Соединенные Штаты предлагают одну из лучших в мире бизнес-сред для создания хедж-фонда. Только в первой половине 2014 года было зарегистрировано 39 новых фирм хедж-фондов с активами не менее 50 миллионов долларов США, которые управляют более чем 15, 3 миллиардами долларов США. Учитывая рост и популярность индустрии хедж-фондов, вот общие шаги по созданию хедж-фонда в США. ( Связанные 7 Советов по запуску менеджера хедж-фонда)
Что такое хедж-фонд?
Термин хедж-фонд относится к любому типу частных инвестиционных компаний, которые действуют на определенных исключениях из требований регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. (По иронии судьбы, хедж-фонды могут использовать инвестиционные стратегии, которые не имеют ничего общего с хеджирование.) С учетом этих исключений гораздо легче создать фирму хедж-фонда, чем фирму, которая управляет более жестко регулируемыми вариантами инвестиций, такими как взаимные фонды. Ослабленные ограничения для хедж-фондов помогли поддержать рост индустрии хедж-фондов.
Подать учредительный договор для фирмы хедж-фонда
Чтобы открыть хедж-фонд в Соединенных Штатах, обычно необходимо сформировать два коммерческих предприятия. Первый объект создается для самого хедж-фонда, а второй объект создается для управляющего инвестициями хедж-фонда. Хедж-фонд обычно создается как товарищество с ограниченной ответственностью или корпорация с ограниченной ответственностью Для сравнения, инвестиционный менеджер может быть создан как корпорация с ограниченной ответственностью или какой-либо другой тип бизнес-структуры, которая отвечает потребностям инвестиционного менеджера. Во многих случаях хедж-фонды создаются в форме товариществ с ограниченной ответственностью, в которых инвестиционный консультант выступает в качестве основного партнера, а объединенная группа инвесторов выступает в качестве вторичного партнера.
Свяжитесь с государственным секретарем штата, в котором вы планируете зарегистрировать свою фирму, чтобы получить рекомендации о бизнес-структурах хедж-фондов. Независимо от физического местоположения фирмы, многие хедж-фонды объединяются в штате Делавэр из-за законов, благоприятных для бизнеса. Тем не менее, другие штаты ввели благоприятные для бизнеса положения, которые помогут сделать их штаты более конкурентоспособными с Делавэром. Выберите свой лучший штат для регистрации.
Как только для фирмы хедж-фонда будет определена надлежащая структура бизнеса, назовите фонд и начните использовать его для заполнения необходимых юридических документов. Кроме того, новая фирма должна будет подать заявление на получение Федерального идентификационного номера работодателя (FEIN) в Службу внутренних доходов. Номер FEIN можно получить бесплатно, обратившись онлайн через веб-сайт IRS или заполнив форму IRS SS-4. С этой информацией заполните государственные учредительные документы. В Соединенных Штатах компании могут быть сформированы в очень короткий период времени и с минимальной суммой денег.
Напишите корпоративный устав фирмы хедж-фонда
В сегодняшней более регулируемой среде хедж-фондов представители новой фирмы хедж-фондов, вероятно, захотят заполнить целый ряд документов, чтобы перейти к регистрации, зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и зарегистрироваться в регулирующих органах. в состоянии регистрации. Уровень документации и соответствия нормативным требованиям будет зависеть от типа стратегии хедж-фонда, которую фирма планирует использовать. Как минимум, устав фирмы хедж-фонда должен включать заявление о миссии, руководство по соблюдению, этический кодекс поведения, руководство по надзорным процедурам и соглашение об управлении портфелем консультантов.
Зарегистрировать компанию в качестве инвестиционного консультанта
Чтобы наладить юридическое партнерство, компания должна зарегистрироваться в качестве инвестиционного консультанта. Для этого перейдите на веб-сайт Регистрационного депозитария инвестиционного консультанта (IARD). Этот процесс бесплатный и может быть завершен через Интернет.
Зарегистрировать представителей фирмы хедж-фонда в качестве инвестиционного консультанта
Если хедж-фонд будет функционировать в качестве действующего предприятия, некоторым его представителям, вероятно, потребуется зарегистрироваться в качестве инвестиционного консультанта в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. SEC требует такой регистрации, если в хедж-фонде будет 15 или более инвесторов. Представители могут зарегистрироваться в качестве инвестиционного консультанта, посетив веб-сайт IARD. Представители могут также проверить с государственным секретарем в государстве регистрации для получения дополнительной информации.
Чтобы зарегистрироваться в качестве инвестиционного консультанта, представителям необходимо будет сдать экзамен по регулированию финансового сектора (FINRA) Series 65, который проверит знание представителями законов и практики в области ценных бумаг, а также их понимание этики. После сдачи экзамена, представители будут лицензированным инвестиционным консультантом с государством. Плата за сдачу экзамена FINRA Series 65 является относительно недорогой.
Зарегистрируйте предложение хедж-фонда в SEC
Хедж-фонду также необходимо зарегистрировать предложение ограниченного партнерства с SEC. В то время как корпорации предлагают акции, а LLC предлагают членство, ограниченные партнерства предлагают интересы. Чтобы зарегистрировать хедж-фонд в SEC, заполните форму D SEC в каждом штате, в котором будет предлагаться хедж-фонд.
Соблюдать положения о защите прав потребителей
В результате принятия в 2010 году Закона о реформе и защите прав потребителей на Уолл-стрит Додда-Франка управляющие хедж-фондами обязаны соблюдать требования регистрации и отчетности. Однако, если у управляющего активами менее 25 миллионов долларов, управляющий не имеет права на регистрацию в SEC, и для определения требований к регистрации и лицензированию он должен соблюдать законы штата, в котором находится консультант.
Консультанты, зарегистрированные в их родном штате, могут избежать регистрации в SEC, пока не получат активы под управлением в размере 100 миллионов долларов. Как только они достигнут этого уровня, управляющие хедж-фондами должны будут заполнить форму ADV, которая содержит основную информацию о владельцах и филиалах консультанта, определенных видах деятельности, которые могут привести к конфликту интересов с клиентами, информацию о частных фондах, которыми управляет консультант, и дисциплинарная информация о фирме и ее сотрудниках.
Если управляющий регистрируется в SEC в качестве инвестиционного консультанта, представителю необходимо будет заполнить SEC Form PF, если у хедж-фонда в управлении активами частного фонда находится не менее 150 миллионов долларов. SEC Form PF - это исчерпывающий документ, заполнение которого занимает достаточно много времени и требует сбора за регистрацию.
Рынок хедж-фонда для потенциальных инвесторов
Правила, регулирующие маркетинговую деятельность хедж-фондов, изменились в результате Акта о наших бизнес-стартапах 2012 года (JOBS Act). ( Связано ли Вы можете инвестировать в хедж-фонды?) большая гибкость в продвижении своего хедж-фонда потенциальным инвесторам. В Соединенных Штатах хедж-фонды могут быть законно проданы инвесторам, которые удовлетворяют определенным стандартам сложности ( Правило 506 (b), Закон о ценных бумагах 1933 года ). Кроме того, хедж-фонды могут продаваться широкой публике при условии, что все покупатели являются аккредитованными инвесторами и соблюдены определенные другие условия ( Правило 506 (с), Закон о ценных бумагах 1933 года ). Однако, за исключением положения об ограниченном переходе, SEC пояснил, что эмитент не может полагаться как на правило 506 (b), так и на правило 506 (c) в одном предложении.
Нижняя линия
Сложность создания фирмы хедж-фонда зависит от количества инвесторов, вложенных в фонд, количества активов под управлением и сложности стратегии хедж-фонда для инвесторов. Есть несколько препятствий для создания фирмы хедж-фондов в Соединенных Штатах, но это легко понять. Более сложной задачей будет привлечение необходимого инвестиционного капитала для управления компанией хедж-фонда в качестве действующего предприятия и получение стабильных доходов от инвестиций в хедж-фонды, которые с течением времени превзойдут их репрезентативные контрольные показатели на чистой основе.
