Всего десять лет назад банковский сектор находился в кризисе. Сегодня, сидя в горах избыточного капитала, банки с большой капитализацией получили зеленый свет от регуляторов, чтобы увеличить дивиденды и выкупить акции. В соответствии с «стресс-тестом» Федерального резерва CCAR (Анализ и анализ капитала), проведенным в 2017 году, банки получили «самое сильное увеличение размещения капитала после финансового кризиса», по словам Марти Мосби, директора по стратегии банка и акционерного капитала в институциональной брокерской фирме Vining Sparks IBG LLC, как сообщает Barron's
Налоговая реформа, которая увеличит прибыль и денежный поток, является еще одним стимулом для увеличения дивидендов. Аналитики JPMorgan Chase & Co. (JPM) ожидают, что средний банковский дивиденд увеличится на 38% в 2018 году и на 26% в 2019 году, в среднем на два года - на 74%. Мосби более консервативный, с соответствующими прогнозами 25%, 20% и 50%. Дополнительный бонус: акции банков держались лучше, чем в среднем по рынку в ходе недавней распродажи.
10 банков для просмотра
Согласно исследованию JPMorgan Chase & Co., как сообщается в Barron's, 10 крупных банков выглядят особенно привлекательными для инвесторов, ориентированных на дивиденды. Вот они с текущими изменениями цен за год до 14 февраля, текущие дивидендные доходы по состоянию на 14 февраля и прогнозируемый кумулятивный рост дивидендов до 2019 года, согласно JPMorgan Chase:
- Bank of America Corp. (BAC): + 8, 4% с начала года; 1, 5% доходность; Рост дивидендов на 126% до 2019BB & T Corp. (BBT): + 10, 1% с начала года; 2, 4% доходность; 38% -ный рост дивидендов через 2019Citigroup Inc. (C): + 3, 1% с начала года; Доходность 1, 7%; Рост дивидендов на 158% до 2019 г. Citizens Financial Group Inc. (CFG): + 9, 2% с начала года; Доходность 1, 9%; Рост дивидендов на 94% до 2019 года. Пятый третий Bancorp (FITB): + 9, 6% с начала года; Доходность 1, 9%; Рост дивидендов на 87% благодаря 2019PNC Financial Services Group Inc. (PNC): + 9, 7% с начала года; Доходность 1, 9%; Рост дивидендов на 73% до 2019 года. Финансовая корпорация (РФ): +12, 1 с начала года; Доходность 1, 9%; Рост дивидендов на 110% до 2019 года. SunTrust Banks Inc. (STI): + 8, 5% с начала года; 2, 3% доходность; Рост дивидендов на 71% до 2019 г. США. Bancorp (USB): + 3, 2% с начала года; Доходность 2, 2%; Рост дивидендов на 41% до 2019 года. Wells Fargo & Co. (WFC): -1, 9% с начала года; Выход 2, 6%; 22% рост дивидендов до 2019 года
Для сравнения, индекс S & P 500 (SPX) вырос на 0, 9% с начала года и имеет дивидендную доходность примерно 2, 0% на баррона.
Расслабленное регулирование
До недавнего времени регуляторы вынуждали банки держать свои дивиденды на уровне 30% или ниже, рассказывает Мосби Баррону. С учетом того, что сектор возвращается к здоровью, а регулирующие органы одобряют массовые возвраты капитала акционерам, эти показатели растут. К 2019 году средний коэффициент выплат для 10 банков, перечисленных выше, составит около 40%, согласно прогнозам JPMorgan Chase.
В дополнение к увеличению дивидендов банки более агрессивно выкупают свои собственные акции. В результате, по словам Мосби, банки с большой капитализацией теперь имеют на 5% меньше акций в обращении, чем два года назад, и эта тенденция усиливается с одобрением регулирующих органов.
Избранные истории
Банк Америки был одним из самых проблемных учреждений во время финансового кризиса, но теперь прибыль быстро растет. JPMorgan прогнозирует, что прибыль на акцию вырастет на 54% в 2018 году и еще на 13% в 2019 году при совокупном увеличении на 74%. Это должно обеспечить достаточный охват для повышения дивидендов. В частности, BofA должна получить выгоду от экономии расходов и большей чувствительности к процентным ставкам, чем многие конкуренты, считает JPMorgan, по мнению Barron's.
Citizens Financial улучшает ряд ключевых показателей. Рентабельность капитала выросла с 5, 1% в 2016 году до 6, 5% в 2017 году и до прогнозируемых 8, 1% в 2018 году, согласно JPMorgan и Barron's. Коэффициент эффективности банка, который сравнивает непроцентные расходы с общим доходом, снизился с 63, 1% в 2016 году до 60, 2% в 2017 году, по обоим источникам.
На другом конце спектра Wells Fargo продолжает страдать от прошлых скандалов, а также от медленного роста доходов. Эти скандалы включают в себя открытие поддельных клиентских счетов, неправомерное принудительное страхование автомобилей на клиентов и завышение ставок военных ветеранов по кредитам VA. Счет за штрафы и реституцию по этим скандалам вырос до не менее 373 миллионов долларов за HousingWire.
«Безопаснее, чем рынок»
Это заголовок другой истории Баррона о банковских акциях. По словам Криса Верроне, партнера институциональной брокерской компании Strategas Investment Partners, Криса Верроне, в ходе коррекции S & P 500 на 10, 2% с 26 января по 8 февраля акции банков упали всего на 8, 9%. Фактически, SPDR S & P Bank ETF (KBE) показал еще лучшие результаты - всего 7, 1% на Verrone. Это был первый случай после краха Dotcom в 2000-02 годах, когда банки показали лучшие результаты по продажам на 10% и более, когда S & P 500 упал на 49, 1%, а банки сократились на 24, 2%, как он сказал Баррону.
Индекс тревожности Investopedia (IAI) продолжает демонстрировать высокий уровень беспокойства о рынках среди наших 27 миллионов читателей по всему миру. На момент открытия 15 февраля индекс KBW Nasdaq Bank Index (BKX) вырос на 6, 6% с начала года по сравнению с 1, 5% для S & P 500 по данным Yahoo Finance.
