Поскольку сезон отчетности о корпоративных доходах в 3-м квартале 2019 года идет полным ходом для компаний S & P 500, растущий доллар США создает еще один сдерживающий фактор для прибыли наряду с ростом расходов и снижением спроса в разгар торговой войны между США и Китаем и глобальной экономической помедленнее. Индекс доллара WSJ, который сравнивает стоимость доллара с корзиной из 16 других валют, достиг самого высокого уровня с 2017 года в сентябре, увеличившись почти на 1% в 2019 году после роста на 4, 3% в 2018 году, The Wall Street Journal отчеты.
Совокупная прибыль по S & P 500, как ожидается, сократится на 4, 6% в 3 квартале 2019 года по сравнению с аналогичным периодом в 2018 году, согласно консенсус-оценкам, собранным FactSet Research Systems. Среди первых 75 компаний, представивших отчеты по состоянию на конец прошлой недели, совокупное падение составило 4, 8%, что хуже консенсус-оценки. По крайней мере, 16 из них указали, что рост доллара значительно сократил прибыль за третий квартал 2019 года, включая такие крупные компании, как Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), и Nike Inc. (NKE).
Ключевые вынос
- Доллар США достиг самого высокого значения с 2017 года. Это снижает прибыль американских фирм, которые продают или работают за рубежом. Влияние на цены акций не обязательно может быть отрицательным.
Значение для инвесторов
Рост доллара оказывает два негативных влияния на прибыль американских компаний. Во-первых, товары и услуги оценены в долларах и станут более дорогостоящими для зарубежных клиентов с точки зрения их местной валюты, тем самым ограничивая спрос. Во-вторых, доходы и прибыль, полученные этими компаниями за рубежом в различных валютах, будут переведены в меньшее количество долларов, когда придет время представлять свои финансовые отчеты.
С другой стороны, рост доллара является положительным фактором для компаний, которые используют или продают импортные товары или услуги, поскольку их стоимость в долларах снижается. Тем не менее, чистое влияние растущего доллара, как правило, отрицательно сказывается на прибыли корпораций США, согласно исследованию Джонатана Голуба, главного американского стратега по акциям Credit Suisse Group. Он подсчитал, что, когда доллар растет на 7-8%, совокупная прибыль корпораций США падает на 1%, согласно Bloomberg.
Производитель спортивной одежды и снаряжения Nike - компания, которая занимается продажами на зарубежных рынках и базирует производство за рубежом. Трехмесячный период, заканчивающийся 31 августа 2019 года, был первым кварталом его финансового года 2020. Nike указал в своем ежеквартальном отчете, что выручка выросла на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но увеличилась бы на 10% в нейтральной по отношению к валюте основе То есть рост доллара сократил на 3 процентных пункта увеличение выручки, большое число.
«Мы ожидаем, что сообщаемый рост выручки во втором квартале будет соответствовать нашему росту выручки за первый квартал. Это предполагает, что наш сильный нейтральный по отношению к валюте рост выручки будет уменьшен примерно на 3 пункта встречного ветра FX», - сказал Мэтт Френд, финансовый директор операционных сегментов и вице-президент по операциям. Об отношениях с инвесторами в Nike говорится в отчете о прибылях и убытках за первый квартал 2020 года. «Влияние тарифов будет наиболее ощутимым во втором квартале», - добавил он.
Между тем, Delta также сослалась на валюту, а точнее на растущий доллар, как «встречный ветер» в своем отчете о доходах за третий квартал 2019 года. Они также отметили: «Тихоокеанский регион является единственной организацией, где доходы снизились по сравнению с предыдущим годом. Это было связано с сокращением корпоративных поездок, вызванным влиянием тарифов на автомобильный и производственный секторы и снижением спроса на отдых в Китае и из Китая».
Заглядывая вперед
Дэвид Лефковиц, аналитик по акциям UBS, считает, что рост доллара будет «лишь довольно скромным драйвером» снижения прибыли S & P 500 в 3 квартале 2019 года, сократив их всего на 0, 5%, при прочих равных, по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, согласно журналу. Между тем, исследование S & P Dow Jones Indices, цитируемое в том же отчете, показало, что S & P 500 часто демонстрирует рост, в то время как курс доллара растет, но имеет тенденцию к гораздо лучшему результату, когда доллар падает, возможно, из-за значительного роста зарубежных доходов.,
