Это зависит от того, какой тип беты (мера риска) вы имеете в виду. Долг влияет на левередированную бета-версию компании в том смысле, что увеличение общей суммы долга компании приведет к увеличению стоимости ее долговременной бета-версии, и наоборот. Долг не влияет на бета-версию компании, которая по своей природе не учитывает долг или его влияние.
Поскольку и бета-версия с левереджем, и бета-версия с левереджем измеряют волатильность акций по отношению к изменениям на общем рынке, бета-тестирование компании показывает, что чем больше у компании долгов, тем более изменчивой она будет по отношению к движениям рынка.
Уравнение для бета-версии компании выглядит следующим образом:
Beta levered = Beta unvevered ∗ (1 + Собственный капитал (1-ставка налога) ∗ Долг)
Если компания увеличивает свой долг до уровня, когда ее бета-версия превышает 1, акции компании более волатильны, чем рынок. Если компания уменьшает свою задолженность до уровня, когда ее бета-версия составляет менее 1, акции компании менее волатильны, чем рынок. Если у компании нет долгов, ее бета-версия без учета и бета-версия будет равной.
В то время как бета-версия компании показывает уровень волатильности, которая может быть связана с ее структурой капитала, она неэффективна при сравнении волатильности двух разных компаний. Поскольку структуры капитала в разных компаниях различаются, сравнивать бета-версии двух компаний не имеет смысла.
Используйте непроверенную бета-версию для сравнения бета-версий двух разных компаний. Если вы хотите понять волатильность конкретной компании, в том числе ее структуру капитала, используйте бета-версию.
