Что такое дополнительный транш
Сопутствующий транш - это класс или тип транша, который является частью долга или ценной бумаги. Он является частью обеспеченного ипотечного обязательства (CMO), которое также включает запланированные транши класса амортизации (PAC) и целевые транши класса амортизации (TAC). У каждого CMO, который имеет транш PAC или TAC, будет транш-компаньон. Дополнительный транш также известен как «транш поддержки».
ЛОМКА КОМПАНИИ
Сопутствующий транш имеет жизненно важное значение, поскольку ставки досрочного погашения базовых ценных бумаг в залоговом обязательстве (CMO) могут измениться, что, в свою очередь, повлияет на выплаты основного долга и процентов по плановым траншам класса PAC и целевым траншам TAC класса амортизации. Транши - это части долга или ценных бумаг, структурированные для разделения риска или группировки активов по характеристикам. Такое разделение и распределение ценных бумаг делают их рыночными для инвесторов.
Цель сопутствующего транша состоит в том, чтобы поглотить любые изменения в ставках досрочного погашения ипотеки и обеспечить стабильную выплату основной суммы и процентов по траншам PAC и TAC. Транши PAC и TAC имеют приоритет при получении этих основных и процентных платежей. Обязательное залоговое обязательство (CMO) выдается с допущениями по ставке досрочного погашения ипотеки. Если фактическая ставка досрочного погашения отличается от этих допущений, разница компенсируется траншем-компаньоном.
Изменения в преобладающих процентных ставках существенно влияют на ставки досрочного погашения ипотеки. Когда процентные ставки падают, ипотека обычно увеличивается. Увеличение предоплаты связано с тем, что домовладельцы рефинансируют существующие ипотечные кредиты или покупают новые дома, чтобы воспользоваться новыми более низкими ставками Предоплата вызывает риск сокращения в результате сокращения срока или срока действия планового класса амортизации (PAC) или целевого класса амортизации (TAC).
И наоборот, когда процентные ставки растут, предоплата по ипотеке обычно уменьшается. Более высокие ставки означают, что домовладелец не будет рефинансировать и подлежит увеличению. Кроме того, они могут быть менее склонны двигаться. Уменьшение предоплаты, в свою очередь, увеличивает срок действия траншей PAC или TAC и называется риском продления.
Companion Trances обеспечивают защиту от рисков
Сопутствующий транш защищает как запланированные, так и целевые транши класса амортизации от риска сокращения и расширения. В свою очередь, сопутствующий транш поддерживает стабильность приоритетных платежей траншам PAC и TAC. Превышение основного долга по ипотеке выплачивается сопутствующему траншу при увеличении предоплаты. Если предоплата уменьшается, сопутствующий транш не получает основной суммы.
Из-за этих изменений в платежах срок действия сопутствующего транша может сильно различаться. Он будет сокращаться при низких процентных ставках, а предоплата увеличивается и удлиняется при высоких ставках, а предоплата уменьшается. Из-за высокой степени изменчивости термина доходность дополнительного транша выше, чем транша PAC или TAC. Сопутствующий транш может быть привлекательным для инвестора, который хочет получить более высокий доход и готов пойти на больший риск возврата своего основного долга в неопределенное время или в более раннее время.
