Трейдеры, имеющие доступ к физическим маслам и хранилищам, могут получать существенную прибыль на контанго-рынке. Другие трейдеры могут стремиться получить прибыль от нехватки хранилища, размещая ставку спреда на растущую структуру контанго рынка.
Контанго означает, что спотовая цена на нефть ниже, чем будущие контракты на нефть. Фьючерсный контракт - это юридическое соглашение о покупке или продаже физического товара в определенный момент в будущем. Спотовый рынок - это текущая цена за этот товар. Например, предположим, что спотовая цена на нефть составляет 60 долларов за баррель. Будущая цена на нефть через два месяца торгуется около 65 долларов. Это представляет собой структуру срочных фьючерсов контанго. В какой-то момент цена фьючерса будет сходиться с ценой спот, независимо от того, находится ли цена фьючерса выше или ниже спотовой цены.
В этой ситуации трейдер, который контролирует физические баррели нефти и имеет доступ к хранилищу, может легко получить прибыль. Возвращаясь к примеру, трейдер продаст фьючерсный контракт на поставку через два месяца по 65 долларов. Зафиксируя эту прибыль по более высокой цене, а затем, сидя на физическом масле в течение нескольких месяцев, трейдер может получить существенную прибыль. Один фьючерсный контракт на нефть представляет 1000 физических баррелей. Для полноразмерного нефтяного фьючерсного контракта это составит около $ 5000 за простое хранение нефти в течение нескольких месяцев.
Там будет хранение и другие транзакционные расходы для торговли. Если все трейдеры стремятся к хранению нефти в рамках контанго-торговли, цена на хранение, скорее всего, возрастет, поскольку она будет более востребованной. Плавучее хранилище на нефтяных танкерах пользуется большим спросом в периоды контанго. Торговцы физическими товарами могут стремиться хранить миллионы баррелей на нефтяных танкерах. Фьючерсные контракты на нефть рассчитываются путем физической доставки нефти. На практике большинство фьючерсных контрактов с физическим расчетом компенсируются на рынке перед переходом к этапу поставки.
Другим способом получения прибыли от рынка контанго является размещение спреда. Возвращаясь к примеру, скажем, трейдер считает, что спотовая цена на нефть будет еще ниже по сравнению с контрактом на будущий месяц. Трейдер заключит контракт на спотовый месяц и купит следующий месяц. Эта сделка будет прибыльной, если рынок увеличит свою структуру контанго.
Сделка потеряет деньги, если рынок вернется к нормальной структуре отсталости. В отсталости спотовая цена выше, чем цена для дальнейших контрактов. Скажем, цена нефти через два месяца достигает 59 долларов, а спотовая цена достигает 60 долларов. Это был бы рынок в отсталости. Нефть, в частности, а также другие энергоносители, подвержены временной структуре отставания, потому что краткосрочные опасения по поводу предложения имеют тенденцию повышать цену спотового месяца. Эти факторы могут включать погодные проблемы или политическую нестабильность на Ближнем Востоке. Драгоценные металлы реже страдают от отсталости, поскольку, как правило, энергоснабжение не прерывается.
