Что такое множитель капитала?
Множитель капитала - это коэффициент финансового рычага, который измеряет часть активов компании, которые финансируются за счет собственного капитала. Он рассчитывается путем деления общей стоимости активов компании на общий чистый капитал.
Множитель капитала = Общая сумма активов / Общая сумма капитала
Множитель капитала
Понимание множителя эквити
Инвестиции в активы - это ключ к успешному ведению бизнеса. Компании часто финансируют эти активы в процессе выпуска акций и долговых обязательств. Множитель капитала показывает, какая часть активов компании состоит из долга и капитала. По сути, это соотношение является индикатором риска в том смысле, что оно показывает, насколько компания привлекла инвесторов и кредиторов.
Более высокое значение мультипликатора капитала указывает на то, что доля долга в совокупных активах увеличивается, что означает увеличение финансового рычага для компании. Компании с более высоким бременем задолженности будут иметь более высокие затраты на обслуживание долга, что означает, что им придется генерировать больше денежных потоков для поддержания оптимальных условий работы. Поэтому множитель капитала является вариацией коэффициента задолженности.
Коэффициент задолженности = Общая задолженность ÷ Общая сумма активов = 1 - (1 ÷ Множитель капитала)
Низкий множитель капитала означает, что компании не хочется брать на себя долги, что обычно считается положительным фактором, поскольку их расходы на обслуживание долга ниже, но это также может означать, что компания не может соблазнить кредиторов дать им деньги в кредит, что быть отрицательным.
Множитель акций дает инвесторам представление о структуре капитала компании, которая может помочь им в принятии инвестиционных решений. Его можно использовать для сравнения нескольких компаний в одном и том же периоде или одной и той же компании в разные периоды. Основной способ интерпретации этого числа:
- Высокий мультипликатор капитала может указывать на то, что компания может чрезмерно зависеть от долга для своего финансирования, что может сделать ее потенциально рискованной инвестицией. Плюс в том, что из-за высокого финансового левериджа перспективы роста могут быть заманчивыми. Множитель собственного капитала показывает, что компания в основном финансируется акционерами, а долговое финансирование является низким, что делает его довольно консервативным вложением. С другой стороны, его перспективы роста могут быть не слишком высокими, учитывая низкий финансовый левередж. Идеальным сценарием было бы найти компанию, которая нашла способ сбалансировать как капитал, так и долг, чтобы она могла превзойти своих конкурентов. Рыночный консенсус, хотя он может варьироваться в зависимости от секторов и отраслей, заключается в том, что множитель капитала в 2: 1 является оптимальным балансом долга и капитала для компании для финансирования своих активов.
Ключевые вынос
- Мультипликатор собственного капитала представляет собой коэффициент финансового левериджа, который измеряет часть активов компании, которые финансируются за счет собственного капитала. Мультипликатор собственного капитала является индикатором риска, поскольку он показывает, насколько эффективно компания привлекает инвесторов и кредиторов. Мультипликатор собственного капитала также является важным фактором. фактор в фактор-анализе DuPont, который является методом финансовой оценки
Анализ кредитного плеча
Расчет множителя капитала относительно прост и понятен. Рассмотрим баланс Apple Inc. (AAPL) на конец 2017 финансового года. Общие активы компании составляли 375 миллиардов долларов, а балансовая стоимость акционерного капитала составляла 134 миллиарда долларов. Таким образом, мультипликатор капитала компании составил 2, 79 (375/134), что можно сравнить с мультипликатором капитала за 2016 год, который составил 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) работает с совершенно другой бизнес-моделью, которая включает в себя больше финансовых рычагов. На конец 2017 финансового года общие активы компании составляли 257 миллиардов долларов, а акционерный капитал - 43 миллиарда долларов. На основе этих значений множитель капитала составил 5, 98 (257/43).
Гораздо более низкая пропорциональная стоимость акционерного капитала Verizon указывает на то, что бизнес больше полагается на финансирование из долговых и прочих процентных обязательств. Телекоммуникационная бизнес-модель компании больше напоминает коммунальные предприятия, которые имеют стабильные, предсказуемые денежные потоки и, как правило, имеют высокий уровень задолженности.
С другой стороны, Apple более восприимчива к изменению экономических условий или развивающихся отраслевых стандартов, чем коммунальные предприятия или крупные традиционные телекоммуникационные фирмы. В результате у Apple меньше финансовых рычагов. Различия в бизнес-моделях означают, что более высокий финансовый рычаг не обязательно указывает на превосходное финансовое состояние.
Анализ Дюпон
Множитель капитала также является важным фактором в факторном анализе DuPont, который представляет собой метод финансовой оценки, разработанный корпорацией DuPont для целей внутреннего анализа. Модель DuPont разбивает рентабельность собственного капитала (ROE) на составляющие, которые являются популярными финансовыми коэффициентами и метриками.
Маржа чистой прибыли, оборачиваемость активов и множитель капитала объединяются для расчета ROE, что позволяет аналитикам учитывать относительное влияние каждого из них в отдельности. Если ROE изменяется со временем или отклоняется от нормальных уровней для группы сверстников, анализ DuPont показывает, насколько это связано с финансовым левереджем. Если множитель капитала колеблется, это может существенно повлиять на ROE. Увеличение финансового левериджа ведет к росту рентабельности капитала при прочих равных условиях.
