Волатильность торговли не является чем-то новым для трейдеров опционов. Большинство опционных трейдеров полагаются на информацию о волатильности при выборе своих сделок. По этой причине индекс волатильности Чикагской биржи опционов (CBOE), более широко известный под тикером VIX, был популярным инструментом торговли для трейдеров, торгующих опционами и акциями, с момента своего появления в 1993 году. До недавнего времени трейдеры использовали обыкновенные акции или индексы. Варианты торговли волатильностью, но многие быстро поняли, что это не самый лучший метод. 24 февраля 2006 года CBOE развернул опционы на VIX, предоставив инвесторам прямой и эффективный способ использования волатильности. Мы посмотрим на прошлую производительность VIX и обсудим преимущества, предлагаемые опциями VIX.
Что такое VIX?
VIX - это индекс подразумеваемой волатильности, который измеряет ожидания рынка в отношении 30-дневной волатильности S & P 500, подразумеваемой в ценах краткосрочных опционов S & P. Опционы VIX дают трейдерам возможность торговать волатильностью без необходимости учитывать изменения цен базового инструмента, дивиденды, процентные ставки или время до истечения срока действия - факторы, которые влияют на сделки с волатильностью, используя обычные опционы на акции или индексы. Варианты VIX позволяют трейдерам сосредоточиться почти исключительно на волатильности торговли.
диверсификации
Трейдеры сочли VIX очень полезным в торговле, но теперь он предоставляет превосходные возможности как для хеджирования, так и для спекуляций. Это также может быть отличным инструментом в поисках диверсификации портфеля. Диверсификация, которую большинство людей считают хорошей, полезна только в том случае, если используемые инструменты не коррелируют. Другими словами, если у вас есть 10 акций, и они имеют тенденцию двигаться вместе, то вы на самом деле совсем не диверсифицированы.
Одним из преимуществ VIX является его отрицательная корреляция с S & P 500. Согласно собственному веб-сайту CBOE, с 1990 года VIX двигался против индекса S & P 500 (SPX) 88% времени. В среднем VIX вырос на 16, 8% в те дни, когда SPX упал на 3% и более. Это делает его отличным инструментом диверсификации и, возможно, лучшим рынком страхования от стихийных бедствий. Покупка звонков VIX, кажется, даже лучше для защиты от падений на рынке (S & P), чем покупка пут на SPX. Диаграмма на рисунке 1 показывает, как VIX движется в противоположность SPX в больших движениях вниз в SPX. В 2008 году VIX достиг своего максимума закрытия на 80, 86.
спекуляция
Как видно на рисунке 1, VIX торгуется в заданном диапазоне. Он достигнет отметки около 10, потому что если он достигнет нуля, это будет означать, что ожидание не было ежедневного движения в SPX. С другой стороны, VIX взлетел до 80, когда SPX упал, но если VIX останется там, это будет означать, что рыночные ожидания были очень большими изменениями в течение продолжительного периода времени.
Это делает новые опции VIX отличными инструментами для спекуляций. Покупка коллов (или спреды с бычьим коллом, или продажа спредов с бычьим путом), когда нижняя точка VIX может помочь трейдеру извлечь выгоду из повышения волатильности или понижения в S & P 500. Аналогичным образом, покупка пут-пут (или мед-пут-спред, или продажа медвежий) спреды) может помочь трейдеру извлечь выгоду из движений в другом направлении.
Другим фактором, повышающим эффективность опционов VIX для спекулянтов, является их волатильность. По данным CBOE, волатильность самой VIX в 2005 году составила более 80% по сравнению с 10% для SPX, 14% для индекса Nasdaq 100 (NDX) и около 32% для Google. Значение опций не является прямым от «спотовой» VIX, скорее это форвардное значение с использованием опций текущего и следующего месяца; Волатильность для форварда VIX ниже, чем у спот VIX (около 46% в 2005 году). Тем не менее, это все еще выше, чем большинство опционов на акции там. Инструмент, который торгует в пределах диапазона, не может достигнуть нуля и обладает высокой волатильностью, может обеспечить выдающиеся торговые возможности.
VIX факты
В отличие от стандартных опционов на акции, срок действия которых истекает в третью пятницу каждого месяца, опционы VIX истекают в одну среду каждого месяца; Нет сомнений в том, что эти варианты используются, что обеспечивает хорошую ликвидность. Согласно веб-сайту CBOE, когда в 2006 году были запущены опционы VIX, CBOE установил новый однодневный торговый рекорд по опционам в VIX 29 марта 2006 года, когда торговалось 31 481 контракт. За весь март 2006 года - первый полный месяц торгов опционами VIX - общий объем составил 181 613 контрактов, а среднесуточный объем - 7 896. В конце марта открытый интерес уже составил 158 994 контракта. В феврале 2012 года объем опционов в среднем превышал 200 000.
Суть
Все это означает, что у трейдеров опционов теперь есть новый инструмент для добавления к их торговому арсеналу, который изолирует волатильность, торгует в диапазоне, имеет собственную высокую волатильность и не может достигнуть нуля. Для тех, кто плохо знаком с торговлей опционами, опционы VIX еще более увлекательны. Большинство людей, которые фокусируются на торговле волатильностью, покупают и продают опционы, но новые трейдеры часто обнаруживают, что их брокерские фирмы не позволяют им продавать опционы. Покупая коллы или путы VIX (или спреды), новые трейдеры теперь могут иметь доступ к волатильным сделкам.
