На неопределенном рынке инвесторы отчаянно пытаются изолировать те факторы, которые, скорее всего, будут способствовать будущему росту цен на акции. В то время как некоторые инвесторы сосредоточены на компаниях с крупными программами обратного выкупа акций, Goldman Sachs Group Inc. (GS) не соглашается, говоря: «Мы считаем, что стратегии возврата денежных средств будут отставать в будущем». Вместо этого Голдман советует: «Компании, сосредоточенные на капиталовложениях в 2018 году, имеют хорошие возможности для обеспечения будущего роста и недостаточны по сравнению с акциями, возвращающими денежные средства акционерам. Компании, инвестирующие в капиталовложения и НИОКР, имеют тенденцию превосходить в условиях роста процентных ставок, что является нашим прогнозом. на 2018 год ».
Goldman собрал корзину из 50 акций с самым высоким соотношением совокупных капитальных затрат и затрат на исследования и разработки к рыночной капитализации. С президентских выборов 2016 года по 19 апреля эта корзина выросла на 42% против 30% роста индекса S & P 500 (SPX) в целом, согласно еженедельному отчету Goldman по кикстарту США от 20 апреля.
Среди акций в этой корзине есть следующие восемь: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) и Intel Corp. (INTC).
Ключевые данные
Что касается вышеупомянутых акций, вот их форвардные коэффициенты P / E, прогнозируемые темпы роста прибыли на акцию и продажи в 2018 году и их капитальные затраты и расходы на НИОКР в процентах от рыночной капитализации, как сообщает Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% продаж, 11% капиталовложений + R & D, разделенные на рыночную CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Мозаика: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Коля: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17% + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Коэффициенты форвардных P / E рассчитаны на следующие 12 месяцев (NTM). Средняя акция в корзине имеет прогнозную прибыль в 13 раз выше прибыли NTM, прогнозирует рост в 2018 году на 14% для EPS и на 6% для продаж, а соотношение капитальных затрат и расходов на исследования и разработки к рыночной капитализации составляет 11%. Для сравнения, средние показатели для нефинансовых компаний в S & P 500 составляют 21 раз, 15%, 7% и 4% соответственно на Голдмана.
Текущая инвестиционная тема
Goldman отмечает, что эта корзина превзошла S & P 500 на 10 процентных пунктов в 2017 году, но отстала от более широкого индекса на 1 процентный пункт за период с 2018 по 19 апреля. Тем не менее, как отмечалось выше, Goldman считает, что это недавнее отставание является временным явлением.
Ранее в этом году мы рассмотрели еще один вариант этого анализа Голдмана. В этом отчете Голдман обнаружил, что компании с высоким соотношением расходов на капиталовложения и НИОКР к денежному потоку от операционной деятельности опережают S & P 500, но также имеют более высокий прогнозируемый рост продаж и EPS, чем индекс в целом.
