Содержание
- Что такое чистая стоимость активов - NAV?
- Понимание чистой стоимости активов (NAV)
- Формула для NAV
- Основная работа фонда
- NAV для взаимных фондов
- Пример расчета NAV
- NAV и торговые графики
- NAV для биржевых фондов
- Измерение эффективности инвестиций
- Пример из реального мира
Что такое чистая стоимость активов - NAV?
Чистая стоимость активов (NAV) представляет собой чистую стоимость предприятия и рассчитывается как общая стоимость активов предприятия за вычетом общей стоимости его обязательств. Чаще всего используемый в контексте взаимного фонда или биржевого фонда (ETF), NAV представляет собой цену акции / единицу фонда в конкретную дату или время. NAV - это цена, по которой акции / паи фондов, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), торгуются (инвестируются или выкупаются).
Чистая стоимость активов
Понимание чистой стоимости активов (NAV)
Теоретически, любой подходящий бизнес-объект или финансовый продукт, который имеет дело с концепциями учета активов и обязательств, может иметь NAV. В контексте компаний и хозяйствующих субъектов разница между активами и пассивами называется чистыми активами, чистым капиталом или капиталом компании. Термин NAV приобрел популярность в связи с оценкой фонда и ценообразованием, которое достигается путем деления разницы между активами и обязательствами на количество акций / паев, находящихся у инвесторов. Таким образом, NAV фонда представляет собой стоимость фонда на одну акцию, что облегчает его использование для оценки и проведения операций с акциями фонда.
Формула для чистой стоимости активов (NAV)
Формула для расчета NAV взаимного фонда проста:
NAV = (Активы - Обязательства) / Общее количество размещенных акций
Правильные квалификационные позиции должны быть включены для активов и пассивов фонда.
Основная работа фонда
Фонд работает, собирая деньги от большого количества инвесторов. Затем он использует собранный капитал для инвестирования в различные акции и другие финансовые ценные бумаги, которые соответствуют инвестиционной цели фонда. Каждый инвестор получает определенное количество акций пропорционально их инвестированному количеству, и они могут продать (выкупить стоимость) свои акции фонда позднее и положить в карман прибыль / убыток. Поскольку регулярные покупки и продажи (инвестирование и выкуп) акций фонда начинаются после запуска фонда, для оценки акций фонда необходим механизм. Этот механизм ценообразования основан на NAV.
NAV для взаимных фондов
В отличие от акций, цена которых меняется с каждой секундой, взаимные фонды не торгуют в режиме реального времени. Вместо этого взаимные фонды оцениваются на основе методологии на конец дня, основанной на их активах и обязательствах.
Активы паевого инвестиционного фонда включают общую рыночную стоимость инвестиций фонда, денежных средств и их эквивалентов, дебиторской задолженности и начисленного дохода. Рыночная стоимость фонда рассчитывается один раз в день на основе цен закрытия ценных бумаг, находящихся в портфеле фонда. Поскольку у фонда может быть определенная сумма капитала в форме денежных средств и ликвидных активов, эта часть учитывается в разделе «Денежные средства и их эквиваленты». Дебиторская задолженность включает такие статьи, как выплаты дивидендов или процентов, применимые в этот день, а накопленный доход относится к деньгам, которые были получены фондом, но еще не получены. Сумма всех этих статей и любой из их квалификационных вариантов составляют активы фонда.
Обязательства взаимного фонда обычно включают деньги, причитающиеся ссудным банкам, ожидающие платежи и различные сборы и платежи, причитающиеся различным ассоциированным организациям. Кроме того, фонд может иметь иностранные обязательства, которые могут представлять собой акции, выпущенные нерезидентам, доходы или дивиденды, по которым платежи ожидают нерезидентов, и доходы от продажи ожидают репатриации. Все такие оттоки могут быть классифицированы как долгосрочные и краткосрочные обязательства в зависимости от горизонта платежей. Обязательства фонда также включают начисленные расходы, такие как заработная плата персонала, коммунальные услуги, операционные расходы, расходы на управление, расходы на распространение и маркетинг, комиссионные агента по переводу, комиссионные за хранение и аудит, а также другие операционные расходы.
Чтобы вычислить NAV для определенного дня, все эти различные статьи, подпадающие под активы и обязательства, берутся на конец определенного рабочего дня.
Пример расчета NAV
Предположим, что взаимный фонд имеет общую сумму инвестиций в различные ценные бумаги на 100 миллионов долларов, которая рассчитывается на основе цен закрытия дня для каждого отдельного актива. Он также имеет в наличии 7 миллионов долларов США денежных средств и их эквивалентов, а также 4 миллиона долларов США в общей сумме дебиторской задолженности. Начисленный доход за день составляет 75 000 долларов. Фонд имеет краткосрочные обязательства на сумму 13 миллионов долларов США и долгосрочные обязательства на сумму 2 миллиона долларов США. Начисленные расходы за день составляют 10 000 долларов. Фонд имеет 5 миллионов акций в обращении. СЧА рассчитывается как:
NAV = (Активы - Обязательства) / Общее количество размещенных акций
СЧА = / 5 000 000 = (111 075 000 - 15 010 000 долл. США) / 5 000 000 = 19, 21 долл. США
На данный день акции взаимных фондов будут торговаться по $ 19, 21 за акцию.
NAV и торговые графики
Важно отметить, что, хотя NAV рассчитывается и представляется на определенную рабочую дату, все заявки на покупку и продажу для взаимных фондов обрабатываются на основе времени закрытия в NAV на дату сделки. Например, если регулирующие органы предписывают сократить время до 13:30, то заказы на покупку и продажу, полученные до 13:30, будут исполнены в NAV этой конкретной даты. Все заказы, полученные после истечения срока, будут обрабатываться на основе NAV следующего рабочего дня.
NAV для биржевых фондов
Поскольку ETF и закрытые фонды торгуют так же, как акции на биржах, их акции торгуются по рыночной стоимости, которая может быть на несколько долларов / центов выше (торговля с премией) или ниже (торговля со скидкой) фактической NAV. Это предоставляет выгодные торговые возможности активным трейдерам ETF, которые могут вовремя обнаружить и использовать эти возможности. Подобно взаимным фондам, ETF также рассчитывают свои NAV ежедневно при закрытии рынка для целей отчетности. Кроме того, они также рассчитывают и распространяют NAV в течение дня несколько раз в минуту в режиме реального времени.
Измерение эффективности инвестиций
Инвесторы фонда часто пытаются оценить эффективность взаимного фонда на основе различий в NAV между двумя датами. Например, можно, вероятно, сравнить NAV 1 января с NAV 31 декабря и увидеть разницу в двух значениях в качестве показателя эффективности фонда. Тем не менее, изменения в NAV между двумя датами - не лучшее представление о работе взаимных фондов.
Паевые инвестиционные фонды обычно выплачивают практически все свои доходы (например, дивиденды и проценты) своим акционерам. Кроме того, паевые инвестиционные фонды также обязаны распределять накопленную реализованную прибыль от прироста капитала среди акционеров. Прирост капитала происходит по любой ценной бумаге, которая продается по цене, превышающей цену покупки, которая была уплачена за него. Поскольку эти два компонента, доход и прибыль, регулярно выплачиваются, NAV соответственно уменьшается. Следовательно, благодаря тому, что инвестор паевого инвестиционного фонда получает такой промежуточный доход и доход, он не отражается в абсолютных значениях NAV при сравнении между двумя датами.
Одним из наилучших возможных показателей эффективности взаимного фонда является годовой общий доход, который представляет собой фактическую норму прибыли от инвестиций или совокупности инвестиций за определенный период оценки. Инвесторы и аналитики также смотрят на совокупный годовой темп роста (CAGR), который представляет среднегодовой темп роста инвестиций за определенный период времени, превышающий один год, при условии, что учитываются все промежуточные платежи для доходов и прибылей.
Пример из реального мира
Чистая стоимость активов обычно используется для определения потенциальных инвестиционных возможностей взаимных фондов, ETF или индексов. Можно также использовать стоимость чистых активов для просмотра активов в их собственном портфеле.
Чтобы инвестировать в любой из вышеупомянутых активов, потребуется инвестиционный счет. Эти учетные записи обычно создаются через брокерские счета. У Investopedia есть список лучших брокеров для тех, кто заинтересован в создании портфолио.
