Что такое проблема задолженности?
Выпуск долговых обязательств относится к финансовому обязательству, которое позволяет эмитенту привлекать средства, обещая выплатить кредитору в определенный момент в будущем и в соответствии с условиями контракта. Выпуск долгов является фиксированным корпоративным или государственным обязательством, таким как облигация или долговое обязательство. Вопросы задолженности также включают в себя векселя, сертификаты, ипотечные кредиты, договоры аренды или другие соглашения между эмитентом или заемщиком и кредитором.
Ключевые вынос
- Выпуск долговых обязательств относится к финансовому обязательству, которое позволяет эмитенту привлекать средства, и является предпочтительным методом привлечения капитала. Выпусками, как правило, являются фиксированные корпоративные или государственные обязательства, такие как облигации или долговые обязательства. Продавец обещает инвестору регулярные выплаты процентов и погашение инвестированной основной суммы в заранее установленную дату. Корпоративные компании выпускают долговые обязательства для капитальных проектов, в то время как правительства финансируют социальные программы и инфраструктурные проекты.
Понимание долговых проблем
Когда компания или государственное агентство решает взять кредит, у него есть два варианта. Во-первых, получить финансирование в банке. Другой вариант - выпустить долг инвесторам на рынках капитала. Это называется выпуском долга - выпуском долгового инструмента организацией, нуждающейся в капитале для финансирования новых или существующих проектов или для финансирования существующего долга. Этот метод привлечения капитала может быть предпочтительным, так как получение банковского кредита может ограничить использование средств.
Выпуск долговых обязательств по сути является векселем, в котором эмитент является заемщиком, а лицо, покупающее долговые активы, является кредитором. Когда вопрос о задолженности становится доступным, инвесторы покупают его у продавца, который использует средства для осуществления своих капитальных проектов. Взамен инвестору обещают регулярные выплаты процентов, а также возврат вложенного основного долга в заранее установленную дату в будущем.
Выпуская долг, организация может свободно использовать капитал, который она привлекает по своему усмотрению.
Корпорации и муниципальные органы власти, правительства штатов и федеральные власти предлагают долговые проблемы в качестве средства привлечения необходимых средств. Выпуски долговых обязательств, такие как облигации, выпускаются корпорациями для сбора средств на определенные проекты или для выхода на новые рынки. Муниципалитеты, штаты, федеральные и иностранные правительства выдают долги для финансирования различных проектов, таких как социальные программы или проекты местной инфраструктуры.
В обмен на кредит эмитент или заемщик должны осуществлять платежи инвесторам в виде процентных платежей. Процентную ставку часто называют ставкой купона, а выплаты по купону производятся с использованием заранее определенного графика и ставки.
Особые соображения
Когда срок погашения задолженности наступает, эмитент выплачивает инвестору номинальную стоимость актива. Номинальная стоимость, также называемая номинальной стоимостью, различается в зависимости от типа задолженности. Например, номинальная стоимость корпоративной облигации обычно составляет 1000 долларов. Муниципальные облигации часто имеют номинальную стоимость 5000 долларов, а федеральные облигации - номинальную стоимость 10000 долларов.
Краткосрочные векселя обычно имеют срок погашения от одного до пяти лет, среднесрочные векселя имеют срок погашения от пяти до десяти лет, в то время как долгосрочные облигации обычно имеют срок погашения более десяти лет. Некоторые крупные корпорации, такие как Coca-Cola и Walt Disney, выпускают облигации со сроком погашения до 100 лет.
Процесс выдачи долгов
Выпуск корпоративного долга
Выпуск долга - это корпоративное действие, которое совет директоров должен одобрить. Если выпуск долговых обязательств является наилучшим способом привлечения капитала и фирма имеет достаточные денежные потоки для регулярных выплат процентов по этому вопросу, совет директоров составляет предложение, которое направляется инвестиционным банкирам и андеррайтерам. Корпоративные долговые обязательства обычно выпускаются в рамках процесса андеррайтинга, в ходе которого одна или несколько фирм или банков, занимающихся ценными бумагами, полностью выкупают выпуск у эмитента и образуют синдикат, занимающийся маркетингом и перепродажей выпуска заинтересованным инвесторам. Процентная ставка по облигациям основана на кредитном рейтинге компании и спросе со стороны инвесторов. Андеррайтеры взимают плату с эмитента в обмен на свои услуги.
Выпуск государственного долга
Процесс выпуска государственных долговых обязательств отличается, поскольку они обычно выпускаются в формате аукциона. Например, в Соединенных Штатах инвесторы могут покупать облигации непосредственно у правительства через специальный веб-сайт TreasuryDirect. Брокер не нужен, и все транзакции, включая выплаты процентов, обрабатываются в электронном виде. Долг, выпущенный правительством, считается надежной инвестицией, поскольку он поддерживается полной верой и кредитом правительства США. Поскольку инвесторам гарантируется, что они получат определенную процентную ставку и номинальную стоимость облигации, процентные ставки по государственным выпускам, как правило, ниже, чем ставки по корпоративным облигациям.
Стоимость долга
Процентная ставка, выплачиваемая по долговому инструменту, представляет собой стоимость для эмитента и доход для инвестора. Стоимость долга представляет риск дефолта эмитента, а также отражает уровень процентных ставок на рынке. Кроме того, она является неотъемлемой частью расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) компании, которая является мерой стоимости собственного капитала и стоимости долга после налогообложения.
Одним из способов оценки стоимости долга является измерение текущей доходности к погашению (доходность к погашению). Другим способом является проверка кредитного рейтинга эмитента от таких рейтинговых агентств, как Moody's, Fitch и Standard & Poor's. Спрэд доходности по казначейским облигациям США, определяемый по кредитному рейтингу, затем может быть добавлен к безрисковой ставке для определения стоимости долга.
Есть также сборы, связанные с выпуском долга, который заемщик берет на себя, продавая активы. Некоторые из этих сборов включают в себя оплату юридических услуг, сборов за андеррайтинг и регистрационные сборы. Эти сборы обычно выплачиваются юридическим представителям, финансовым учреждениям и инвестиционным фирмам, аудиторам и регулирующим органам. Все эти стороны участвуют в процессе андеррайтинга.
