Содержание
- Некоторая историческая перспектива
- Длинная связь не дотягивает
- Возможность с фиксированным доходом
- Диверсификация: пять идей
- Образец портфолио
- Использовать ли маршрут средств
- Суть
Инвестирование с фиксированным доходом часто отходит на второй план в нашем стремлении к быстро развивающемуся фондовому рынку с его ежедневными действиями и обещаниями превосходной доходности. Но если вы на пенсии или приближаетесь к выходу на пенсию, инструменты с фиксированным доходом должны сесть на место водителя. На этом этапе сохранение капитала с гарантированным потоком доходов становится наиболее важной целью.
Сегодня инвесторам нужно смешивать вещи и получать доступ к различным классам активов, чтобы поддерживать высокий доход в портфеле, снижать риски и опережать инфляцию. Даже великий Бенджамин Грэм, отец инвестирования в стоимость, предлагал портфель акций и облигаций для инвесторов более поздней стадии.
Если бы он был жив сегодня, Грэм, вероятно, запел бы такую же мелодию, особенно после появления новых и разнообразных продуктов и стратегий для инвесторов, ищущих доход. мы разработаем план создания современного портфеля с фиксированным доходом.
Ключевые вынос
- Было показано, что доходность акций опережает доходность облигаций, однако расхождение между двумя доходами не так велико, как можно подумать. По мере того, как люди уходят на пенсию, инструменты с фиксированным доходом становятся более важными для сохранения капитала и обеспечения гарантированного Поток доходов. Использование облигационной лестницы - это способ инвестирования в ряд облигаций с разными сроками погашения, чтобы вам не приходилось прогнозировать процентные ставки в будущем.
Некоторая историческая перспектива
С самого начала нас учили, что доходность акций опережает доходность облигаций. Хотя исторически это подтверждается, расхождение между этими двумя показателями не так велико, как можно подумать. Вот что сообщает журнал American Finance из исследования «Долгосрочные облигации против акций» (2004). Используя более 60 шахматных 35-летних интервалов с 1900 по 1996 год, исследование показало, что доходность акций после учета инфляции увеличилась примерно на 5, 5%.
Облигации, с другой стороны, показали реальную доходность (после инфляции) примерно 3%. Тем не менее, инвесторы должны знать, что доходность с фиксированной доходностью исторически низка по сравнению с доходами до 2008 года и вряд ли вернется, по словам Мэри Энн Херли, вице-президента по фиксированной прибыли DA Davidson & Co.
Фиксированный доход возрастает по мере приближения к пенсии, и сохранение капитала с гарантированным потоком доходов становится более важной целью.
Длинная связь не дотягивает
Одним из наиболее важных изменений в инвестировании с фиксированным доходом на рубеже 21-го века является то, что длинная облигация (облигация со сроком погашения более 10 лет) отказалась от своей ранее существенной выгоды с доходностью.
Например, взгляните на кривые доходности основных классов облигаций в том виде, в каком они были 18 июля 2019 года:
Из обзора этих графиков можно сделать несколько выводов:
- Длинная (20 или 30-летняя) облигация не очень привлекательная инвестиция; в случае с Treasuries 30-летние облигации в настоящее время дают не более чем шестимесячный казначейский вексель. Высококачественные корпоративные облигации обеспечивают привлекательный рост доходности Treasuries (от 5, 57% до 4, 56% при 10-летних сроках погашения). На налогооблагаемом счете муниципальные облигации могут предложить привлекательные налоговые доходы для государственных и корпоративных облигаций, если не лучше. Это требует дополнительного расчета для подтверждения, но хорошая оценка заключается в том, чтобы взять купонный доход и разделить его на 0, 68, чтобы оценить эффект экономии штата и федерального налога (для инвестора в 32% федеральной налоговой шкале).
С краткосрочными доходностями, очень близкими к долгосрочным доходам, просто не имеет смысла брать на себя обязательства по длинным облигациям. Заблокируйте свои деньги еще на 20 лет, чтобы получить лишние 20 или 30 базовых пунктов, просто не достаточно, чтобы оправдать инвестиции.
Плоская кривая доходности указывает на замедление экономики, согласно Херли. «Если вы инвестируете в облигации на срок от 7 до 15 лет, хотя прирост доходности по короткой ценной бумаге будет незначительным, то при более длинной ценной бумаге будет также получена меньшая доходность, но она упадет меньше, чем в секторах с более короткой кривой», - говорит Херли. Федеральная резервная система ослабнет, кривая доходности усилится, а короткие ставки упадут больше, чем длинные.
Возможность инвестирования с фиксированным доходом
Это дает возможность инвесторам с фиксированным доходом, потому что покупки могут быть сделаны в диапазоне от 5 до 10 лет, а затем реинвестированы по преобладающим ставкам, когда наступят сроки погашения этих облигаций. Когда эти облигации созревают, это также естественное время для пересмотра состояния экономики и корректировки вашего портфеля по мере необходимости.
Более низкая доходность может побудить инвесторов пойти на больший риск, чтобы достичь той же доходности, что и в предыдущие годы. Нынешняя связь между краткосрочной и долгосрочной доходностью также иллюстрирует полезность лестницы облигаций. Laddering инвестирует в 8-10 отдельных выпусков, один из которых выходит каждый год. Это может помочь вам в диверсификации, а также избавит вас от необходимости прогнозировать процентные ставки в будущем, поскольку сроки погашения будут распределяться по кривой доходности с возможностью корректировки каждый год по мере того, как ваша видимость станет яснее.
Диверсификация портфолио: пять идей
Диверсификация как форма управления рисками должна быть на виду у всех инвесторов. Различные типы инвестиций, удерживаемых в диверсифицированном портфеле, в среднем помогут инвестору достичь более высоких долгосрочных доходностей.
1. Акции
Добавление некоторых солидных акций с высокой дивидендной выплатой для формирования сбалансированного портфеля становится ценной новой моделью для инвестирования на поздней стадии, даже для людей, достигших пенсионного возраста. Множество крупных устоявшихся компаний в S & P 500 платят доходами, превышающими текущие темпы инфляции (которые составляют около 2, 4% в год), наряду с дополнительным преимуществом, позволяющим инвестору участвовать в росте корпоративной прибыли.
Простой инструмент проверки акций может использоваться для поиска компаний, которые предлагают выплаты с высокими дивидендами, в то же время удовлетворяя определенным требованиям к стоимости и стабильности, например, подходящим для консервативного инвестора, стремящегося минимизировать специфические (специфичные для акций) и рыночные риски. Ниже приведен список компаний со следующими примерами критериев экрана:
- Размер: рыночная капитализация не менее 10 миллиардов долларов. Высокие дивиденды: все выплачивают доходность не менее 2, 8%. Низкая волатильность: бета всех акций составляет менее 1, что означает, что они торгуются с меньшей волатильностью, чем рынок в целом. Разумная оценка: все акции имеют отношение P / E к росту или отношение PEG 1, 75 или меньше, что означает, что ожидания роста разумно оценены в акции. Этот фильтр удаляет компании, дивиденды которых искусственно высоки из-за ухудшения показателей прибыли. Диверсификация сектора: корзина акций из разных секторов может минимизировать определенные рыночные риски, инвестируя во все части экономики.
Безусловно, инвестирование в акции сопряжено со значительными рисками по сравнению с инструментами с фиксированным доходом, но эти риски могут быть смягчены путем диверсификации внутри секторов и поддержания общего риска по акциям ниже 30-40% от общей стоимости портфеля.
Любые мифы о том, что акции с высокими дивидендами являются тяжелыми, неработающими - это всего лишь мифы. Учтите, что в период между 1972 и 2005 годами акции S & P, которые выплачивали дивиденды, приносили доход более 10% в год, по сравнению с только 4, 3% за тот же период для акций, которые не выплачивали дивиденды. Стабильные суммы денежных доходов, низкая волатильность и более высокая доходность? Они не звучат так тяжело, не так ли?
2. Недвижимость
Ничего подобного хороший участок недвижимости, предлагающий богатый доход от аренды, чтобы улучшить ваши последующие годы. Однако вместо того, чтобы превращаться в арендодателя, вам лучше вкладывать средства в инвестиционные фонды недвижимости (REIT). Эти высокодоходные ценные бумаги обеспечивают ликвидность, торгуют подобно акциям и имеют дополнительное преимущество, заключающееся в том, что они находятся в отличном классе активов от облигаций и акций. REIT - это способ диверсифицировать современный портфель с фиксированной доходностью с учетом рыночных рисков в акциях и кредитных рисков в облигациях.
3. Высокодоходные облигации
Высокодоходные облигации, также называемые «мусорными облигациями», являются еще одним потенциальным проспектом. Правда, эти долговые инструменты, предлагающие доходность выше рыночных, очень трудно в индивидуальном порядке инвестировать с уверенностью, но, выбрав фонд облигаций с устойчивыми операционными результатами, вы можете посвятить часть своего портфеля высокодоходным облигационным займам в качестве способа повышения доход с фиксированным доходом.
Многие высокодоходные фонды будут закрытыми, что означает, что цена может торговаться выше, чем стоимость чистых активов (NAV) фонда. Ищите фонд с минимальной или нулевой премией по сравнению с NAV для дополнительного запаса прочности при инвестировании здесь.
4. Защищенные от инфляции ценные бумаги
Далее рассмотрим казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). Они являются отличным способом защиты от любой инфляции, которая может проложить вам дорогу в будущем. Они имеют умеренную ставку купона (обычно от 1% до 2, 5%), но реальная выгода заключается в том, что цена будет корректироваться систематически, чтобы идти в ногу с инфляцией.
Важно отметить, что СОВЕТЫ лучше всего хранятся на счетах с льготным налогообложением, поскольку корректировки на инфляцию производятся путем добавления к основной сумме. Это означает, что они могут принести большую прибыль с капитала, когда будут проданы, так что держите СОВЕТЫ в этой IRA, и вы добавите некоторый надежный удар по борьбе с инфляцией с безопасностью, которую могут обеспечить только казначейские обязательства США.
5. Задолженность на развивающихся рынках
Как и в случае высокодоходных выпусков, облигации стран с формирующимся рынком лучше всего инвестировать через взаимный фонд или биржевой фонд (ETF). Отдельные вопросы могут быть неликвидными и их трудно эффективно исследовать. Однако исторически доходность была выше, чем у стран с развитой экономикой, что обеспечивает хорошую диверсификацию, которая помогает сдерживать специфические для страны риски. Как и в случае фондов с высокой доходностью, многие фонды развивающихся рынков являются закрытыми, поэтому ищите те, которые по разумным ценам сравниваются с их NAV.
Образец портфолио
Этот примерный портфель обеспечит ценную экспозицию для других рынков и классов активов. Портфель ниже был создан с учетом безопасности. Он также готов участвовать в глобальном росте за счет инвестиций в акции и недвижимость.
Размер портфеля необходимо будет тщательно измерять, чтобы определить оптимальный уровень денежных потоков, и максимизация экономии налогов будет иметь решающее значение. Если окажется, что пенсионный план инвестора потребует периодического «списания» основных сумм, а также получения денежных потоков, лучше всего обратиться к сертифицированному специалисту по финансовому планированию (CFP), чтобы помочь с распределением средств. CFP также может запускать симуляции Монте-Карло, чтобы показать вам, как данный портфель будет реагировать на различные экономические условия, изменения процентных ставок и другие потенциальные факторы.
Следует ли использовать средства
Как вы могли заметить, мы рекомендовали варианты фондов для многих активов, описанных выше. Решение о том, использовать ли фонд, будет зависеть от того, сколько времени и усилий инвестор желает посвятить своему портфелю, и сколько комиссионных они могут себе позволить.
Фонд, стремящийся приносить 5% в год дохода или дивидендов, отказывается от большого кусочка и без того маленького пирога с коэффициентом расходов даже 0, 5%. Так что следите за фондами с долгим послужным списком, низким оборотом и, прежде всего, низкими сборами при выборе этого маршрута.
Суть
Инвестиции в фиксированный доход резко изменились всего за короткий период времени. В то время как некоторые аспекты стали более хитрыми, Уолл-стрит отреагировала на это, предоставив больше инструментов для современного инвестора с фиксированным доходом для создания собственных портфелей. Быть успешным инвестором с фиксированным доходом сегодня может означать выход за рамки классического стиля и использование этих инструментов для создания современного портфеля с фиксированным доходом, который подходит и гибок в неопределенном мире.
Есть риски, связанные с каждым типом инвестиций, перечисленных здесь - не всегда ли? Однако диверсификация по классам активов оказалась очень эффективным способом снижения общего риска портфеля. Самая большая опасность для инвестора, ищущего основную защиту с доходом, идет в ногу с инфляцией. Разумный способ снизить этот риск заключается в диверсификации высококачественных, высокодоходных инвестиций, а не в использовании стандартных облигаций.
