Фундаментальный анализ - это метод анализа компаний, основанный на факторах, которые влияют на их внутреннюю ценность. Он определяет основную работоспособность и эффективность компании, рассматривая ключевые цифры и экономические показатели. У этого метода анализа есть две стороны: количественная и качественная.
Ключевые вынос
- При проведении фундаментального анализа инвестиционных возможностей важно принимать во внимание как количественные, так и качественные факторы. К количественным факторам относятся финансовые показатели, отражающие состояние и прибыльность компании, такие как активы, обязательства, выручка и Соотношение цены и прибыли (P / E). Однако качественные факторы относятся к нечисловым аспектам компании, которые несколько более нематериальны, но тем не менее влияют на потенциальную ценность компании. Примеры качественных факторов включают удовлетворенность клиентов продукты компании, ожидающие судебного разбирательства, которое наносит ущерб репутации компании, смена руководства компании или новая технология, которая дает компании конкурентное преимущество. Вы можете использовать результаты качественного анализа, чтобы пролить дополнительный свет на свой количественный анализ, предоставив себе более полная картина будущего потенциала роста компании.
Каковы количественные факторы?
Количественная сторона заключается в рассмотрении факторов, которые можно измерить численно, таких как активы компании, обязательства, денежные потоки, выручка и соотношение цены и прибыли. Целью фундаментального анализа является получение количественного значения, которое инвесторы могут сравнить с текущей ценой ценной бумаги, чтобы определить, является ли ценная бумага недооцененной или переоцененной.
Ограничение количественного анализа, однако, заключается в том, что он не учитывает аспекты или риски компании, которые невозможно измерить рядом, - например, ценность руководителя или риски, с которыми компания сталкивается в юридических вопросах. Анализ этих вещей - другая сторона фундаментального анализа: качественная сторона или нечисловая сторона.
Как качественные факторы влияют на основы
Хотя относительно сложнее анализировать, качественные факторы являются важной частью компании. Поскольку они не измеряются числом, они, как правило, субъективны и представляют собой негативную или позитивную силу, влияющую на компанию. Но некоторые из этих качественных факторов будут оказывать большее влияние, чем другие, и определение степени этих эффектов может быть сложной задачей.
Примерами качественных факторов являются удовлетворенность клиентов продуктами компании, ожидающие судебные разбирательства, которые наносят ущерб репутации компании, смена руководства компании, отношения компании с ключевыми поставщиками или владение новой технологией, которая дает компании конкурентное преимущество.
Как выполнить качественный анализ
Для начала определите набор качественных факторов, а затем решите, какие из этих факторов повышают ценность компании, а какие снижают ценность. Затем определите их относительную важность. Анализируемые вами качества можно отнести к категории положительного, отрицательного или минимального эффекта.
Если, глядя на цифры компании, вы видели вескую причину для покупки компании, но впоследствии обнаружили много отрицательных качеств, вы можете подумать дважды о покупке. Отрицательные качества могут включать в себя потенциальные судебные процессы, плохие перспективы исследований и разработок, репутацию плохого обслуживания клиентов или доску, полную инсайдеров. Выводы вашего качественного анализа либо подтверждают, либо ставят вопросы о результатах вашего количественного анализа.
Пример качественного анализа
В мае 2017 года Verizon Communications (VZ) одолела конкурента AT & T (T) в войне предложений о покупке Straight Path Communications, Inc. за 3, 1 миллиарда долларов. Если вы посмотрите только на количественные факторы, связанные с этим приобретением, вы можете задаться вопросом, почему либо Verizon, либо AT & T сочтут Straight Path таким желанным призом.
В то время цифры «Прямого пути» не указывали на то, что эта компания стоит миллиарды долларов. Всего за несколько месяцев до приобретения небольшая коммуникационная компания имела рыночную капитализацию около 400 миллионов долларов, имела всего девять сотрудников и продавала по 35 долларов за акцию. Тем не менее, компания владела чрезвычайно ценным активом - сокровищницей беспроводных лицензий Федеральной комиссии связи (FCC), необходимых для питания 5G, высокоскоростного беспроводного сервиса следующего поколения.
И Verizon, и AT & T знали, что любая компания, которая сможет контролировать эти лицензии, станет шагом вперед в построении своего бизнеса 5G. Таким образом, они были готовы заплатить премию за «Прямой путь», в результате чего цена акций компании взлетела с 35 до конечной цены приобретения в 184 долл. За акцию. Инвесторы, которые смотрели только на финансовые отчеты Straight Path, чтобы оценить компанию в количественном анализе, могли упустить из виду то, что дало компании ее конкурентное преимущество и сделало ее качественно превосходящей, а именно владение этими высоко ценимыми лицензиями FCC.
Суть
Фундаментальный анализ не так прост, как анализ чисел и вычислений. Также важно учитывать влияния и качества, которые не имеют числового значения.
Лучший способ включить качественный анализ в вашу оценку компании - это сделать после завершения количественного анализа. Выводы, к которым вы пришли с качественной стороны, могут сделать ваш количественный анализ более точным и помочь вам принять лучшее инвестиционное решение.
