Несмотря на множество макроэкономических неопределенностей и консенсус-оценок, прогнозирующих отрицательный рост прибыли за год (YOY) для индекса S & P 500 (SPX) во 2 и 3 кварталах 2019 года, 3 крупнейших ETF, которые отслеживают индекс, получили совокупный чистый приток в размере 6, 2 доллара. Bloomberg сообщает, что за неделю, закончившуюся 12 июля 2019 года, Это указывает на то, что значительное количество инвесторов по-прежнему «идут ва-банк», согласно Стивену ДеСанктису, американскому стратегу в области акций в Jefferies, цитируемому Bloomberg.
Три рассматриваемых ETF - это SPDR S & P 500 ETF (SPY), iShares Core S & P 500 ETF (IVV) и Vanguard S & P 500 ETF (VOO). Соответствующие активы под управлением (AUM) для этих огромных фондов, согласно Morningstar, составляют 282 миллиарда долларов, 183 миллиарда долларов и 119 миллиардов долларов.
За период с начала года (с начала года) до закрытия 15 июля 2019 года общий доход с учетом дивидендов по S & P 500 составил 21, 87%. Соответствующие общие доходы для ETF были: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54 %% и VOO, 21, 47%, также на Morningstar.
Значение для инвесторов
По словам Блумберга, из более чем 1600 ETF, зарегистрированных в США, три, перечисленные выше, объединены, чтобы получить самые новые деньги от инвесторов, в течение одной из их лучших недель в 2019 году. SPY предлагается компанией State Street Corp. (STT), которая спонсирует ETF под торговой маркой SPDR, и предоставляет наглядный пример, согласно отчету Zacks Investment Research, обобщенному ниже.
SPY владеет 504 акциями, при этом крупнейший холдинг представляет 4, 23% стоимости его портфеля, что указывает на высокий уровень диверсификации. Например, в фонде находятся акции Alphabet Inc. класса C (GOOG) и класса A (GOOGL). Годовой коэффициент расходов составляет всего 9 базисных пунктов (б.п.), а фонд является высоколиквидным со средним ежедневным объемом торгов около 73, 4 млн. Акций в день. Высокий объем торговли поддерживает низкий спред спроса и предложения, снижая торговые издержки.
В отличие от взаимного фонда, поскольку ETF торгуется постоянно, его рыночная стоимость неизбежно будет отличаться от его чистой стоимости активов (NAV). Кроме того, рыночные колебания делают невозможным, чтобы портфель, принадлежащий ETF S & P 500, отражал индекс точно в каждый момент времени, что приводит к ошибкам отслеживания. Наконец, затраты, хотя и небольшие, приводят к еще одному расхождению в производительности.
Заглядывая вперед
Консенсус-оценки предполагают, что прибыль S & P 500 во 2 квартале 2019 года будет примерно на 3% ниже уровня прошлого года. Однако за последние 5 лет фактическая прибыль S & P 500 в среднем была на 3, 7 процентных пункта выше, чем оценки, согласно исследованию FactSet, опубликованному в Barron's. Таким образом, история говорит о том, что, как только все отчеты будут опубликованы, вероятен умеренный рост доходов.
Тем не менее, макро-стратег Bloomberg Марк Кадмор теперь медвежий, будучи последовательно оптимистичным по отношению к рынку и экономике с 2011 года. Он видит рецессию и падение фондового рынка впереди. Кадмор считает большинство экономических прогнозов чрезмерно оптимистичными, поскольку они предполагают, что недавно введенные тарифы являются временными и будут отменены в ближайшем будущем, как он заметил в подкасте Bloomberg.
Морган Стэнли также остается медвежьим, так как они были около года. «Оценки здесь все еще выглядят для нас слишком высокими, и мы ожидаем, что компании умерит ожидания восстановления во второй половине», - говорится в текущем отчете Weekly Warm Up от их команды по стратегии США по акциям под руководством Майка Уилсона. Индекс деловых условий Morgan Stanley резко упал в июне, что указывает на дальнейшую слабость.
