Зная, что General Motors Co. (GM) истощает миллиарды долларов с начала августа из-за снижения продаж, роста цен на сырье и топливо, а также выплаты крупных пенсий, администрация Обамы берет кредит на спасение автопроизводителя в 2009 год, когда правительство подтолкнуло главу 11 к банкротству. (Президент Джордж Буш-младший впервые одолжил компании кредит в размере 13 миллиардов долларов в 2008 году). Восстановленный в 2009 году, новый GM потребовал более 50 миллиардов долларов в виде денег налогоплательщиков, чтобы остаться на плаву - 67 миллиардов долларов, если учесть средства, предоставленные финансовому подразделению GM, которое было выручено и впоследствии стало Ally Financial, Inc. (ALLY). Как и ее бывший родитель, эта компания вернулась к прибыльности в 2010 году.
Сегодняшняя версия компании имеет такое же сходство с GM прошлого, как Нью-Джерси с оригинальным Джерси. GM является номинально прибыльной компанией, которая поддерживает некоторые сборочные заводы, шатры, управленческую культуру и сотрудников старого GM. (Подробнее о новой структуре GM см. Действительно ли новый General Motors новый?)
Во всем мире
General Motors поддерживает 13 брендов в 37 странах. К ним относятся четыре известных североамериканских названия: Buick, Cadillac, Chevrolet и GMC. Другие - это Холден (Австралия, Новая Зеландия), Опель (Африка, Азия, Европа), Воксхолл (Великобритания), Вулинг (Китай), Баоцзюнь (Китай), Цзе Фан (Китай) и Альфеон (Южная Корея). Она также ведет бизнес через совместные предприятия, такие как АвтоВАЗ (Россия), Ghandhara Industries (Пакистан), GM Uzbekistan, General Motors India, General Motors Egypt и Isuzu Truck South Africa. У него также есть в общей сложности 10 совместных предприятий в Китае. В других регионах он действует через дочерние компании, находящиеся в полной собственности.
Одна из таких дочерних компаний, OnStar Corp., предоставляет услуги связи, безопасности, громкой связи, навигации и удаленной диагностики в автомобиле через систему подписки. Он даже предлагает услугу по превращению многих новых автомобилей GM в точку доступа WiFi. Это не маленькая вещь; в качестве доказательства посмотрите, сколько денег зарабатывает интернет-провайдер, зарабатывая на мобильных и кабельных компаниях.
Легковые и грузовые автомобили, прежде всего
В 2014 году компания продала 2 935 008 автомобилей в Соединенных Штатах, что несколько меньше, чем было продано в один из лучших лет в 1980-х годах. Самыми продаваемыми моделями 2014 года были пикап Silverado-C / K (529 755 единиц), Cruze (273 060) и Equinox (242 242, не считая 105 106 для его сестры GMC, Terrain). Мировые продажи всех автомобилей составили чуть менее 10 миллионов единиц. Это много легковых и грузовых автомобилей для покупателей и много зарплат для работников автомобильной промышленности (около 216 000 в 2015 году) и поставщиков (около 2700).
Компания классифицирует свои территории как Северная Америка, Южная Америка, Европа и везде. Эта последняя группа - официально, International Operations - является крупнейшей в GM по объему продаж - 4, 4 миллиона. Северная Америка на 3, 4 миллиона. Прибыль снизилась по всем направлениям в прошлом году, в каждом регионе. Это включает в себя убыток в 1, 4 миллиарда долларов в Европе и потерю в 180 миллионов долларов в Южной Америке, где она перешла от черного к красному.
Бумага Прибыль
General Motors утверждает, что 9-10% прибыли (по оценке EBIT) в ближайшем будущем. Эти 9%, безусловно, будут улучшением по сравнению с номинальными 2% или около того, которыми в настоящее время пользуется компания, и будут приближаться к более прибыльному проценту Toyota Motor Corp. (TM), которая продает примерно такое же количество автомобилей, но работает более эффективно (и имеет попутный ветер благоприятного обменного курса прямо сейчас).
Проблема в том, что GM все еще находится в режиме восстановления. В примечании к консолидированному отчету о совокупном доходе компании говорится о том, что сильный доллар США нанес ущерб компании во всем мире в последние годы, и обошелся ей в 473 млн. Долл. США только в 2014 году в форме корректировок пересчета валют. Добавьте еще 5 миллиардов долларов чистых убытков от планов с установленными выплатами - неустойчивые, щедрые пенсии, которые GM продолжает выплачивать в качестве условия принятия на себя покровительства своего линейного предшественника - и GM далеко отстает от Toyota. Убытки, связанные с простыми акционерами, превысили 1 миллиард долларов в прошлом году.
Тем не менее, цена акций в этот период выросла на 15, 1% за последние три года до 18.08.15 (с начала года акции GM менее радужные - -7, 28%).
Новизна Козыри Прибыль
GM рекламирует свои захватывающие новые продукты и, кажется, чуть позже беспокоится о продажах и прибыли. С момента своего публичного дебюта в 2010 году гибридный плагин Chevrolet Volt продал меньше единиц по всему миру (всего 20 428 в 2014 году, в основном в США), чем Chevy Impala, продаваемый только в США каждые шесть месяцев. Означает ли это, что водителей не интересует электромобиль, который не сможет проехать из Санта-Моники в Анахайм без подзарядки или запуска бензинового двигателя для зарядки аккумулятора? Тот, который стоит около $ 34000, чтобы начать (не включая скидки и налоговые скидки)?
Нет, это означает, что GM нужно более активно продавать автомобиль; пусть люди знают, чего им не хватает. GM может похвастаться тем, что его версии Malibu и Equinox 2015 года (очень хорошие, вездесущие автомобили, которые вы вряд ли заметите) будут «конкурировать в двух крупнейших сегментах автомобилей в мире», как если бы участие в гонке равносильно победе. (Huawei MediaPad 10 конкурирует в одном из крупнейших в мире компьютерных сегментов с iPad, но последний продал четверть миллиарда устройств, а другой пока не совсем).
Когда компания понижает свои низкие показатели и преуменьшает свои законные успехи (наценка на Silverado составляет около 11 000 долларов; у компании есть два автомобиля в списке 10 лучших автомобилей и 10), осторожные инвесторы обычно знают, что делать.
Суть
Америка является синонимом инноваций во всем мире, даже если инновации означают открытие новых способов сохранения жизнеспособности предприятий из ушедшей эпохи. Первоначальный гроссмейстер никогда не умрет естественной смертью, ни явной, ни одной без опоры массированного государственного вмешательства. Вместо этого он увидел, что его ошибки и долги в основном прощены, часть его будущих пенсионных обязательств переведена, и даже его ответственность за смерти, связанные с неисправными выключателями зажигания, сильно ограничена. Ресурсы, которые могли быть потрачены в другом месте, были потрачены на обслуживание руководителей GM, сотрудников и партнеров по профсоюзу во имя сохранения рабочих мест.
Как это получилось? Чистая прибыль автопроизводителя в 2014 году составила 3, 949 миллиарда долларов при доходах почти 156 миллиардов долларов, рабочие места были сохранены (по данным одного исследования, почти только 2 миллиона рабочих мест GM были сохранены только в 2009-2010 годах), избиратели были вынуждены чувствовать, что они приняли участие в Американская победа, а Кадиллаки, Корветы, Камарос, Каньоны и Колорадо все еще производятся и продаются грузовыми поездами. Продажи даже выросли в 2014 году, несмотря на громкие отзывы. Может возникнуть затяжной вопрос (среди либералов и консерваторов по разным причинам) о том, стоило ли тратить столько миллиардов на спасение терпящего неудачу предприятия. Но одно можно сказать наверняка: GM - выживший… и может в конечном итоге процветать.
