторам) инвестировать в иностранные компании, не беспокоясь о последствиях колебаний валютных курсов.
Понимание Кленовой Связи
Местная компания может выбрать выход на иностранный рынок, если она считает, что она получит привлекательные процентные ставки на этом рынке или если она нуждается в иностранной валюте. Когда компания решает выйти на внешний рынок, она может сделать это путем выпуска облигаций, деноминированных в валюте предполагаемого рынка. Иностранный эмитент, который хочет получить доступ к канадскому долговому рынку, выпустит облигацию, называемую Maple Bond, названную в знак признания национального символа Канады Maple.
Когда в 2005 году в Канаде были сняты ограничения на иностранный контент для зарегистрированных инвестиций, кленовые облигации быстро приобрели популярность. До отмены правил иностранной собственности (FPR) зарегистрированные инвесторы были ограничены в том, сколько они могли инвестировать в иностранные инвестиции, и ограничивались инвестированием только 30% за пределами Канады. По данным Статистического управления Канады, в 2006 году в кленовые облигации было вложено почти 27 миллиардов долларов. Однако их популярность упала в результате кредитного кризиса 2008 года, поскольку канадские инвесторы избегали долгов, проданных иностранными компаниями. Поскольку ставки по канадскому долгу с 2016 года неуклонно снижаются по сравнению с долгами США, популярность этих облигаций вновь возросла, поскольку предложения облигаций Maple подскочили до рекордного уровня в 14, 9 млрд долларов в 2017 году.
Кленовые облигации - это облигации в канадских долларах, выпущенные иностранными корпорациями или заемщиками на канадском рынке с фиксированным доходом. Заемщики, как правило, выпускают долги на рынке Maple Bond, если они могут получить финансирование по эквивалентной или более низкой стоимости, чем то, что доступно на других рынках. Таким образом, на выпуск Кленовых Облигаций влияет то, насколько экономически выгодно для эмитента брать займы в канадских долларах и обменивать выручку обратно в выбранную ими валюту финансирования. Кроме того, поскольку иностранный эмитент принимает на себя кредитный риск при выпуске облигаций в канадских долларах, он подвержен любым издержкам или выгодам от изменений обменного курса канадских долларов по отношению к валюте иностранного эмитента. Например, американская корпорация, выпускающая Maple Bonds, может столкнуться с более высокими купонными выплатами в долларах США и, следовательно, с более высокой стоимостью заимствования, если обменные курсы значительно повысились. Купоны CAD40, которые были оплачены по эквивалентной ставке 33 доллара США, могут теперь стоить компании-эмитенту 36 долларов США, если обменные курсы повысились.
Поскольку инвестор не несет валютного риска от владения этими облигациями, кленовые облигации являются привлекательной инвестиционной безопасностью для канадских инвесторов. Кроме того, канадцы используют эти облигации, чтобы диверсифицировать свои активы с фиксированным доходом и получать дополнительную доходность, избегая при этом валютного риска. Другими словами, Maple Bonds предоставляют возможность инвестировать в иностранные компании без необходимости управлять последствиями колебаний обменного курса.
Иностранные компании могут использовать выпуски кленовых облигаций для привлечения канадских долларов для организации операций в Канаде. В 2017 году компании The Walt Disney, Apple Inc., Pepsico Inc. и United Parcel Service (UPS) Inc. заимствовали средства на канадском рынке, используя Maple Bonds. Apple, например, привлекла 2, 5 млрд. Долл. США по ставке 2, 513% от канадских инвесторов с фиксированным доходом через семилетние ноты с рейтингом AA +, которые были в форме старшего необеспеченного долга.
