Обеспокоенные замедлением глобального роста и затянувшейся торговой войной между США и Китаем, инвесторы вытащили из фондовых фондов больше денег в 3 квартале 2019 года, чем в любом предыдущем квартале с 2009 года, согласно анализу Morningstar, опубликованному The Wall Street Journal. Чистый отток в размере около 60 миллиардов долларов также представляет собой самое большое процентное снижение в последовательных кварталах с 2011 года. Это было резкое изменение по сравнению с тем же периодом в 2018 году, когда фондовые фонды имели чистый приток в размере 20 миллиардов долларов.
«Мы утверждаем, что между ожиданиями и реальностью будет несоответствие», - отмечает Лиза Шалетт, директор по инвестициям (CIO) в отделе управления капиталом Morgan Stanley, как цитируется в другом отчете журнала. «Вам понадобится решить проблему торговли», - говорит Николас Колас, основатель DataTrek Research, в той же статье. Он считает, что сохраняющаяся неопределенность в отношении тарифов неизбежно приведет к сокращению корпоративного найма и расходов потребителей.
Ключевые вынос
- В 3 квартале 2019 года наблюдался самый большой чистый отток средств из фондов акций с 2009 года. Это был самый большой процент снижения по сравнению с предыдущим кварталом с 2011 года. Замедление экономического роста и торговые конфликты стимулируют бегство. Инвесторы превращаются в облигации и защитные акции.
Значение для инвесторов
Morgan Stanley Wealth Management рекомендует инвесторам держать в своих портфелях долю акций США ниже средней. Они считают, что рост экономики и доходов корпораций «существенно замедлился в этом году», что, по мнению журнала, ограничивает рост акций в предстоящие месяцы.
В текущем выпуске The GIC Weekly от Morgan Stanley Шалет отмечает, что прибыль S & P 500 в 3 квартале 2019 года, вероятно, упадет на 6% по сравнению с прошлым годом, и что EPS снизится в меньшей степени, примерно на 3, 5%, в результате агрессивного выкупа акций компаниями. Она видит эти негативы: «Похоже, торговые переговоры вряд ли позволят откатить уже введенные тарифы. Совокупное влияние снижения ставок составило лишь около половины ожидаемого, а встречный ветер сильного доллара усилился. На данный момент мы хотим увидеть оценку и катализаторы, а не надежду на изменение политики ".
Между тем, облигационные фонды зафиксировали чистый приток в 3 млрд. Долл. США в 3 кв. 2019 г., что почти вдвое больше, чем в 3кв.
Кроме того, деньги, оставшиеся в акциях, поворачиваются к защитным акциям, которые предлагают высокую дивидендную доходность и низкую волатильность. Частично в результате, акции коммунального сектора и недвижимости были самыми эффективными секторами S & P 500 за последний месяц. Кроме того, согласно анализу Strategas Research Partners, цитируемому журналом, аналитические фонды, которые стремятся минимизировать волатильность, набирают популярность, привлекая примерно в 20 раз больше средств, чем ориентированные на рост фонды.
«Поскольку переговоры о торговле на прошлой неделе позади, мы не видим значимого влияния на реальную экономику в ближайшем будущем», - говорится в текущей публикации отчета Weekly Warm Up от Morgan Stanley. Они называют это «скорее перемирием», чем соглашением заметного значения »и предсказывают, что« пятница должна обозначить краткосрочные максимумы для индексов ».
Заглядывая вперед
В то время как прогноз по снижению прибыли на 3 квартал 2019 года нависает над рынком, октябрь в среднем за последние два десятилетия показал второй по величине месячный прирост для S & P 500, согласно Альманаху фондового трейдера, как сообщается в журнале. Более того, на фоне монетарного стимулирования со стороны ФРС инвесторы, возможно, стали слишком оборонительными, отмечает Тодд Сон, директор по технической стратегии Strategas, в комментариях к Журналу. Он полагает, что значительный поворот к положительным результатам в экономических данных или торговых переговорах может вызвать внезапный возврат к циклическим акциям.
Между тем, Goldman Sachs прогнозирует, что экономика США продолжит расширяться до 2020 года. Их экономисты ожидают, что ВВП США будет расти со среднегодовым темпом 2% с настоящего момента до конца 2020 года, согласно текущему отчету Goldman Weekly Kickstart в США.
