Паевые инвестиционные фонды являются инвестиционным эквивалентом замороженного ужина. Вместо того, чтобы пройти через проходы супермаркета, выбрать отдельные ингредиенты, собрать их все дома, а затем приготовить еду, вы можете купить замороженный ужин и получить все, что хотите, в одной удобной упаковке. Однако, точно так же, как мы не ожидаем, что замороженный ужин из Гонконга или Бельгии будет таким же, как в местном супермаркете, мы не можем ожидать, что иностранные взаимные фонды будут выглядеть так же, как и те, которые базируются в Соединенных Штатах.
Взаимный фонд, базирующийся в Европе, подпадает под другую нормативно-правовую среду, чем фонд, сертифицированный для инвестиционных счетов в Гонконге. В каждой стране есть свои правила и «вкусы» того, как создается взаимный фонд, и важно понимать, как эти правила формируют средства каждой страны. Эта статья даст краткий обзор взаимных фондов и их регуляторов по всему миру.
Взаимный фонд - это средство для частных лиц инвестировать свои деньги в рынок акций или облигаций. Это идеально для индивидуального инвестора с ограниченными средствами, поскольку они могут получить доступ к преимуществам диверсификации, даже если у них может быть скромная сумма для инвестиций. Возвращаясь к нашему примеру с замороженным ужином, дорого и неудобно покупать все ингредиенты отдельно для полноценного приема пищи; удобство и экономия - вот почему существуют взаимные фонды и замороженные обеды Инвесторам не нужно принимать решения о том, какую отдельную акцию покупать, они просто решают, какой портфель им подходит больше всего.
Вы можете купить фонд в другой стране?
Взаимный фонд из другой страны - это не то же самое, что глобальный фонд или международный фонд. Глобальный фонд инвестирует в активы со всего мира, включая страну проживания инвестора. Между тем, международный фонд включает в себя весь мир, за исключением страны, в которой находится инвестор. Оба этих фонда все еще должны быть зарегистрированы в SEC, прежде чем американские инвесторы смогут их купить.
Общие черты всех взаимных фондов
Прежде чем мы сможем вникнуть в различия, важно сначала описать некоторые основные истины взаимного фонда. Все паевые инвестиционные фонды объединяют множество небольших депозитов индивидуальных инвесторов, чтобы они могли совершать крупные покупки в виде акций или облигаций. Большинство взаимных фондов доступны как розничным клиентам (индивидуальным инвесторам), так и институциональным клиентам (крупным компаниям, фондам и т. Д.). Обычно в каждой стране существует широкий выбор фондов, как по компаниям, так и по стилю, в том числе хороший выбор акций, облигаций, денежного рынка и сбалансированных фондов (смеси акций и облигаций в одном фонде).
Другая распространенность среди взаимных фондов во всем мире заключается в том, что в каждой крупной экономике существуют особые правила, касающиеся регистрации, маркетинга и продажи фондов. Индустрия взаимных фондов является строго регулируемым пространством, но эти правила различаются в зависимости от страны или региона. Правила для защиты потребителя; это помогает гарантировать, что управляющие активами держат интересы инвестора выше своих собственных, и что инвестор не получает преимущества. Очень важно, чтобы инвестор чувствовал уверенность в том, что соответствующие органы следят за отраслью в целом, чтобы они доверили свои сбережения во взаимный фонд. Если бы у инвесторов не было уверенности, отрасль, скорее всего, пошатнулась бы.
Различия по всему миру
Паевые инвестиционные фонды, доступные для инвестиций, различаются в зависимости от места нахождения инвестора. Давайте посмотрим на некоторые из регуляторов и правил, чтобы увидеть, как правила формируют фонды.
Рынок США
Все паевые инвестиционные фонды, предназначенные для розничных инвесторов в США, должны быть зарегистрированы в SEC и должны соблюдать правила, изложенные в Законе об инвестиционных компаниях 1940 года, который обычно называют Законом 40-х годов. Некоторые правила Закона 40-х годов касаются вопросов диверсификации. В частности, Раздел 12 ограничивает сумму активов фонда, которые могут быть инвестированы в другие инвестиционные компании. Другими словами, правило запрещает паевому фонду концентрировать слишком много своих активов в акциях инвестиционной компании.
Другое правило, 35d-1, обычно называемое «проверкой имени», гарантирует, что большинство (80%) паев взаимного фонда отражают название и проспект фонда. Таким образом, если фонд называет себя «Международный фонд акций», 80% его активов должны быть акциями, и они должны быть международными акциями.
Европейский Союз
Взаимные фонды, разрешенные к продаже в Европе, регулируются положениями Обязательств по коллективным инвестициям в переводные ценные бумаги или UCITS. Самая последняя итерация правил называется UCITS III, которая отличается от предыдущих правил тем, что больше внимания уделяется мониторингу рисков по производным позициям. Правила охватывают многие области, но, как и Закон 1940-х годов, некоторые имеют дело с тем, чтобы фонд не концентрировал свои активы для обеспечения диверсификации.
Чтобы продвигать свой фонд во всех странах-членах Европейского Союза, вам нужно всего лишь зарегистрировать свой фонд в одной стране ЕС под управлением финансового регулятора этой страны. Например, в Ирландии это Ирландский орган по регулированию финансовых услуг. В свою очередь, IFSRA является частью Комитета европейских регуляторов ценных бумаг, который отвечает за координацию регуляторов ценных бумаг всех стран ЕС.
Рынок Гонконга
Правила Гонконга самые строгие. На рынке Гонконга есть два органа управления фондами: Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) и MPFSA. Правила SFC являются более широкими и не такими конкретными или ограничивающими, как правила, установленные MPFSA. Они применяются ко всем фондам, продаваемым в Гонконге, независимо от того, какого типа они являются. Напротив, MPFSA управляет только средствами, которые продаются для использования на пенсионных счетах его резидентов. Это означает, что фонды, пригодные для инвестиций в пенсионные счета, должны беспокоиться о двух регулирующих органах - они должны соблюдать правила как SFC, так и MPFSA. Однако, поскольку MPFSArules являются более строгими, чем правила SFC, управляющие фондами обычно могут сосредоточиться на правилах MPFSA, зная, что соблюдение этих правил, как правило, также обеспечивает соблюдение более широких правил.
Правила MPFSA являются более строгими отчасти потому, что власти хотят убедиться, что гнезда его жителей защищены, а не инвестированы в фонды спекулятивного характера. MPFSA очень серьезно относится к соблюдению своих правил. Некоторые из более строгих правил касаются ценных бумаг, не имеющих рейтинга или ценных бумаг с рейтингом ниже инвестиционной, и ценных бумаг, не включенных в листинг. MPFSA требует, чтобы взаимные фонды облигаций продавали облигации, рейтинг которых был ниже инвестиционного уровня, даже если они были инвестиционного уровня на момент покупки. Правила также делают акцент на утвержденных обменах. MPFSA предоставляет собственный список утвержденных бирж. Не более 10% ценных бумаг взаимного фонда может быть размещено для размещения акций, не зарегистрированных на одной из этих утвержденных бирж.
Другие Рынки
Рынки, кроме трех, упомянутых выше, имеют свою структуру и правила. Например, в Канаде взаимные фонды подчиняются провинциальным законам о ценных бумагах, а также национальным правилам, известным как NI 81-102. NI означает «Национальный инструмент». Например, дилеры, которые продают взаимные фонды, должны быть зарегистрированы в регуляторе ценных бумаг своей провинции, в то время как управляющий активами взаимного фонда должен убедиться, что фонд, которым они управляют, подчиняется правилам NI 81-102.
Еще один рынок, который в настоящее время открыт для внешних управляющих фондами, - это Тайвань. На Тайване регулирующим органом является Комитет по финансовому надзору (FSC). Существует всего около 20 правил, касающихся паевых инвестиционных фондов, которые продаются на Тайване, но это все еще развивающийся рынок.
Суть
Понимание различий между финансовыми регуляторами очень важно для управляющего взаимным фондом. Менеджер может иметь различные фонды, зарегистрированные в этих различных нормативных средах, и им необходимо убедиться, что они понимают, что они могут и не могут делать в каждой из стран. Нарушение правила, особенно основного, может привести к тому, что фонд и его управляющий получат плохую репутацию, штраф или и то, и другое.
