ОПРЕДЕЛЕНИЕ Drop Drop
Соглашение, согласно которому процентная ставка по векселю с плавающей ставкой или привилегированным акциям становится фиксированной, если она падает до определенного уровня.
ОТКРЫТИЕ Вниз Drop Drop
Если бы в стране был плавающий обменный курс и валюта, которая внезапно упала, блокировка сброса зафиксировала бы обменный курс, как только он достигнет определенного уровня. Другими словами, облигации с прямой блокировкой или облигации «DL» объединяют атрибуты как плавающих ценных бумаг, так и ценных бумаг с фиксированной ставкой.
Облигации DL выпускаются для инвесторов с процентной ставкой с плавающей процентной ставкой, которая сбрасывается раз в полгода, с определенной маржой, которая колеблется выше заявленной базовой ставки, связанной с определенным ориентиром. Наиболее простые поплавки выплачивают купоны, равные некоторой широко используемой процентной ставке или изменению данного индекса в течение определенного периода времени, такого как Лондонская межбанковская предлагаемая ставка (LIBOR), казначейские векселя США (T-bills) или Индекс потребительских цен (ИПЦ). Как только контрольный показатель установлен, эта плавающая процентная ставка продолжается до тех пор, пока базовая ставка не упадет ниже указанной триггерной ставки, в дату фиксации процента или в две последовательные даты фиксации процента, когда процентная ставка становится фиксированной по указанной ставке для оставшийся срок жизни облигации.
Дальнейшие расчеты и другие факторы
Кроме того, после выбора эталона эмитенты устанавливают дополнительный спред, который они готовы платить сверх базовой ставки - обычно выражаемой в базисных пунктах, которая добавляется к базовой ставке, чтобы определить общий купон. Например, для акций, выпущенных с плавающей ставкой, на 50 базисных пунктов выше трехмесячной ставки ГКО в 3, 00% в день выпуска акций, первоначальный купон составит 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%)., Спред для любого конкретного поплавка будет зависеть от множества факторов, включая кредитное качество эмитента и срок до погашения. Первоначальный купон поплавка обычно ниже купона с фиксированной ставкой того же срока погашения.
Поведение облигаций DL с фиксированной ставкой привлекает инвесторов в ценные бумаги, которые могут спокойно фиксировать процентные ставки с фиксированными сроками погашения. Облигации, удерживаемые до погашения, предлагают инвесторам сохранение их основной и гарантированной денежной наличности. Тем не менее, есть потенциальные недостатки для инвесторов, которые продают свои облигации до погашения, потому что рыночная стоимость ценных бумаг с фиксированной ставкой колеблется с изменением процентных ставок, а в условиях понижающейся ставки рыночная стоимость будет увеличиваться до степени, определяемой время, оставшееся до погашения или до даты «вызова», что может вызвать прирост капитала.
