Copycat investing, как следует из названия, относится к стратегии тиражирования инвестиционных идей известных инвесторов или инвестиционных менеджеров. Эта стратегия также известна как инвестирование в различные виды одежды, поскольку инвестор использует те, кто, по-видимому, обладает гораздо большим инвестиционным мастерством.
Но копирует ли инвестирование жизнеспособную инвестиционную стратегию? Хотя свидетельства его успеха несколько неоднозначны, существуют определенные методы, которые вы можете использовать, чтобы увеличить свои шансы стать идеальным подражателем.
Баффет Бутлег против Мима
Многолетний успех легендарного инвестора Уоррена Баффета за многие годы привлек множество подражателей, и это может быть потому, что копирование стратегии Баффета принесло людям деньги. Согласно исследованию, проведенному в 2008 году Джеральдом Мартином и Джоном Путенпуракалом, гипотетический портфель, который инвестировал в инвестиции Berkshire Hathaway через месяц после того, как они были обнародованы, превзошел бы S & P 500 в среднем на 10, 75% в год с 1976 по 2006 год.
Но прежде чем вы поспешите проверить текущие запасы Баффета, рассмотрите другую сторону медали, когда длинная полоса выигрыша заканчивается громким стуком. Управляющий фондом Билл Миллер присоединился к пантеону великих управляющих инвестициями после того, как его трастовый фонд Legg Mason Value побил S & P 500 в течение 15 лет подряд, с 1991 по 2006 год. У фонда Миллера, наконец, был плохой год в 2007 году - потеря 7%, в то время как S & P 500 продвинутых 5%.
Тем не менее, 2008 год стал полной катастрофой для Value Trust, который упал на 55% по сравнению с 37% падением для S & P 500, поскольку Миллер нагружен такими вспышками, как Bear Stearns и AIG. За пять лет, до марта 2012 года, трастовый фонд Value отправил годовой доход на уровне 6, 9%, несмотря на то, что S & P 500 прибавил 2, 0%, что ниже базового индекса почти на девять процентных пунктов в годовом исчислении. Инвесторы, имитировавшие Миллера, могли бы опротестовать свое решение, если бы продолжали делать это после 2006 года. В конце концов, Миллер решил отказаться от управления Целевым фондом ценности в 2012 году.
Как быть подражателем
Инвестирование в подражательскую деятельность более широко распространено, чем можно было бы подумать, хотя это часто делается незаметно и без особой помехи со стороны институциональных инвесторов, таких как взаимные фонды и хедж-фонды. Но идея использовать чужие инвестиционные идеи, похоже, завоевала популярность среди розничных инвесторов. Еще в 2012 году базирующаяся в Бостоне исследовательская фирма Aite Group назвала «торговлю копиями» одной из десяти ведущих тенденций в сфере управления активами в январе того года.
Самые ранние подражатели-инвесторы обычно обыскивали нормативные документы от компаний взаимных фондов, чтобы выяснить, какие акции звездных менеджеров были загружены в последние месяцы. В настоящее время исследовательские компании, занимающиеся онлайн-инвестированием, такие как GuruFocus, предлагают альтернативу этому сложному процессу, отслеживая и отображая акции лучших инвесторов и инвестиционных менеджеров.
Тенденция «зеркального инвестирования» скопировала стратегию подражания и сделала еще один шаг вперед. Такие сервисы, как Autotrade от TD Ameritrade, позволяют инвестору связывать инвестиционные счета с портфелями, активно управляемыми другими инвесторами или профессионалами в области инвестиций, и автоматически отражают каждое инвестиционное движение, которое последний делает в рамках определенных ассигнований, установленных инвестором.
Очевидное различие между имитационным инвестированием и зеркальным инвестированием заключается в том, что первый пытается дублировать торговые идеи только известных и признанных инвестиционных гуру.
Кого вы должны скопировать?
Инвесторам, рассматривающим стратегию подражания, следует подумать о копировании инвестиционных идей из следующих источников:
- Успешные управляющие денежными средствами: все институциональные управляющие денежными средствами с квалификационными активами на сумму более 100 миллионов долларов США должны ежеквартально подавать форму SEC 13F с подробным описанием своих инвестиционных активов. Это отличный исходный документ для подражателей. Менеджеры "купи-и-держи": Инвесторам Copycat будет гораздо лучше получать идеи от долгосрочных менеджеров, которые верят в "купи-и-держи", а не от профессионалов в области инвестиций, которые являются краткосрочными трейдерами. Это связано с тем, что временная задержка между фактической сделкой и ее отчетностью может отрицательно сказаться на эффективности репликации сделки. Лучше пойти с кем-то вроде Баффета, которого часто цитируют так: «Наш любимый период владения - это навсегда». Активисты-инвесторы: Активисты-инвесторы, такие как Карл Икан, обычно могут заставить акции расти, как только появятся новости об их участии в акции. компания становится публичной. Icahn часто делится своими инвестиционными планами через Twitter, что облегчает имитировать инвесторов, а не дожидаться подачи заявок в регулирующие органы.
Каковы риски?
Как и любая другая стратегия, вложения в подражание имеют свою долю рисков, таких как:
- Успех не гарантирован. Ни одна инвестиционная стратегия не является безоговорочным победителем. Например, инвестору подражателя, возможно, придется придерживаться стратегии в течение многих лет, если он или она следует за основанным на ценности менеджером, поскольку ценным акциям иногда требуется вечность, чтобы обернуться. В этом случае потеря терпения и преждевременный отказ от стратегии могут привести к значительным убыткам. Акция, возможно, уже переехала. Акция, возможно, уже значительно изменилась между моментом, когда она была приобретена (или ликвидирована) управляющим деньгами, и моментом, когда эта новость была обнародована. Это отрицательно сказывается на профиле риска-вознаграждения акции для подражателя-инвестора. Слишком много подражателей. Слишком много инвесторов - розничных и институциональных - следят за ведущими хедж-фондами и управляющими деньгами. Учитывая скорость распространения информации и торговли в настоящее время, инвестор, который немного опоздал на подражательную торговлю, находится в огромном невыгодном положении, потому что акция, возможно, уже немного изменилась за короткий промежуток времени. Различный инвестиционный горизонт / цели. Ваш инвестиционный горизонт и цели могут отличаться от инвестиционного менеджера. Например, у вас может быть очень краткосрочный горизонт, в то время как копируемый вами менеджер может быть в долгосрочной перспективе. Или у финансового менеджера может быть уровень толерантности к риску, который намного выше, чем у вас.
Как вы должны это сделать?
Вот несколько предложений, которые следует учитывать при реализации инвестиционной стратегии подражателя:
- Следуйте за надежными, успешными профессионалами. Придерживайтесь проверенных финансовых менеджеров, так как вы можете случайно встретить акцию, которая может иметь впечатляющий успех. Например, Carl Icahn продал около 3 миллионов акций Netflix (NFLX) в октябре 2013 года, после того как в этом году акции выросли более чем втрое. Средняя стоимость пакета акций Netflix у Икана составляла 58 долларов, когда он первоначально приобрел акции 31 октября 2012 года. Год спустя акции были проданы примерно за 323 доллара, получив прирост в 457%. Копирование таких своевременных инвестиций может привести к увеличению прибыли для портфеля любого инвестора. Проявлять терпение Погоня за акцией никогда не бывает хорошей идеей. Если акция уже поднялась на новостях о том, что в нее заняла инвестирующая тяжеловес, лучшим вариантом может быть ожидание ее возвращения в пределах вашего диапазона покупок. Если это не так, переходите к чему-то другому. Ищите накопления. Акции с большой капитализацией, которые переживают трудные времена, могут стать отличной возможностью для терпеливых инвесторов. Ищите такие акции, где денежные менеджеры начали накапливать значительные позиции, поскольку это свидетельствует об их уверенности в повороте в ближайшей и среднесрочной перспективе. Следите за инвестиционными профессионалами в разных секторах. Не кладите все яйца в одну корзину, ориентируясь только на специалистов по инвестициям в одном или двух секторах. Многие топ-менеджеры и инвесторы в определенном секторе в значительной степени совпадают в своих активах. Разнообразьте свою стратегию подражания, копируя инвестиционные идеи от гуру в разных секторах. Проведите собственную экспертизу. Не думайте, что копирование сделок от лучших управляющих деньгами снимает с вас ответственность за проведение вашей собственной должной осмотрительности. Прежде чем приобретать его, убедитесь, что рассматриваемые вами акции подражателя подходят для ваших инвестиционных целей и допустимого риска.
Суть
В то время как у подражателей есть свои риски, меры здравого смысла, такие как следование за успешными инвесторами, проявление терпения, поиск накоплений, диверсификация в различных секторах и проведение собственной должной осмотрительности, могут помочь вам стать (почти) идеальным подражателем и повысить ваши шансы инвестиционного успеха.
