Что такое совместная связь
Совместная облигация или совместная облигация - это облигация, в которой две или более стороны гарантируют проценты и основную сумму. В случае дефолта держатели облигаций имеют право требовать активы всех учреждений-эмитентов, корпораций или частных лиц. Эта двойная ответственность снижает риск и стоимость заимствования.
НАРУШЕНИЕ СОЕДИНЕНИЯ
Совместные облигации могут включать любую комбинацию сторон. Они распространены, когда материнская компания обязана гарантировать обязательства дочернего предприятия. Материнская компания - это компания, которая контролирует другое, более мелкое предприятие, владеющее значительным количеством голосующих акций или контролем. Материнские компании - это, как правило, более крупные компании, которые контролируют одну или несколько небольших дочерних компаний в той же отрасли или в смежных отраслях.
Когда меньший бизнес хочет взять на себя капитальный проект, он может не иметь возможности разместить облигации без помощи материнской компании. В таком случае держатели долгов могут быть не заинтересованы в приобретении долговых инвестиций в дочернюю компанию, которая не может иметь кредитный рейтинг, столь же высокий, как у ее материнской компании. Таким образом, материнская компания будет выступать в качестве дополнительного поручителя по долгу, подобно тому, как родитель подпишет автомобильную записку для ребенка.
Федеральные ипотечные займы
Другим примером долговременного совместного эмитента облигаций является Федеральная система банков жилищного кредитования (FHLB). Банк, основанный Конгрессом в 1932 году, должен был помочь в финансировании жилищного и коммунального кредитования. Финансовое управление банка FHL выпускает совместную облигационную гарантию для финансирования 11 федеральных банков жилищного кредитования. Затем это финансирование передается местным финансовым учреждениям для поддержки кредитования домовладельцев, фермеров и малых предприятий.
Организационная структура Федерального банка жилищного кредитования, предусматривающая солидарную ответственность, делает его уникальным среди спонсируемых правительством предприятий, связанных с жильем, и помогает ему служить опорой национальной системы финансирования жилищного строительства и малого бизнеса.
Уроки Греции о необходимости совместных облигаций
Многие экономисты утверждают, что Европейский союз должен рассмотреть вопрос о выпуске совместных облигаций для укрепления европейской валюты. Угроза выхода Греции из еврозоны в 2014 году иллюстрирует их точку зрения. Греция не смогла стимулировать выход из локальной рецессии, потому что у нее не было местной валюты, которая могла бы обесцениться. Сторонники совместных облигаций утверждали, что по этой причине Греция нуждалась в поддержке и кредите своих поддерживающих членов еврозоны, чтобы она могла оплачивать свои счета, пока рост не возобновится.
Предложения о европейской совместной облигации или европейской общей облигации периодически публикуются. Последняя итерация, получившая название European Safe Bond, была предложена в 2018 году комитетом под председательством главы центрального банка Ирландии Филипа Лейна.
Европейские банки и многие правительства будут поддерживать такие предложения, поскольку они будут удовлетворять спрос на безопасный государственный долг. Кроме того, это снизит вероятность финансовой паники. Такие рекомендации, однако, обычно блокируются Германией. Представители Германии опасаются, что совместная европейская облигация будет способствовать фискальной безответственности на европейской периферии.
