Что такое производная процентной ставки
Производный инструмент процентной ставки - это финансовый инструмент, стоимость которого увеличивается и уменьшается в зависимости от изменения процентных ставок. Производные процентной ставки часто используются в качестве хеджирования институциональными инвесторами, банками, компаниями и частными лицами для защиты от изменений рыночных процентных ставок, но они также могут использоваться для увеличения или уточнения профиля риска держателя.
Разбивка производной процентной ставки
Производные процентной ставки могут варьироваться от простых до очень сложных; они могут быть использованы для уменьшения или увеличения подверженности процентной ставке. Среди наиболее распространенных типов производных процентных ставок - процентные свопы, ограничения и минимальные уровни.
Своп процентных ставок
Простой ванильный процентный своп является наиболее простым и распространенным типом производного процентной ставки. В свопе участвуют две стороны: одна сторона получает поток процентных платежей на основе плавающей процентной ставки и платит поток процентных платежей на основе фиксированной ставки. Сторона 2 получает поток платежей с фиксированной процентной ставкой и платит поток платежей с плавающей ставкой. Оба потока платежей основаны на одном и том же условном принципе, а процентные платежи взаимозачитываются. Посредством такого обмена денежными потоками обе стороны стремятся уменьшить неопределенность и угрозу потерь от изменений рыночных процентных ставок.
Своп также может быть использован для увеличения профиля риска отдельного лица или учреждения, если они решат получать фиксированную ставку и плавающую оплату. Эта стратегия наиболее распространена в компаниях, имеющих кредитный рейтинг, который позволяет им выпускать облигации по низкой фиксированной ставке, но предпочитает переключаться на плавающую ставку, чтобы использовать преимущества рыночных движений.
Шапки и полы
Компания с кредитом с плавающей ставкой, которая не хочет переходить на фиксированную ставку, но хочет получить некоторую защиту, может купить ограничение процентной ставки. Предельная ставка установлена по максимальной ставке, которую заемщик желает заплатить; если рынок движется выше этого уровня, владелец кепки получает периодические платежи на основе разницы между кепкой и рыночной ставкой. Премия, которая является стоимостью ограничения, основана на том, насколько высок уровень защиты выше текущего рынка; кривая фьючерсов на процентную ставку; и зрелость цоколя; более длительные периоды стоят дороже, так как есть большая вероятность, что они будут в деньгах.
Компания, получающая поток платежей с плавающей ставкой, может купить пол для защиты от снижения ставок. Как и шапка, цена зависит от уровня защиты и зрелости. Продажа, а не покупка, кепка или пол увеличивает риск ставки.
Другие инструменты
Менее распространенные производные процентной ставки включают еврострипы, которые представляют собой полосу фьючерсов на рынке депозитов евровалюты; свопции, которые дают держателю право, но не обязательство заключать своп, если достигнут определенный уровень ставки; и опционы по процентной ставке, которые дают владельцу право получать поток платежей на основе плавающей ставки, а затем осуществлять платежи на основе фиксированной ставки.
