При составлении бюджета капитальных затрат проекты часто оцениваются путем сравнения внутренней нормы прибыли (IRR) по проекту с нормой препятствия или минимально приемлемой нормой прибыли (MARR). При таком подходе, если IRR равен или превышает уровень препятствий, проект, скорее всего, будет утвержден. Если это не так, проект обычно отклоняется.
Уровень препятствий (MARR)
Уровень препятствий - это минимальная ставка, которую компания или менеджер ожидает заработать при инвестировании в проект. IRR, с другой стороны, представляет собой процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков, как положительных, так и отрицательных, от проекта равна нулю.
Проекты также оцениваются путем дисконтирования будущих денежных потоков в настоящее время по ставке барьера для расчета NPV, которая представляет собой разницу между текущей стоимостью притока денежных средств и текущей стоимостью оттока денежных средств.
Как правило, уровень препятствий равен затратам на капитал компании, которые представляют собой сочетание стоимости собственного капитала и стоимости долга. Менеджеры обычно повышают уровень препятствий для более рискованных проектов или когда компания сравнивает несколько инвестиционных возможностей.
Внутренняя норма доходности (IRR)
IRR также используется финансовыми специалистами для расчета ожидаемой доходности акций или других инвестиций, таких как доходность к погашению по облигациям.
Хотя оценить проекты относительно просто, сравнив IRR с MARR, этот подход имеет определенные ограничения в качестве стратегии инвестирования. Например, он смотрит только на норму прибыли, а не на размер прибыли. Инвестиция в 2 доллара с возвратом 20 долларов будет иметь гораздо более высокую доходность, чем инвестиция в 2 миллиона долларов, которая вернет компании 4 миллиона долларов.
IRR может использоваться только при рассмотрении проектов и инвестиций, которые имеют первоначальный отток денежных средств, за которым следует один или несколько притоков. Кроме того, этот метод не учитывает возможность того, что различные проекты могут иметь разную продолжительность.
