После месяцев спекуляций и сообщений Goldman Sachs Group Inc. (GS) подтвердил свои планы по торговле биткойнами на прошлой неделе в интервью The New York Times.
Гольдман с его глубоким Rolodex клиентами и активным участником индустрии финансовых услуг вступает в биткойновую торговлю, что чревато последствиями для зарождающейся индустрии криптовалют. Вот три способа, которыми вход в Goldman может изменить торговлю биткойнами.
Больше возможностей в криптовалютной торговой экосистеме
Наиболее очевидным следствием вступления Голдмана может стать увеличение профиля ликвидности для биткойнов и других криптовалют. Хотя постоянное внимание средств массовой информации в прошлом году привело к росту объемов торговли и популярности криптовалют, оно также выявило проблемы в их экосистеме. Это удерживало институциональных инвесторов и банки от самого нового актива в блоке. Уэсли Хансен, директор по торговым операциям The Crypto Company (CRCW), говорит, что инвестиции в криптовалюту в ее текущем состоянии аналогичны венчурным инвестициям для крупных инвесторов.
«Помимо пяти основных криптосервисов, речь идет о больших рисках в надежде, что некоторые окупятся, а некоторые нет», - сказал он. По его словам, решение Goldman выйти на рынок биткойнов через фьючерсные контракты окажет положительное влияние на объемы торговли фьючерсами. «Для них самая безопасная стратегия - выйти на рынок», - сказал он. «Они выходят на те же рынки (на которых они работают), но торгуют другим продуктом». Компания, поставщик технологий цифровых активов, хвастается на своем веб-сайте, что она является одной из первых публичных компаний в секторе крипто-активов.
Тем не менее, Хансен сказал, что трейдерам «довольно быстро надоест» доступные криптоинвестиции, и он прогнозирует, что в скором времени могут быть представлены фьючерсы на эфириум и опционы, включая путы и колл на различных криптографиях. Кроме того, Хансен говорит, что «супер сложные производные продукты» станут доступны трейдерам после того, как вступление Голдмана проложит путь для других институциональных инвесторов и банкиров к торговле биткойнами.
Спрос на быстрые действия
Goldman не уточнил место проведения своей торговли биткойнами, но инсайдеры отрасли надеются, что он выберет торговые решения и инструменты из мира криптовалют. «Это был бы огромный сигнал для отрасли», - сказал Нолан Бауэрле, директор по исследованиям в Coindesk. Он специально назвал LedgerX, биржу деривативов, которая недавно стала свидетелем роста торговой активности, как биржу, которая может выиграть от выхода Goldman на рынок деривативов. Среди прочего, LedgerX получил финансирование от известных венчурных фирм, таких как Google Ventures и партнеры Lightspeed Ventures. Некоторые даже предположили, что у LedgerX есть операционные отпечатки пальцев Goldman. Например, Джон Смоллен, исполнительный вице-президент фирмы, является бывшим руководителем GS.
Быстрые сделки с полными книгами заказов также могут изменить операции на биржах криптовалют. «Биржи криптовалют являются слабым местом в отрасли», - сказал Бауэрл и задал вопрос, могут ли обычные биржи биткойнов управлять тысячами поправок, необходимых в обычных торговых операциях.
Его мнение подтверждается Хансеном, который говорит, что биржи криптовалют в настоящее время имеют ограниченное количество сделок, доступных для инвесторов. «Сложность типов ордеров отсутствует», - говорит Хансен, добавляя, что их операции направлены на инвесторов, заинтересованных в удержании биткойнов в течение длительных периодов времени вместо проведения быстрых сделок с ним.
Трейдеры, такие как Goldman Sachs, быстро входят и выходят из сделок, получая прибыль за счет небольшого увеличения стоимости. «Биржи не созданы для быстрых действий», - говорит Хансен. Это отсутствие быстрых действий заставило биржи экономить на функциях, которые довольно распространены в обычных торговых платформах. Например, Хансен указывает, что у бирж нет инструментов для агрегирования и отображения прибылей или убытков от нескольких сделок, проведенных в течение дня.
«Прямо сейчас любой, кто торгует более нескольких раз, должен сбросить все свои сделки в таблицу Excel и рассчитать средние затраты там, потому что нет обмена, дающего вам эту статистику», - сказал он. Хансен прогнозирует консолидацию среди бирж в ближайшие пару лет, так как ликвидность увеличивается из-за появления крупных банков и институциональных инвесторов.
Биткойн Депозитарий
По словам Бауэрле, удержание биткойнов в физическом порядке может стать «соблазнительным» предложением, когда они начнут торговать деривативами. До недавнего времени Goldman ограничивался комментариями по биткойнам и другим криптовалютам. Например, в февральской заметке было предсказано, что значение большинства криптовалют в ближайшем будущем упадет до нуля.
Даже во время своей торговли биткойнами Goldman начал с фьючерсных контрактов и избегал прямого обращения с крипто. Отчасти это связано с проблемой хранения биткойнов. Физическое хранение предполагает владение закрытыми ключами для биткойн-кошельков. Из-за своей цифровой природы биткойн уязвим для взломов, а кастодиальные сервисы превратились в сложное упражнение, которое объединяет автономное хранилище с жесткими средами доступа с множеством подписей на каждом этапе. Появилось множество связанных с опекой услуг, таких как Xapo и Coinbase. Но Гольдману, возможно, придется столкнуться с крутой кривой обучения. Бауэрл сказал, что физическое владение биткойнами может привести к ускоренному изучению механизма криптографии для фирмы.
