Что такое Клинтон Бонд
Облигация Клинтона - это жаргонный термин для долговых инвестиций, которые, как говорят, не имеют основной суммы, процентов и срока погашения. Это ссылка на политику президента Билла Клинтона в отношении процентных ставок, согласно которой держатели облигаций потеряли миллиарды долларов в начале своего президентства.
НАРУШЕНИЕ КЛИНТОНА БОНДА
Опасения по поводу инфляции наносят ущерб облигациям - превращая их в облигации Клинтона - в начале первого срока президентских полномочий, что приводит к временному увеличению доходности. Однако эти опасения были необоснованными, поскольку Клинтон предпочел сбалансировать бюджет, а не увеличивать дефицит федерального бюджета, что позволило восстановить цены облигаций. Действительно, инфляция - один из самых больших рисков для облигаций - оставалась под контролем в течение большей части двух сроков полномочий Клинтона, увеличившись почти до 4, 0% в 1999 и 2000 годах, когда цены на активы выросли.
Негативное восприятие способности бывшего президента Клинтона управлять экономикой сформировало основу для такого типа облигаций. Облигации Клинтона также известны как «облигации Куэйла», названные в честь бывшего вице-президента Дэна Куэйла. Этот редко встречающийся сленговый термин чаще используется для обозначения сути, чем для обозначения рыночных облигаций.
Ставки 10-летних казначейских обязательств составляли 6, 2%, когда Клинтон завершил свой первый месяц при исполнении служебных обязанностей в январе 1993 года. Первоначально доходность снизилась до 5, 3%, поскольку новая демократическая администрация формировала свою экономическую политику. Однако после того, как Клинтон осуществил свою налогово-бюджетную политику повышения налогов и сокращения расходов на выплату пособий в конце 1993 года, ставки начали расти, достигнув уровня 8, 0% в ноябре 1994 года. Поскольку процентные ставки и цены на облигации движутся в противоположных направлениях, цены на облигации упали. Фактически, согласно индексу Lehman Brothers Aggregate Index, облигации снизились на 2, 9% в 1994 году, что является одним из трех потерь за фиксированный доход с 1976 года за календарный год.
Обоснование и заблуждения Клинтон Бондс
Абсолютные убытки по облигациям в течение средне- и долгосрочных периодов редки и, таким образом, были, вероятно, формой ужаса для профессионалов в сообществе облигаций, привыкших к более дружественной торговой среде. В течение предыдущих 12 лет до того, как Клинтон реализовал свою программу сокращения дефицита, более высокие расходы и сокращение процентных ставок при благоприятных для дефицита администрациях Рейгана и Буша поддерживали бычий рынок облигаций. Прибыль рынка облигаций была более сдержанной при Клинтоне, но это не говорит о всей истории.
Термин «облигация Клинтона», возможно, послужил своей цели в то время, но взгляд на историю администрации Клинтона показывает, что президент фактически успокоил рынок облигаций больше, чем подстрекал его. Несколько биографий Клинтона показывают, что президент обуздал свои планы по расширению фискальной политики для поддержания относительного мира с председателем Федерального резерва Аланом Гринспеном и рынком облигаций.
