Что такое индекс кредитно-дефолтного свопа?
Индекс кредитно-дефолтного свопа - Markit LCDX - это специализированный индекс кредитно-дефолтных свопов (CDS), охватывающий 100 отдельных североамериканских компаний, имеющих торговлю необеспеченным долгом на широких вторичных рынках. LCDX торгуется на внебиржевом рынке и управляется консорциумом крупных инвестиционных банков, которые обеспечивают ликвидность и помогают оценить индивидуальные кредитные свопы. IHS Markit Ltd со штаб-квартирой в Лондоне является поставщиком индекса.
Понимание индекса кредитного дефолтного свопа (Markit LCDX Works)
Индекс начинается с фиксированной ставки купона (225 базисных пунктов); торговля перемещает цену и меняет доходность, так же, как стандартная облигация. Индекс катится каждые шесть месяцев. Покупатели индекса оплачивают ставку купона (и покупают защиту от кредитных событий), а продавцы получают купон и продают защиту. В этом случае защищается «кредитное событие» в конкретной компании в индексе, например, его дефолт по кредиту или объявление банкротства.
Если такое кредитное событие происходит в одной из базовых компаний, защита выплачивается путем физической доставки долга или путем денежного расчета между двумя сторонами. Базовая компания затем удаляется из индекса, а новая подставляется для того, чтобы вернуть индекс даже 100 членам.
Кредитные дефолтные свопы, по сути, ставят цену на риск того, что конкретный эмитент может дефолт Компании с высокими кредитными рейтингами имеют надбавки за низкий риск, поэтому защиту можно приобрести за минимальную плату, которая оценивается в процентах от условной (долларовой) стоимости базового долга. Компании с низким кредитным рейтингом обходятся дороже, поэтому их свопы по умолчанию могут стоить несколько дополнительных процентных пунктов от условной суммы.
Минимальные суммы покупки для LCDX могут составлять миллионы долларов, поэтому большинство инвесторов - это крупные институциональные фирмы, такие как управляющие активами, банки, хедж-фонды и страховые компании, которые инвестируют в качестве хеджирования или спекулятивной игры. Преимущество LCDX для этих инвесторов заключается в том, что они могут получить доступ к диверсифицированной группе компаний гораздо дешевле, чем это будет стоить им индивидуальную покупку кредитных свопов.
