Дивиденды могут по-разному влиять на цену их акций. В то время как история дивидендов по конкретной акции играет общую роль в ее популярности, объявление и выплата дивидендов также оказывают определенное и предсказуемое влияние на рыночные цены.
Как работают дивиденды
Для инвесторов дивиденды служат популярным источником инвестиционного дохода. Для компании-эмитента это способ перераспределения прибыли между акционерами, способ поблагодарить их за поддержку и стимулировать дополнительные инвестиции. Дивиденды также служат объявлением об успехе компании. Поскольку дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли компании, дивиденды выплачиваются только тем компаниям, которые являются по существу прибыльными.
Дивиденды часто выплачиваются наличными, но они также могут быть выпущены в виде дополнительных акций. В любом случае сумма, которую получает каждый инвестор, зависит от их текущей доли собственности.
Если компания имеет миллион акций в обращении и объявляет о выплате дивидендов в размере 50 центов, то инвестор с 100 акциями получает 50 долларов, а компания выплачивает в общей сложности 500 000 долларов. Если вместо этого он выплачивает 10% дивидендов, тот же инвестор получает 10 дополнительных акций, и компания выдает 100 000 новых акций.
Эффект дивидендной психологии
Акции, которые выплачивают стабильные дивиденды, популярны среди инвесторов. Хотя дивиденды по простым акциям не гарантированы, многие компании гордятся щедрым вознаграждением акционеров с последовательными - а иногда и увеличивающимися - дивидендами каждый год. Компании, которые делают это, воспринимаются как финансово устойчивые, а финансово стабильные компании делают хорошие инвестиции, особенно среди инвесторов, которые покупают и держат, которые, скорее всего, выиграют от выплаты дивидендов.
Когда компании показывают последовательную историю дивидендов, они становятся более привлекательными для инвесторов. По мере того, как все больше инвесторов покупают, чтобы воспользоваться этой выгодой владения акциями, цена акций, естественно, увеличивается, укрепляя тем самым веру в то, что акции сильны. Если компания объявляет дивиденды выше, чем обычно, общественные настроения стремительно растут.
И наоборот, когда компания, которая традиционно выплачивает дивиденды, выплачивает дивиденды ниже нормального или вообще не выплачивает дивиденды, это можно интерпретировать как признак того, что компания переживает трудные времена. Правда может заключаться в том, что прибыль компании используется для других целей, таких как расширение финансирования, но восприятие ситуации на рынке всегда сильнее, чем правда. Многие компании работают трудно платить согласующиеся дивиденды, чтобы избежать пугая инвесторов, которые могут видеть пропущенный дивиденд как Мрачно предчувствием.
Влияние дивидендной декларации на цену акций
Перед распределением дивидендов компания-эмитент должна сначала объявить сумму дивидендов и дату, когда они будут выплачены. Он также объявляет последнюю дату, когда акции могут быть приобретены для получения дивидендов, называемую датой экс-дивидендов. Эта дата обычно составляет два рабочих дня до даты регистрации, которая является датой, когда компания просматривает свой список акционеров.
Объявление дивидендов естественно побуждает инвесторов покупать акции. Поскольку инвесторы знают, что они получат дивиденды, если они приобретут акции до даты экс-дивидендов, они готовы платить премию. Это приводит к росту цены акции в дни, предшествующие дате экс-дивидендов. В целом, увеличение примерно равно размеру дивиденда, но фактическое изменение цены основано на рыночной активности и не определяется какой-либо управляющей организацией.
На дату экс-дивидендов инвесторы могут снизить цену акций на сумму дивидендов, чтобы учесть тот факт, что новые инвесторы не имеют права на получение дивидендов и, следовательно, не желают платить премию. Тем не менее, если рынок особенно оптимистично настроен по отношению к акциям, предшествующим дате дивидендов, это повышение цены может быть больше, чем фактическая сумма дивидендов, что приведет к чистому увеличению, несмотря на автоматическое снижение. Если дивиденд небольшой, сокращение может даже остаться незамеченным из-за переворота обычной торговли.
Многие люди инвестируют в определенные акции в определенное время исключительно для сбора дивидендов. Некоторые инвесторы покупают акции непосредственно перед датой выплаты дивидендов, а затем снова продают их сразу после даты записи - тактика, которая может привести к чистой прибыли, если все сделано правильно.
Дивиденды на акции
Хотя дивиденды по акциям не приводят к какому-либо фактическому увеличению стоимости для инвесторов на момент выпуска, они влияют на цену акций, аналогичную денежным дивидендам. После объявления дивидендов по акциям их цена часто увеличивается. Однако, поскольку дивиденды по акциям увеличивают количество акций в обращении, в то время как стоимость компании остается стабильной, это снижает балансовую стоимость на одну обыкновенную акцию, и цена акций соответственно уменьшается.
Как и в случае с денежными дивидендами, меньшие дивиденды могут легко остаться незамеченными. Дивиденды в размере 2%, выплачиваемые по акциям, торгующимся по 200 долл., Только снижают цену до 196 долл., Что может быть легко результатом обычной торговли. Тем не менее, дивиденды в 35% снижают цену до 130 долларов за акцию, что довольно сложно упустить.
Дивидендная доходность / коэффициент выплат
Дивидендная доходность и коэффициент выплаты дивидендов - это два коэффициента оценки, которые инвесторы и аналитики используют для оценки компаний как инвестиций для получения дивидендного дохода. Дивидендная доходность показывает годовую доходность на одну акцию, находящуюся в собственности, которую инвестор реализует по выплате дивидендов наличными, или доходность дивидендных инвестиций на каждый вложенный доллар. Он выражается в процентах и рассчитывается как:
Дивидендная доходность предоставляет инвестору хорошую базовую меру для сравнения дивидендного дохода от его или ее текущих владений с потенциальным дивидендным доходом, доступным через инвестиции в другие акции или взаимные фонды. Что касается общей доходности инвестиций, важно отметить, что увеличение цены акций снижает коэффициент дивидендной доходности, даже если общая доходность инвестиций от владения акциями, возможно, значительно улучшилась. И наоборот, падение цены акций показывает более высокую дивидендную доходность, но может указывать на то, что компания испытывает проблемы, и приводить к снижению совокупного дохода от инвестиций.
Коэффициент выплаты дивидендов считается более полезным для оценки финансового состояния компании и перспектив сохранения или улучшения выплаты дивидендов в будущем. Коэффициент выплаты дивидендов показывает процент чистой прибыли, которую компания выплачивает в виде дивидендов. Он рассчитывается с использованием следующего уравнения:
Если коэффициент выплаты дивидендов слишком высок, это может указывать на меньшую вероятность того, что компания сможет выдержать такие выплаты дивидендов в будущем, поскольку компания использует меньший процент от прибыли для реинвестирования в рост компании. Поэтому стабильный коэффициент выплаты дивидендов обычно предпочтительнее, чем необычно большой. Хороший способ определить, является ли коэффициент выплат компании разумным, состоит в сравнении коэффициента с аналогичными компаниями той же отрасли.
Дивиденды на акцию
Дивиденды на акцию (DPS) измеряют общую сумму прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам, как правило, за год, в расчете на акцию. DPS можно рассчитать путем вычитания специальных дивидендов из суммы всех дивидендов за один год и деления этого показателя на оставшиеся акции. Например, компания HIJ владеет пятью миллионами акций в обращении и выплатила дивиденды в размере 2, 5 миллиона долларов в прошлом году; никаких специальных дивидендов не выплачивалось. DPS для компании HIJ составляет 50 центов (2 500 000 ÷ 5 000 000 долларов США) за акцию. Компания может уменьшить, увеличить или отменить все выплаты дивидендов в любое время.
Компания может сократить или устранить дивиденды, когда экономика переживает спад. Предположим, что компания, выплачивающая дивиденды, недостаточно зарабатывает; он может рассчитывать на уменьшение или устранение дивидендов из-за падения продаж и доходов. Например, если компания HIJ столкнется с падением прибыли из-за рецессии в следующем году, она может сократить часть своих дивидендов, чтобы сократить расходы.
Другим примером может быть, если компания платит слишком много дивидендов. Компания может оценить, платит ли она слишком много своей прибыли акционерам, используя коэффициент выплат. Например, предположим, что у компании HIJ DPS составляет 50 центов на акцию, а ее прибыль на акцию (EPS) составляет 45 центов на акцию. Коэффициент выплат составляет 111% (0, 50 ÷.45); эта цифра показывает, что HIJ платит своим акционерам больше, чем сумма, которую он зарабатывает. Компания будет стремиться сократить или исключить дивиденды, потому что она не должна выплачивать больше, чем зарабатывает.
Модель дисконтирования дивидендов
Модель дисконтирования дивидендов (DDM), также известная как модель роста Гордона, предполагает, что акция стоит суммированной приведенной стоимости всех будущих выплат дивидендов. Это популярный метод оценки, используемый фундаментальными инвесторами и стоимостными инвесторами. Согласно упрощенной теории, компания инвестирует свои активы для получения будущих доходов, реинвестирует необходимую часть этих будущих доходов для поддержания и роста фирмы и передает остаток этих доходов акционерам в форме дивидендов. Согласно DDM, стоимость акции рассчитывается как соотношение со следующим годовым дивидендом в числителе и ставкой дисконтирования за вычетом темпа роста дивидендов в знаменателе. Чтобы использовать эту модель, компания должна выплачивать дивиденды, и этот дивиденд должен расти с регулярной скоростью в долгосрочной перспективе. Для того, чтобы модель действовала, ставка дисконтирования также должна быть выше, чем скорость роста дивидендов.
DDM занимается исключительно предоставлением анализа стоимости акций, основанного исключительно на ожидаемом будущем доходе от дивидендов. Согласно DDM, акции стоят только дохода, который они генерируют в будущих выплатах дивидендов. Эта модель является одной из наиболее консервативных метрик для оценки стоимости акций. Она представляет собой финансовую теорию, которая требует значительных допущений в отношении дивидендных выплат компании, моделей роста и будущих процентных ставок. Адвокаты считают, что прогнозируемые будущие денежные дивиденды являются единственной надежной оценкой внутренней стоимости компании.
DDM требует трех частей данных для своего анализа, включая текущую или самую последнюю сумму дивидендов, выплаченную компанией; темпы роста дивидендных выплат за дивидендную историю компании; и требуемая норма прибыли, которую инвестор желает получить или считает минимально приемлемой.
Текущую выплату дивидендов можно найти в финансовой отчетности компании в отчете о движении денежных средств. Скорость роста выплат дивидендов требует исторической информации о компании, которую можно легко найти на любом количестве биржевых информационных сайтов. Требуемая норма прибыли определяется индивидуальным инвестором или аналитиком на основе выбранной инвестиционной стратегии.
Хотя модель дисконтирования дивидендов обеспечивает надежный подход к прогнозированию будущих доходов от дивидендов, она не подходит в качестве инструмента оценки собственного капитала, поскольку не учитывает какой-либо резерв на прирост капитала за счет повышения курса акций.
