Что такое SOES Бандиты?
Бандиты SOES - это группа индивидуальных инвесторов, которые использовали систему исполнения небольших заказов Nasdaq (SOES) для дневной торговли. Хотя средняя прибыль бандитов за сделку невелика, они компенсируют это тем, что торгуют десятки или сотни раз в неделю. Бандиты обычно создают позицию до того, как большинство маркет-мейкеров обновят свои котировки и уволят позиции по выгодным ценам.
Интересной особенностью истории бандитов SOES была их способность получать прибыль от профессиональных маркеров рынка, несмотря на сравнительный недостаток информационных возможностей. Поскольку бандиты пожинают прибыль и несут убытки от своих сделок, возможно, они были острее, учитывая большие стимулы работать лучше, чем традиционные фирмы, производящие рынок.
Понимание Бандитов SOES
Сегодняшняя дискуссия «человек против машины» берет свое начало в истории, приведшей к саге о бандитах SOES. Во многих отношениях, 19 октября 1987 года крах Dow Jones Industrial Average помог посадить семена для высокочастотной торговли. Теперь известный как Черный понедельник, индекс Доу-Джонса упал почти на 23 процента, это его самое большое снижение за один день. В связи с тем, что акции падали так быстро, многие маркет-мейкеры Nasdaq - посредники, которые смазывают колеса рынков - просто перестали брать в руки свои телефоны. Розничные инвесторы остались не в состоянии защитить свои портфели.
Признавая возможность, небольшая группа инвесторов попыталась использовать дыру в рыночном процессе. Эта дыра возникла из-за того, что сделки SOES автоматизированы и получают практически мгновенное исполнение.
Таким образом, эти сделки имеют приоритет перед остальными рынками. Это позволило быстрым трейдерам входить и выходить из акций с использованием SOES более быстрыми темпами, чем крупные инвесторы, которые в итоге приносили большую прибыль.
Первыми бандитами SOES были Шелдон Машлер и Харви Хауткин из ныне печально известного Datek Securities. С помощью Джеффа Цитрона и Джоша Левина в 1989 году они создали программу под названием Watcher , которая позволяла дневным трейдерам воспользоваться слабостью системы SOES в медленном обновлении котировок цен.
Хотя Datek предназначался только для небольших заказов, он использовал систему SOES для крупных сделок, по сути покупая акции, а затем продавая их снова в течение нескольких секунд. К 1996 году Datek совершил так много сделок, на которых работало более 500 трейдеров, большая часть из которых только что вышла из школ Лиги Плюща.
Успех Datek Securities и других первых высокочастотных трейдеров привел к появлению сети электронных коммуникаций (ECN), названной Island, а затем к ECN архипелага, который в 2006 году слился с Нью-Йоркской фондовой биржей.
