Согласно исследованию Bank of America Merrill Lynch, инвесторы вложили рекордные 58 миллиардов долларов в паевые инвестиционные фонды и ETF в течение четырех недель до 17 января. Из этой суммы 23, 9 миллиарда долларов было собрано в последнюю неделю этого периода, седьмую по величине неделю за всю историю притока капитала, добавляет Merrill Lynch. В то время как большая часть покупательской деятельности была направлена на пассивно управляемые инвестиционные инструменты, четырехнедельный период ознаменовался самым большим притоком активно управляемых фондов акций за четыре года, говорит Merrill Lynch в своем отчете от 18 января «Flow Flow: Happy New FOMO «.
Определение ФОМО
Это означает «страх пропустить», согласно Merrill Lynch. Индекс S & P 500 (SPX) достиг нового исторического максимума в понедельник, закрывшись на уровне 2832, 97, получив уверенный прирост в 6, 0% с начала года. Воодушевленные значительными успехами на фондовом рынке в новом году, инвесторы, как указывают приведенные выше данные о движении фондов, стремительно набирают обороты. (Подробнее см. Также: Почему фондовые инвесторы играют в рискованную игру «Momentum» .)
Эффект января
То, что стало называться эффектом января, - это сезонная тенденция роста акций в этом месяце. С 1928 по 2017 год S & P 500 вырос в 62% случаев в январе (в 56 раз из 90), согласно данным Yardeni Research Inc. Средний рост составил 1, 1%. В 56 раз, когда индекс рос в январе, средний рост составил 4, 1%, также в расчете на Ярдени, со средней потерей в 3, 9% в тех 34 раз, когда индекс упал. Январь 2018 года станет лучшим месяцем открытия с января 1997 года, когда S & P 500 вырос на 6, 1%, согласно данным MoneyChimp.com.
«Крылья Икара»
По мнению Merrill Lynch, сохранение доверия инвесторов к акциям обусловлено двумя факторами: сохранением низких процентных ставок и очень большими надеждами на будущие корпоративные доходы. Прогнозы прибыли становятся дико оптимистичными, поскольку макроэкономические исследования в США, на которые ссылается Merrill Lynch, предполагают, что рост EPS в США составит 20%, что обусловлено ростом реального ВВП США в размере от 5% до 6%.
Между тем, индикатор Bull & Bear Merrill Lynch составляет 7, 4, что является результатом «пенистого движения цены». Этот индикатор фиксирует шесть показателей настроения инвесторов и сигнализирует об опасно «эйфорических» условиях, когда он достигает 8, 0, согласно DominionFX. Эти шесть мер: позиционирование хедж-фондов; технические характеристики кредитного рынка; широта фондового рынка; потоки акций; потоки облигаций; и долгосрочное позиционирование фонда.
Merrill Lynch называет этот раздел своего отчета «Крылья Икара», предполагая, что рынок летит довольно высоко и, таким образом, может быть настроен на неприятное падение. (Более подробно см. Также: фактор Икара .)
Опасность приходит в тройки
Merrill Lynch также сообщает, что консенсус среди их клиентов заключается в том, что коррекция на фондовом рынке начнется только после того, как все это произойдет: прогнозы роста реального ВВП превышают 3%; инфляция заработной платы составляет более 3%; доходность по 10-летним казначейским обязательствам превышает 3%; и S & P 500 движется мимо 3000.
