Основные движения
Один из моих любимых экономических отчетов подготовлен Институтом управления поставками, производственной торговой организацией. Его ежемесячный опрос менеджеров по закупкам под названием «Индекс менеджеров по закупкам» (PMI) полезен, поскольку он суммирует текущую активность и ожидания покупателей на будущее.
Отчет PMI важен, потому что он измеряет настроение производителя, а не просто количественную пропускную способность. Если производители сейчас преуспевают, но ожидают спада в ближайшее время, это отобразится в отчете PMI. Поскольку он задает вопросы о будущем, он имеет тенденцию отставать намного меньше, чем другие показатели производственных данных.
В большинстве стран существуют версии отчета PMI, включая версию, выпущенную IHS Markit, которая охватывает китайских производителей, которая называется Caixin Manufacturing PMI. Этот отчет был выпущен в воскресенье и показал, что производители были гораздо более позитивными, чем первоначально ожидалось. Это соответствует аналогичному отчету PMI для Китая, опубликованному в субботу Федерацией логистики и закупок Китая.
Настроения китайских производителей в ноябре прошлого года сместились на отрицательную территорию, поэтому отчеты PMI на выходных рассматривались как важный сдвиг для акций и цен на сырье. Нефть выросла, как и ожидалось, фондовые индексы Китая выросли, и основные фондовые индексы США сегодня также выросли.
Как вы можете видеть на следующем графике, индекс Shanghai Composite вырвался из своей модели вымпельной консолидации и вышел сегодня на бычий рынок. Я упоминал этот же индекс на прошлой неделе как потенциальный красный флаг, если он сломает поддержку. На данный момент инвесторы временно находятся в открытом доступе, так как большинство развивающихся рынков должны следовать китайским индексам.
S & P 500
На прошлой неделе я также указывал, что S & P 500 остановился на линии шеи своего обратного паттерна голова и плечи. Если индекс повысился с этой точки, более вероятно, что цена продолжит расти в краткосрочной перспективе. Этот анализ был основан на исторических исследованиях коэффициента успешности обратных паттернов головы и плеч, которые включали повторное тестирование линии шеи по сравнению с теми, которые не повторно тестировали точку прорыва шеи.
На мой взгляд, технические характеристики сегодня выглядят хорошо, однако все же имеет смысл оставаться несколько осторожными. Сезон прибыли за первый квартал начнется около 14 апреля, и инвесторы будут искать улучшения операционной маржи, которая ухудшается в течение почти года. Даже если цены продолжат расти, я полагаю, что трейдеры будут искать возможности получения прибыли на прежних максимумах около 2900-2, 950 на S & P 500.
:
5 важных графиков для просмотра в апреле 2019 года
Золотые и серебряные медвежьи ETFs сияют, как доллар взлетает
Почему Китай - «Фабрика мира»
Индикаторы риска - высокодоходные облигации
Из-за разворота китайских акций сегодня другие индикаторы риска выглядят намного лучше. На самом деле, единственное, что меня беспокоит, это то, что высокодоходные (HY) облигации сегодня не демонстрируют пропорционального движения с акциями. В отличие от так называемых облигаций инвестиционного уровня, высокодоходные облигации действуют во многом как акции с малой капитализацией. Однако часто инвесторы HY выявляют слабость рынка и начинают продавать задолго до того, как это сделают фондовые инвесторы.
Как вы видите на следующем графике ETF (HYG) высокодоходных корпоративных облигаций iShares iBoxx $, инвесторы HY начали продавать раньше, чем рынки акций в четвертом квартале прошлого года. По моему опыту, ранние предупреждения от инвесторов HY происходят раньше, чем от 60% до 70% медвежьих рынков, поэтому такое сравнение является хорошим обзором на регулярной основе.
Мои опасения здесь стоит иметь в виду, но недостаточная производительность облигаций HY искажается из-за того, что многие фонды облигаций сегодня получают «экс-дивиденд». Экс-дата - это день, когда акции фонда облигаций торгуются без следующей выплаты дивидендов, которая будет распределена среди акционеров в течение нескольких дней. Акции и акции ETF обычно падают на сумму ожидаемых дивидендов от их текущей даты, что объясняет некоторую волатильность.
Однако даже если мы учтем дивидендную эмиссию, облигации HY оказались более негативными, чем я ожидал сегодня. Один день не делает тенденцию; Я думаю, что инвесторы могут дать рынку выгоду от сомнений на данный момент, но они должны продолжать внимательно следить за индикаторами риска, такими как рынок HY.
Дополнительное примечание. Существует несколько различных способов корректировки графика акций или фондов для получения дивидендов. На мой взгляд, корректировка графика каждой экс-даты является наиболее последовательной, и большинство графических приложений будут использовать этот подход для акций и некоторых фондов. Тем не менее, большинство брокерских приложений необъяснимо откладывают на год или более корректировку графиков фондов облигаций. Если вы сравните мой график HYG ниже с графиками вашего брокера или другого приложения для построения графиков, вы сразу же сможете заметить разницу. Будьте осторожны при применении технического анализа к графику, который, возможно, не был откорректирован правильно.
:
Основы высокодоходного облигационного инвестирования
Выяснение даты экс-дивидендов для дивидендов акций
Ford Stock на пороге нового восходящего тренда
Итог - перспективы для доходов
Сегодняшний митинг был особенно хорош для банков и производителей. Долгосрочные процентные ставки выросли, что может помочь улучшить краткосрочные перспективы банковской маржи. Если эта тенденция сохранится, это также может помочь улучшить прогноз сезона прибыли, поскольку крупные банки участвуют в первом раунде отчетности.
