Сектор потребительских товаров характеризуется своей отраслевой отраслевой классификацией (GICS). Сектор состоит из компаний, основными направлениями деятельности которых являются продукты питания, напитки, табак и другие предметы домашнего обихода. Примерами таких компаний являются Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) и Gillette. Эти типы компаний исторически характеризовались как нециклические по своей природе по сравнению с их близким родственником, сектором потребительских циклических товаров.
В отличие от других отраслей экономики, даже в экономически медленные времена (теоретически), спрос на продукцию, производимую основными потребителями, не замедляется. Некоторые основные продукты, такие как продукты питания со скидкой, спиртные напитки и табак, видят рост спроса в медленные экономические времена. В соответствии с нециклическим характером спроса на их продукцию, спрос на эти акции имеет тенденцию к изменению в сходной структуре. Читайте дальше, чтобы узнать, почему сектор основных товаров исторически имел низкую корреляцию с рынком в целом, и почему этот сектор исторически испытывал более низкую волатильность. (Для связанного чтения, см. Циклические против Нециклических Запасов .)
Основные продукты питания и спрос и предложение
Любой, кто взял базовый класс экономики, помнит функцию C + I + G = ВВП, где валовой внутренний продукт (ВВП) представляет собой совокупность потребления, инвестиций (часто называемых расходами на бизнес) и государственных расходов. Итак, если потребление составляет такой большой компонент ВВП, то почему исторический вес сектора потребительских товаров на фондовом рынке США составляет всего около 10% или менее? Лучшим объяснением этих отношений является нециклический характер спроса и доходов этих компаний.
Скобы, как правило, имеют низкую ценовую эластичность спроса. Это означает, что спрос на эти продукты не сильно меняется, так как их цены растут или падают. Там нет замены для самих продуктов; Тем не менее, есть много вариантов, чтобы делать покупки по более низким ценам среди поставщиков. Это дает поставщикам основных продуктов мало возможностей для повышения цен или увеличения спроса на их продукцию. Однако поставщики имеют возможность дифференцировать свои продукты по вкусу, внешнему виду или результатам использования своих продуктов. Это оставляет производителей основных продуктов в перекрестии основных затрат, которые идут на производство их товаров: товаров. (Узнайте, как повседневные товары, которые вы используете, могут повлиять на ваши инвестиции в товары, которые двигают рынки .)
Если спрос на основные потребительские товары не сильно возрастает, как производители или продавцы основных продуктов наращивают свой бизнес и, в конечном итоге, цены на свои акции? У них есть несколько вариантов:
- Снижение затрат Снижение цен Различают свою продукцию.
Снижение цены
Компании, работающие в сфере потребительских товаров, могут увеличить свою прибыль и, в конечном итоге, цены на свои акции, сократив расходы. Они могут сократить свои расходы на товары, покупая большие объемы, используя методы хеджирования, объединяясь или покупая другие компании, и создавая эффект масштаба за счет горизонтальной интеграции или вертикальной интеграции.
Уменьшение цены
Мы уже описали спрос на скобы с низкой эластичностью. Мы также знаем, что в условиях конкуренции та же коробка макаронных изделий в розничном магазине высокого класса будет продаваться дороже, чем в розничном магазине низкого уровня. Эта ценовая дифференциация будет намного более очевидной в более медленные экономические времена, когда потребитель будет ориентироваться на розничного продавца нижнего уровня.
Дифференциация продукта
Эта стратегия для увеличения спроса используется основными и циклическими целями потребительского бизнеса. Начиная с автомобилей и заканчивая бритвами, каждая компания, производящая потребительские товары, старается дифференцировать свой продукт как превосходящий, чтобы увеличить спрос и дать компании возможность контролировать цену товара.
Возможности для инвесторов
Бизнес потребительских товаров - относительно низкотехнологичный, состоящий из товаров, которые различаются по стоимости, имеют тенденцию к низкой эластичности и показывают меньшее колебание спроса, чем циклические. Так что, если этот бизнес такой скучный, зачем кому-то вкладывать средства в потребительские товары?
Одна из лучших причин - медленный и устойчивый рост. Поскольку приливы и отливы циклов потребительских расходов сильно колеблются с экономикой, то же самое происходит и с доходами циклических компаний. Основные продукты, с другой стороны, имеют тенденцию двигаться в более структурированных моделях - возможно, скучно, но для некоторых инвесторов эта относительная стабильность как раз правильна.
Еще одна причина для вложения капитала в основной сектор - преимущества диверсификации владения этими компаниями. Хотя сам сектор может исторически составлять менее 10% всего рынка, корреляция между сектором и рынком в целом является низкой. (Узнайте, как диверсифицировать свой портфель, инвестируя в несколько различных секторов экономики, в разделе «Введение в отраслевые фонды и выделение отраслевых ETF» .)
Сектор основных продуктов исторически демонстрировал бета 0, 68 и корреляцию 0, 64. В этом и заключается самый большой секрет владения основными потребительскими товарами: низкая корреляция с индексом Standard & Poor's 500 (S & P 500). В головы инвесторов вкладывается диверсификация их портфелей акций с активами, классы активов которых имеют низкую корреляцию, поэтому они добавляют облигации, международные акции, нефть, недвижимость и золото. Хотя это работало исторически, были времена, когда все эти классы активов имели более высокую корреляцию, поскольку все они падали, и сектор основных продуктов сохранял свою стоимость. Это только один из тех резервных исполнителей на рынке, которым не уделяют много внимания, пока не стало слишком поздно.
Вывод
Можно с уверенностью сказать, что бизнес потребителей и инвестирование в них скучны для некоторых людей. Спрос на эти продукты не колеблется вверх и не демонстрирует ярких характеристик своего близкого родственника, циклического потребителя.
Они, однако, предлагают инвесторам возможность диверсификации в сектор, который легко понять, имеет относительно низкую бета-версию и низкую корреляцию с рынком в целом. Так что в следующий раз, когда вы пойдете покупать бритву, когда фондовый рынок находится в штопоре, взгляните на компанию, которая делает эту бритву: это может быть хорошее время для покупки ее акций.
