Что такое плата за управление?
Плата за управление - это плата, взимаемая инвестиционным управляющим за управление инвестиционным фондом. Плата за управление предназначена для того, чтобы компенсировать менеджерам их время и знания для выбора акций и управления портфелем. Он также может включать другие статьи, такие как расходы на отношения с инвесторами (IR) и административные расходы фонда.
Плата за управление объяснила
Плата за управление - это стоимость профессионального управления вашими активами. Плата компенсирует профессиональным управляющим денежными средствами выбор ценных бумаг для портфеля фонда и управление им в соответствии с инвестиционной целью фонда. Структура комиссий за управление варьируется от фонда к фонду, но обычно они основаны на проценте активов под управлением (AUM) Например, плата за управление взаимным фондом может быть указана как 0, 5% активов под управлением.
Большое неравенство в платах за управление
Плата за управление может варьироваться от 0, 10% до более 2% от AUM. Такое несоответствие в сумме взимаемых комиссий обычно объясняется методом инвестирования, используемым управляющим фондом. Чем активнее управляется фонд, тем выше взимается плата за управление. Например, агрессивный фонд акций, который несколько раз в год перебирает свой портфель в поисках возможностей получения прибыли, обходится гораздо дороже, чем фонд с более пассивным управлением, такой как индексный фонд, который более или менее размещается в корзине акций без особого торговли.
Высокая плата за управление стоит затрат?
Активные управляющие фондами полагаются на неэффективность и неправильную оценку рынка, чтобы определить акции, которые могут превзойти рынок. Тем не менее, гипотеза эффективных рынков (EMH) показала, что цены на акции полностью отражают всю доступную информацию и ожидания, поэтому текущие цены являются наилучшим приближением к внутренней стоимости компании. Это не позволит никому эксплуатировать неправильно оцененные акции на постоянной основе, поскольку движения цен в основном случайные и обусловлены непредвиденными событиями. Таким образом, EMH подразумевает, что ни один активный инвестор не сможет последовательно победить рынок в течение длительных периодов времени, кроме как случайно. Согласно десятилетним исследованиям Morningstar, более дорогостоящие активно управляемые фонды, как правило, уступают более дешевым пассивно управляемым фондам во всех категориях.
Исследование, проведенное нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом, показало, что «после затрат доход в среднем на активно управляемый доллар будет меньше, чем доход в среднем на пассивно управляемом долларе за любой период времени». Шарп пришел к выводу, что активные управляющие фондами уступают пассивным управляющим фондами. Не из-за какого-либо недостатка в их стратегиях, а из-за законов арифметики. Чтобы активные управляющие фондами могли обойти рынок всего на 1%, им нужно было бы получить избыточную доходность более 2% только для того, чтобы учитывать среднюю комиссию за управление в размере 1, 19%.
Плата за управление хедж-фондом
Хедж-фонды взимают общеизвестно высокие сборы, которые стали спорными, поскольку производительность часто отставала от рынка. Их структуру вознаграждения обычно называют «два и двадцать», потому что она состоит из 2% от общей стоимости активов и 20% от всей полученной прибыли. Несмотря на то, что план часто подвергается критике, он стал нормой с тех пор, как в 1949 году Альфред Уинслоу Джонс основал то, что часто считают первым хедж-фондом, AW Jones & Co.. По мере усиления конкуренции и недовольства инвесторов стандарт стал давление, заставляющее менеджеров часто внедрять более низкие сборы, препятствия для производительности и ограничения, если производительность не достигается.
