Когда компания превосходит оценки прибыли Уолл-стрит на данный квартал, ее цена акций должна вырасти, согласно общепринятому мнению. Но это не всегда так. Во многих случаях цена акций снижается после сообщения о доходах, превышающих ожидаемые.
Инвесторам необходимо знать, что есть причина снижения цены акций. Это просто не может быть очевидной причиной.
Существует пять основных причин, по которым цена акций может неожиданно упасть:
1. Продажа основных акционеров
Некоторые институциональные акционеры ставят цель продать свои акции по определенной цене или в случае определенного события. Конечным результатом является то, что предложение акций, доступных для продажи (после того, как событие произойдет), обычно снижает цену акции.
Как средний инвестор может определить, выполняет ли основной акционер свою позицию? Ответ можно найти в отдельных объемах торговли на ленте (или в отчетах о времени и продажах).
Например, в то время как отдельные инвесторы, как правило, совершают сделки с сотнями или менее тысячами акций, такие учреждения, как паевые инвестиционные фонды, часто продают акции за десятки тысяч акций - или, даже при быстром пожаре, за небольшие объемы в 3000 или 4000 акций.
Взгляните на данные и попытайтесь определить, действительно ли институциональные продажи снижают цену акций. Как только продажи заканчиваются, при условии, что основные принципы компании остаются нетронутыми, цена акций часто довольно быстро возвращается обратно. Это создает отличную возможность покупки для долгосрочного инвестора.
(Для получения дополнительной информации прочитайте Институциональные инвесторы и основы: Какая связь?)
2. Отрицательные исследовательские заметки
Иногда аналитик на стороне продажи выпускает (отрицательную) исследовательскую заметку о компании либо непосредственно перед публикацией прибыли, либо сразу после нее. Этот отчет (даже если он носит лишь слегка отрицательный характер) может повлиять на то, что думают клиенты фирмы, особенно те, которые более ориентированы на краткосрочную перспективу. В любом случае, в результате комментариев аналитика часто возникает некоторое давление со стороны продавцов.
В то время как отдельные инвесторы могут иметь проблемы с доступом к этим отчетам, крупные новостные агентства часто сообщают, что был выпущен отчет брокерской фирмы, или сама фирма может предоставить некоторую информацию о существовании отчета широкой публике. Опять же, опытный инвестор может использовать эту информацию в качестве возможности для покупки, когда давление продаж уменьшится, если предположить, что в компании не произошло фундаментальных изменений.
(по этому вопросу в разделе «Как влияет исследование на цены на акции?» )
3. Не соответствует номеру шепота
Часто компания превосходит среднюю оценку Уолл-стрит, но не может удовлетворить или превзойти число шепота. В результате цена его акций падает. Число шепота - просто неофициальная оценка или слух, который циркулирует вокруг Уолл-стрит. Помимо понимания того, что это за число, инвестор действительно мало что может сделать, чтобы защититься от этого. Тем не менее, это служит для объяснения некоторых распродаж.
(Чтобы узнать больше, прочитайте Whisper Numbers: вы должны слушать?)
4. Неисправные номера
Иногда существует фундаментальная причина падения акций после объявления прибыли. Например, возможно, валовая прибыль компании резко упала с прошлого квартала, или, возможно, ее денежная позиция резко сократилась. Компания также может тратить слишком много денег на продажу, общие и административные расходы (SGA), чтобы оплатить запуск нового продукта.
Инвесторы должны внимательно просматривать объявления о доходах, чтобы попытаться определить не только то, превышает ли компания оценки прибыли, но и то, как она их превышает. Определение финансового положения компании имеет первостепенное значение, поскольку любые недостатки рано или поздно будут отражены в цене акций.
Обратите особое внимание на любые (последовательные и / или годовые) изменения валовой прибыли и операционной маржи. Кроме того, обратите внимание на последовательное и годовое снижение денежных остатков. И не забывайте искать большие одноразовые дополнения или вычитания из чистой прибыли, которые могут повлиять на то, как думают инвесторы. В конце попытайтесь проанализировать, что говорят аналитическое сообщество и средства массовой информации сразу после публикации доходов, поскольку их анализ ситуации может фактически выделить область, которую вы не заметили.
(Для дальнейшего чтения, проверьте Доходы: Качество означает Все .)
5. Изменения в будущем руководстве
Большинство публичных компаний проводят телеконференцию после публикации доходов. В этом призыве руководство может делать прогнозы или предоставлять другие рекомендации о будущих перспективах компании. Инвесторы должны помнить, что любое руководство, противоречащее ожиданиям инвестиционного сообщества, может оказать существенное влияние на цену акций.
Инвесторы должны попытаться принять участие в телефонной конференции или, по крайней мере, прослушать ленту воспроизведения, которая часто размещается на веб-сайте компании через час или два после первоначального звонка.
(Узнайте больше об этих встречах в Основах конференц-связи .)
Нижняя линия
Почти всегда есть ощутимая причина, лежащая в основе движения цены данной акции после публикации прибыли, но инвестор должен сыграть роль детектива и попытаться определить, что это за причина. Те, кто способен расшифровать логику (и источник) таких движений рынка, могут быть щедро вознаграждены.
