Что такое цена повторного предложения?
Цена повторного предложения - это цена, по которой страховой синдикат долгового выпуска перепродает облигации или ценные бумаги IPO публичным инвесторам. Синдикат будет покупать облигации на определенную сумму у фирмы-эмитента и повторно предлагать облигации или ценные бумаги населению, обычно по другой цене.
Объяснить цену повторного предложения
Инвестиционный банк андеррайтинга может облегчить выпуск долговых обязательств, согласившись приобрести все облигации или ценные бумаги по цене ниже номинальной стоимости. Если андеррайтеры купят выпуск облигаций, а не передадут продажу публично, это устранит риск компании не продавать весь выпуск. Инвестиционный банкир будет повторно предлагать облигации публичным инвесторам по более высокой цене, которая может быть выше (премиум), немного ниже (дисконтной) номинальной стоимости. В серийном выпуске, наиболее распространенном для муниципальных облигаций с общими обязательствами, первые облигации, подлежащие погашению, часто имеют премию с более высокой ставкой купона. Последние облигации, подлежащие погашению в ходе размещения, иногда продаются со скидкой, но имеют более низкую ставку купона.
Как работают цены повторного предложения
Прежде чем продать облигации или ценные бумаги населению, компании сначала нужен инвестиционный банкир, чтобы подтвердить эту проблему. Работа андеррайтера заключается в привлечении капитала для компании-эмитента. Андеррайтер выполняет это, покупая ценные бумаги у корпорации-эмитента по заранее определенной цене и перепродавая их населению для получения прибыли. Цена повторного предложения - это цена перепродажи.
В большинстве случаев одна инвестиционная банковская фирма играет ведущую роль в организации IPO или эмиссии облигаций. Эта ведущая фирма известна как управляющий андеррайтер, и она часто формирует синдикат андеррайтинга для участия в продаже. Этот синдикат, в свою очередь, может собрать еще большую группу брокеров-дилеров, чтобы помочь с распространением нового выпуска. Их прибыль получается за счет консультативного вознаграждения, которое представляет собой процент от размера предложения и разницы между ценой покупки и ценой повторного предложения.
Фиксированная цена
Повторное предложение с фиксированной ценой - практика андеррайтинга синдикатов, строго соблюдаемая в США, где инвестиционные банки андеррайтинга соглашаются продавать облигации инвесторам по цене не ниже согласованной. Эта схема ценообразования обычно используется для продажи институциональным инвесторам. Фиксированная цена обычно доступна в течение 24 часов после начала предложения. Такая практика обеспечивает прозрачность на первичном рынке. Инвесторы знают, что они не могут получить облигации дешевле от другого дилера, пока выпуск находится в синдикации. Для эмитента метод повторного предложения с фиксированной ценой имеет преимущество в виде более низкой платы за андеррайтинг.
