Что такое инфляционный своп?
Инфляционный своп - это контракт, используемый для передачи инфляционного риска от одной стороны к другой посредством обмена фиксированными денежными потоками. При инфляционном свопе одна сторона выплачивает денежный поток с фиксированной ставкой по условной основной сумме, в то время как другая сторона платит плавающую ставку, связанную с индексом инфляции, таким как индекс потребительских цен (ИПЦ). Сторона, платящая плавающую ставку, платит скорректированную на инфляцию ставку, умноженную на условную основную сумму. Обычно директор не меняет руки. Каждый денежный поток включает одну часть свопа.
Понимание инфляционных свопов
Преимущество инфляционного свопа состоит в том, что он дает аналитику достаточно точную оценку того, что рынок считает уровнем безубыточности. Концептуально, это очень похоже на то, как рынок устанавливает цену для любого товара, а именно соглашение между покупателем и продавцом (между спросом и предложением), чтобы совершать сделки по определенной ставке. В этом случае указанным уровнем является ожидаемый уровень инфляции.
Проще говоря, обе стороны свопа пришли к соглашению, основываясь на их соответствующих взглядах на то, каким будет уровень инфляции за рассматриваемый период времени. Как и в случае с процентными свопами, стороны обменивают денежные потоки на основе условной основной суммы (эта сумма фактически не обменивается), но вместо того, чтобы хеджировать или спекулировать на процентном риске, их внимание сосредоточено исключительно на уровне инфляции.
Инфляционные свопы используются финансовыми профессионалами для смягчения (хеджирования) риска инфляции и использования колебаний цен в своих интересах. Многие типы учреждений считают, что инфляционные свопы являются ценным инструментом. Плательщиками инфляции обычно являются учреждения, которые получают инфляционные денежные потоки в качестве основного направления своей деятельности. Хорошим примером может служить коммунальная компания, поскольку ее доход связан (явно или неявно) с инфляцией.
Ключевые вынос
- Инфляционный своп - это транзакция, в которой одна сторона может передать риск инфляции контрагенту в обмен на фиксированный платеж. Инфляционный своп обеспечивает довольно точную оценку того, что рынок считает уровнем безубыточности. Используются инфляционные свопы. финансовыми специалистами, чтобы смягчить (застраховать) риск инфляции и использовать колебания цен в своих интересах.
Как работает инфляционный своп
Одна сторона свопа на инфляцию получит переменный (плавающий) платеж, связанный с уровнем инфляции, и выплатит сумму, основанную на фиксированной процентной ставке, в то время как другая сторона заплатит этот связанный с уровнем инфляции платеж и получит платеж с фиксированной процентной ставкой. Условные суммы используются для расчета потоков платежей. Свопы с нулевым купоном являются наиболее распространенными, когда денежные потоки меняются только при наступлении срока погашения.
Как и в случае других свопов, инфляционный своп изначально оценивается по номиналу. По мере изменения процентных ставок и уровня инфляции стоимость непогашенных плавающих платежей свопа будет меняться на положительную или отрицательную. В заранее установленное время рассчитывается рыночная стоимость свопа. Контрагент будет размещать обеспечение другой стороне, и наоборот, в зависимости от стоимости свопа.
Примером инфляционного свопа может быть инвестор, покупающий коммерческие бумаги. В то же время инвестор заключает контракт на своп инфляции, получая фиксированную ставку и платит плавающую ставку, связанную с инфляцией. Вступая в инфляционный своп, инвестор фактически превращает инфляционную составляющую коммерческих бумаг из плавающей в фиксированную. Коммерческая бумага дает инвестору реальную ЛИБОР плюс кредитный спрэд и плавающий уровень инфляции, который инвестор обменивает по фиксированной ставке с контрагентом.
